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期貨知識科普 | 氧化鋁的成本構成有哪些？

2023年5月9日，上海期貨交易所正式就氧化鋁期貨合約和相關業(yè)務規(guī)則公開征求意見。氧化鋁期貨上市的步伐或正在臨近。

1. 氧化鋁成本主要由鋁土礦、燒堿、能源成本等構成。根據(jù)各成本項目進行測算，當下氧化鋁生產(chǎn)成本中原料（鋁土礦及燒堿）消耗占比最大，占比接近60%（燒堿大約可占到氧化鋁生產(chǎn)成本的 15-20%），其次為煤炭、水電費等能源成本，占比接近20%。不同地區(qū)之間成本差異主要體現(xiàn)在鋁土礦及燒堿等原料的價格，例如山東地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)以進口鋁土礦為主，其中進口礦的報價與國內(nèi)礦的報價則存一定差異。

2. 從國內(nèi)鋁土礦的分布來看，國內(nèi)鋁土礦主要產(chǎn)地為廣西、貴州、河南和山西四省，當?shù)氐匿X土礦報價是重要的參考價格。此外，由于國內(nèi)鋁土礦以一水硬鋁土礦為主，其用于冶煉氧化鋁的溶出壓力及溶出溫度均較高，對應的能源消耗亦較高。近十年來，鋁土礦價格重心穩(wěn)中抬升，由2011年下半年的250元/噸抬升至當前的400元/噸左右，年均漲幅約4%。同時，受國內(nèi)環(huán)保政策、地方政府政策等突發(fā)事件影響，鋁土礦價格階段性波幅較大。除國內(nèi)自有鋁土礦之外，我國氧化鋁企業(yè)亦大量采購海外鋁土礦進行生產(chǎn)。其中，海外鋁土礦主要來源國為幾內(nèi)亞、澳大利亞、印尼、馬來西亞等國。

3. 而對于輔料燒堿而言，其價格總體波動較大，受各類因素影響較大。就其供給端而言，燒堿企業(yè)開工較為穩(wěn)定，但也會受到檢修、生產(chǎn)淡旺季、環(huán)保政策等方面的影響。

4. 就需求端而言，氧化鋁為燒堿品種最大的下游行業(yè)，消費占比達到33%，其他下游包括印染、造紙、粘膠等其他板塊，氧化鋁廠的采購訂單是影響燒堿需求的重要因素。

5. 就能源成本來看，其價格總體保持穩(wěn)定，但亦會受到相關行業(yè)政策的影響而出現(xiàn)較大的變化。2021年下半年，受環(huán)保政策、安全檢查等因素影響，動力煤價格波動明顯，亦帶動電力等能源價格跟漲，短期內(nèi)抬高氧化鋁生產(chǎn)成本。