作者：漢中

(資料圖片僅供參考)

8月19日晚間，東利機械（301298.SZ）發(fā)布2022年半年度報告，上半年公司共實現(xiàn)營收2.62億元，同比增長6.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤2626.66萬元。報告期內(nèi)，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和專業(yè)及時的客戶服務，公司長期合作的主要跨國集團客戶均實現(xiàn)了持續(xù)的銷售增長，同時新客戶開發(fā)力度進一步加大。此外，隨著新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā)投產(chǎn)，企業(yè)產(chǎn)品梯隊得到進一步擴充，智能化技術(shù)的研發(fā)與應用下降本增效成果顯著。預計伴隨汽車零部件產(chǎn)業(yè)自動化、智能化的進一步發(fā)展，公司主業(yè)的成長性將有望在發(fā)展中得到持續(xù)顯現(xiàn)。

技術(shù)能力打造增長驅(qū)動力

新品及工藝開發(fā)持續(xù)推進

東利機械的業(yè)務主要為汽車零部件及其他產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，汽車發(fā)動機減振器核心零部件是公司的主要產(chǎn)品（包括皮帶輪、輪轂、慣性輪、飛輪環(huán)等），收入占公司主營業(yè)務收入的比例達80%以上。截至目前，公司產(chǎn)品種類已超過800多種，業(yè)務除國內(nèi)外，同時覆蓋了歐洲、北美洲等地區(qū)。

根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，在此前的6年時間里，東利機械的營收規(guī)模始終保持了較快增長。2016年至2021年，公司總營收規(guī)模由2.01億元增長至4.84億元，年均復合增長率達到19.21%。而在今年上半年，公司在國內(nèi)和國外的營收規(guī)模已分別達到0.52億元和2.10億元，較上年同期又分別增長了5.62%和6.29%，境內(nèi)外業(yè)務再次保持了同步擴張。

從經(jīng)營來看，規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長的背后，是企業(yè)技術(shù)能力的支持，以及新研發(fā)、新產(chǎn)品的不斷推進。據(jù)悉，近年來通過技術(shù)進步提高產(chǎn)品性能質(zhì)量、開發(fā)新產(chǎn)品、研發(fā)自動化設備、提升數(shù)字化水平，東利機械在技術(shù)領域取得了豐富的成果。數(shù)據(jù)顯示，自2014年至今公司已連續(xù)被認定為國家級高新技術(shù)企業(yè)，并已取得專利60項，且形成了一系列智能制造、鑄造、鍛造、機加工及表面處理核心技術(shù)，廣泛應用于公司生產(chǎn)活動之中。

而從今年上半年取得的技術(shù)成果來看，一方面，通過持續(xù)開發(fā)符合市場和客戶需求的新產(chǎn)品和新工藝，東利機械保持了良好的產(chǎn)品梯隊，持續(xù)創(chuàng)造了新的收入增長點；而另一方面，在以“智能制造、綠色制造、柔性制造”為目標之下，公司通過自動化、智能化技術(shù)的研發(fā)與應用，又形成了智能排產(chǎn)、集中配送、自動化機械手批量應用、自動檢測等智能化生產(chǎn)技術(shù)的集成，有效提高了其生產(chǎn)效率，并降低了用工成本，為公司的主營成長及利潤提升帶來了全方位助力。

此外，近期公司在投資者問答中回復來看，為提升自動化水平、智能制造水平，公司還自主研發(fā)了桁架機械手、自動檢測設備等，現(xiàn)已用于生產(chǎn)現(xiàn)場。同時，企業(yè)當下正通過技術(shù)改進逐步向新能源市場布局，目前產(chǎn)品現(xiàn)已在混動汽車及電動汽車領域有小部分應用。預計隨著新研發(fā)及新產(chǎn)品的不斷推出，以及新領域的不斷開拓，其未來的發(fā)展空間亦將被進一步打開。

汽車核心部件產(chǎn)業(yè)空間尚存

核心零部件獲下游高度認可

近年來，在智能化、自動化、電動化等發(fā)展趨勢的帶動下，汽車核心零部件正迎來高速發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計，2021年，我國上市汽車零部件廠商總營業(yè)收入已經(jīng)達到10741.63億元，2016-2021年期間年均增速達13.97%。業(yè)內(nèi)人士分析指出，汽車核心零部件的高速發(fā)展中既有新能源車國產(chǎn)崛起、全球化、保有量更新帶來的行業(yè)增量空間，同時也有零部件本身的局部創(chuàng)新、集成化和模塊化帶來的價值增量空間，其多個細分行業(yè)的成長天花板尚遠未達到，而這也賦予了相關(guān)市場中具有高競爭力公司一定的估值成長機遇。

作為汽車整車廠商的二級或三級供應商，東利機械通過長期的領域深耕，目前已與AAM集團、VC集團、岱高集團等知名跨國集團保持長期穩(wěn)定合作關(guān)系，汽車零部件產(chǎn)品在奔馳、寶馬、奧迪、通用、沃爾沃、長城等國際知名品牌中得到最終應用，并在下游領域獲得了較高認可。

根據(jù)公司招股書顯示，2021年全球汽車產(chǎn)量為8015萬輛，而同期東利機械銷售發(fā)動機減振器零部件數(shù)量為1525萬件，按一輛乘用車配置3個減振器零部件計算，當前公司在減振器零部件的銷售量占全球市場份額約為6.3%，在細分市場中已處于相對領先水平，而預計隨著行業(yè)成長的進一步加持，公司細分領域的優(yōu)勢將有望在未來得到相繼的成長及產(chǎn)業(yè)延伸，并最終為其帶來營收的利潤的增益。

此外，根據(jù)公司同期發(fā)布的2022年半年度利潤分配預案顯示，上半年公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利4404萬元。對此，市場人士分析表示，高水平的現(xiàn)金分紅一定程度上表現(xiàn)出其較為良好的經(jīng)營及現(xiàn)金流狀況。而未來隨著其年產(chǎn)2.5萬噸輕質(zhì)合金精密鍛件項目、年產(chǎn)2.5萬噸精密傳動部件智能制造項目的建設等IPO募投項目的持續(xù)落地，在成長性賦能下，企業(yè)將有望為股東帶來更為豐厚的業(yè)績回報。

免責聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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