水滴公司去年歸于母公司的凈虧損同比擴(kuò)大1.37倍，虧損額創(chuàng)下近四年來新高
《投資時(shí)報(bào)》研究員 田文會(huì)
不出意料，水滴公司（WDH.N）去年年度業(yè)績(jī)?nèi)允莾籼潛p。雖然，該公司凈虧損在當(dāng)年第四季度大幅收窄，但仍無法阻止全年虧損額度創(chuàng)下近四年來新高。
據(jù)水滴公司近日公布的2021年年報(bào)，該公司去年歸于母公司的凈虧損為15.74億元，同比擴(kuò)大1.37倍。此前，2018年—2020年該公司歸于母公司的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元。
凈虧損加重的主要原因，是該公司2021年總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用同比大增43.83%。
雖然由于2021年第四季度總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用同比下降38.55%，助力該公司當(dāng)季凈虧損同比縮減82.37%，但當(dāng)季該公司凈營(yíng)業(yè)收入也同比下降27.27%，下降的主要原因是保險(xiǎn)相關(guān)收入減少。水滴公司2021年第三季報(bào)顯示，隨著銷售模式的升級(jí)，該公司的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)放緩。
同時(shí)，水滴公司也通過更精細(xì)的運(yùn)營(yíng)管理減少了對(duì)第三方流量的依賴。這也直接反映在成本縮減。2021年第四季度水滴公司總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用中，營(yíng)業(yè)成本同比降21.42%；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比降63.84%。
水滴公司聯(lián)合創(chuàng)始人、保險(xiǎn)市場(chǎng)董事兼總經(jīng)理?xiàng)罟獗硎荆骸皩?duì)于我們的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，2021年第四季度是我們商業(yè)模式升級(jí)的第一個(gè)完整季度，我們已經(jīng)取得了扎實(shí)的進(jìn)展。通過轉(zhuǎn)變我們的增長(zhǎng)模式，有效管理現(xiàn)有用戶，增強(qiáng)長(zhǎng)期的技術(shù)和創(chuàng)新能力，我們的用戶質(zhì)量和各種效率指標(biāo)都得到了顯著改善，為我們進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)已建立業(yè)務(wù)的盈利能力奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”
不過，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，水滴公司2021年第四季度總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用中，預(yù)付款減值損失同比增加3900萬元。
同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本及銷售和營(yíng)銷費(fèi)用下降的可持續(xù)性仍有待觀察。
3月28日，水滴公司股價(jià)收于1.44美元，較2021年5月7日上市當(dāng)天最高價(jià)11.77美元下跌87.77%，且該公司股價(jià)近日一度跌破1美元。
《投資時(shí)報(bào)》研究員就上述凈虧損擴(kuò)大、減值損失等問題向水滴公司發(fā)送了溝通函，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
凈虧損額翻倍
全年來看，水滴公司2021年凈虧損額仍出現(xiàn)較大攀升。
水滴公司2021年年報(bào)顯示，去年該公司凈營(yíng)業(yè)收入為32.06億元，同比增5.88%。而歸于水滴公司的凈虧損為15.74億元，同比擴(kuò)大1.37倍。
水滴公司之所以虧損加重，是因?yàn)楫?dāng)年該公司總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用為50.69億元，同比增43.83%。
其中，營(yíng)業(yè)成本為10.54億元，同比增42.06%；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為31.05億元，同比增45.73%；總務(wù)及行政管理費(fèi)用為5.31億元，同比增30.29%；研發(fā)費(fèi)用為3.79億元，同比增55.18%。
營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)的主要原因包括：因停止水滴互助業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的7680萬元成本；專業(yè)及外包客戶服務(wù)費(fèi)用增加7320萬元；擴(kuò)大顧問和保險(xiǎn)代理團(tuán)隊(duì)的人事成本增加1.49億元。
對(duì)于銷售和營(yíng)銷費(fèi)用增加，水滴公司列出的原因則為：第三方流量渠道的營(yíng)銷費(fèi)用增加4.9億元；參與銷售及營(yíng)銷職能的員工的薪酬及相關(guān)開支增加7880萬元；給第三方的外包銷售及營(yíng)銷費(fèi)用增加4.13億元。
水滴公司同時(shí)表示，總務(wù)及行政管理費(fèi)用增加的主要原因包括：專業(yè)服務(wù)費(fèi)和人員成本增加7900萬元；減值損失（impairment loss）增加3900萬元。
而研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)的主要原因是該公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)擴(kuò)大，研發(fā)人員成本和基于股份的薪酬費(fèi)用增加1.25億元。?
去年四季度凈營(yíng)收下降
水滴公司2021年第四季度凈虧損出現(xiàn)較大幅度收窄，主要在于總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用當(dāng)季下降較快。不過，凈營(yíng)業(yè)收入也在下降。
當(dāng)季歸于水滴公司的凈虧損為7119.7萬元，同比降82.37%，環(huán)比降85.07%。而凈營(yíng)業(yè)收入為6.04億元，同比降27.27%，環(huán)比降22.51%。
此前，水滴公司2021年第三季報(bào)顯示，隨著銷售模式的升級(jí)，該公司的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，當(dāng)季凈營(yíng)業(yè)收入同比降9.7%。水滴公司在該季報(bào)中稱，第三季度該公司主動(dòng)升級(jí)和優(yōu)化在線獲客模式，以更好地遵守新的監(jiān)管指導(dǎo)和適應(yīng)不斷發(fā)展的行業(yè)趨勢(shì)。
具體看水滴公司2021年第四季度的情況，該公司當(dāng)季凈營(yíng)業(yè)收入同比下降的主要原因是保險(xiǎn)相關(guān)收入減少。2021年第四季度，水滴公司的保險(xiǎn)相關(guān)收入為5.82億元，同比下降26.1%。
保險(xiǎn)相關(guān)收入包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入和技術(shù)服務(wù)收入。水滴公司2021年第四季度保險(xiǎn)相關(guān)收入同比下降主要是由于保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入的減少。?
同時(shí)，2021年第四季度水滴公司管理費(fèi)收入的凈營(yíng)業(yè)收入為零，而2020年同期為1830萬元，主要是由于互助業(yè)務(wù)于2021年3月底終止。自2021年第二季度起，來自互助業(yè)務(wù)的相應(yīng)管理費(fèi)收入不再是該公司的收入來源。
2021年第四季度，水滴公司總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用為6.78億元，同比降38.55%，環(huán)比降47.55%。水滴公司稱環(huán)比下降是由于自第三季度以來的有效成本控制措施。
水滴公司2021年第四季度總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用中，營(yíng)業(yè)成本為1.97億元，同比降21.42%，環(huán)比降33.47%；銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為2.41億元，同比降63.84%，環(huán)比降69.17%。
營(yíng)業(yè)成本同比下降的主要原因包括：專業(yè)和外包客戶服務(wù)費(fèi)用減少6570萬元；因互助業(yè)務(wù)停止，賠付（payout）調(diào)查費(fèi)用減少470萬元。不過，上述下降被因擴(kuò)大顧問及保險(xiǎn)代理人團(tuán)隊(duì)的人事成本增加1940萬元而部分抵銷。季環(huán)比下降主要是由于人員成本以及專業(yè)和外包客戶服務(wù)費(fèi)用的下降。?
銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比減少的主要原因是第三方流量渠道的營(yíng)銷費(fèi)用減少4.85億元。同時(shí)，有些費(fèi)用也在增加。其中，參與銷售及營(yíng)銷職能的員工的工資及相關(guān)費(fèi)用增加3240萬元，給第三方外包銷售及營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)用增加2890萬元。季環(huán)比下降，主要是由于根據(jù)該公司的成本控制計(jì)劃和更加嚴(yán)格的費(fèi)用預(yù)算，第三方流量渠道的營(yíng)銷費(fèi)用減少了4.67億元，給第三方外包銷售和營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)用減少了5080萬元。
2021年第四季度，水滴公司總運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用中，總務(wù)及行政管理費(fèi)用則同比和環(huán)比皆為增加。
當(dāng)季該公司總務(wù)及行政管理費(fèi)用為1.49億元，同比增加25.9%，環(huán)比增加33.5%。同比增加的主要原因包括：人事成本增加1050萬元；預(yù)付款減值損失增加3900萬元。同時(shí)，被股份薪酬費(fèi)用減少2660萬元部分抵銷。季環(huán)比增加主要由于減值虧損增加3900萬元及股份薪酬費(fèi)用減少250萬元的凈影響。
水滴公司2021年部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)來源：水滴公司2021年財(cái)報(bào)