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步入7月份，又到了銀行股密集分紅的時間點。從銀行股的分紅情況來看，40家上市銀行的分紅金額再度創出歷史新高。有數據統計，40家上市銀行的合計分紅金額高達5452.49億元。其中，六大國有銀行的分紅金額占比，高達超過七成，可見國有大行的分紅力度確實比較大。

從股息率的角度出發，多家國有大行的股息率超過了6%。截至7月14日，工行TTM股息率達到了6.71%、建設銀行股息率達到了6.52%、農業銀行股息率達到了7.01%、中國銀行股息率達到6.84%等。從國有大行的股息率水平來看，基本上達到了多年來的新高水平。按照這一個股息率計算，其實已經遠超過同期銀行的理財產品收益率，并遠遠超過同期大額存單、儲蓄國債的年收益率水平。

在國有大行儲蓄可觀的股息率背后，一方面與銀行分紅力度持續提升因素有關，另一方面與近年來銀行股的走勢比較低迷有關。隨著銀行股的凈利潤與分紅力度的穩健提升，在銀行股的股價還沒有出現明顯波動之際，卻從一定程度上降低了銀行股的市盈率，也從一定程度上提升了銀行股的股息率水平。

不過，投資銀行股，并非只看著股息率就可以任性投資。影響銀行股投資回報率的因素，也遠遠不止股息率這個單一指標，還要看股價、股息紅利稅等因素。

假如投資者持股時間不足一年，那么將會承受股息紅利稅的成本。根據股息紅利稅的征收規則，持股超過一年的投資者，股息紅利稅暫免征收。但是，持股在一年以內、一個月以上，股息紅利稅按照10%征收。如果持股時間少于一個月，將會按照20%征收。

由此可見，從投資者的角度出發，短期買賣銀行股，更需要考慮到股息紅利稅的成本以及各項稅負成本。只要持股時間少于一年的投資者，股息分紅對他們的影響意義反而不大。

股息分紅影響最大的群體，應該是持股時間大于一年的投資者。一般來說，針對好企業，投資者的持股時間越長，他們所獲得的投資回報率越高。不過，并非所有的好企業都可以隨意投資，對投資者來說，還需要選擇在合理估值的時候投資，而不是選擇在歷史估值高位的時候進行投資。

實際上，不僅僅是國有大行的股息率創新高，而且對股份行來說，這一兩年時間的股息率也處于穩步攀升的跡象。過去，部分頭部股份行的股息率在3%左右，但隨著銀行股的股票價格出現調整，部分頭部股份行的股息率也攀升至4%以上，這一股息率水平甚至已經超過了同期銀行理財產品的投資收益率了。

銀行股的股息率創新高，也許是一個投資亮點。但是，考慮到銀行股的復雜性比較大，且與房地產行業的發展環境有著密切的聯系性，所以在投資者關注股息率的同時，還需要關注銀行股的資產質量、風控能力等因素。退一步思考，假如某家銀行股的資產質量不佳，或自身的風控能力薄弱，即使出現很高的股息率水平，但也難逃市場拋售的壓力，投資者也很難獲得預期的投資回報率。

歸根到底，還是需要回歸到企業自身的質地身上。只有企業自身的抗風險能力足夠強，且具備一定的持續成長能力，結合良好的股息率優勢，這樣才可以提升投資者的投資回報預期。或者，這才算得上真正意義上的價值投資。