作者 |郭一鳴，編輯 |林鵬宇

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

(資料圖片僅供參考)

觀點(diǎn)：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢(shì)確立，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，指數(shù)大幅下挫后迎來反彈，但市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)換，周期等價(jià)值股接替成長股開始表現(xiàn)，階段有延續(xù)可能。不過，價(jià)值行情能否持續(xù)仍值得觀望，而成長品種行情也并未結(jié)束。指數(shù)反彈沖高回落后，還需留意再次的探底。

海外美股反彈個(gè)A股帶來間接提振，今日，滬深兩市雙雙高開，開盤或銀行等板塊連續(xù)拉升，指數(shù)震蕩上行一度突破3260點(diǎn)。不過，昨日強(qiáng)勢(shì)的周期股走低拖累，指數(shù)高位回落，午后還一度翻綠。創(chuàng)業(yè)板方面，全天繼續(xù)走低下，迎來連續(xù)調(diào)整。 盤面上，社會(huì)服務(wù)、有色金屬領(lǐng)漲，食品飲料、汽車以及基礎(chǔ)化工等板塊緊隨其后，而煤炭領(lǐng)跌下，石油石化、國防軍工以及非銀金融等走低。

昨日和今日上午一度的拉升，盤面還是比較“虛”的。一方面，拉指數(shù)但個(gè)股賺錢效應(yīng)減退。昨日是金融和能源板塊拉升，今日基本是消費(fèi)類板塊的拉升，而成長板塊相對(duì)低迷，市場(chǎng)指數(shù)在反彈，但多數(shù)個(gè)股下跌，賺錢效應(yīng)不濟(jì)；另一方面，兩市成交相對(duì)不足。此前多日，市場(chǎng)成交維持在萬億之上的水平，而昨日突然萎縮至萬億以下，交易情緒開始回落。

這種情況，如果不能快速補(bǔ)量，一旦拉升指數(shù)的藍(lán)籌股回落，那么指數(shù)很有可能還會(huì)走低，這里的反彈就很容易戛然而止。因此，短期還是建議保持觀望，耐心等待這里方向的明確。況且，連續(xù)兩日以來，成長板塊整體反彈動(dòng)能缺失，還要謹(jǐn)防調(diào)整的延續(xù)。

當(dāng)然，我們也不必?fù)?dān)心市場(chǎng)趨勢(shì)性的下跌，畢竟當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策寬松之下，市場(chǎng)整體環(huán)境還是有利于股市的發(fā)展，支撐和基本的提振還是有的。只不過，弱復(fù)蘇下，結(jié)構(gòu)性行情會(huì)比較明顯，震蕩上行和震蕩下行或是常態(tài)。

此外，在指數(shù)短期下挫以及小幅反彈之后，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了小幅的變化。此前成長股為主的市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值股的抬頭。這也使得短期市場(chǎng)風(fēng)格變得不確定，在配置上也難免分歧。而和調(diào)整的不確定性一樣，這里同樣需要暫時(shí)保持觀望，以確定風(fēng)格是否會(huì)迎來階段的轉(zhuǎn)向。

總結(jié)一下：短期市場(chǎng)受挫之后迎來小幅反彈，但反彈表現(xiàn)相對(duì)較“虛”，還要謹(jǐn)防這里反彈之后再次的回落。不過，在多方的支撐下，指數(shù)回落空間有限，震蕩反復(fù)或是主基調(diào)。成長板塊短期調(diào)整，但景氣度較高下，行情或許并沒有結(jié)束。而價(jià)值股雖然抬頭，但持續(xù)性仍需觀望。

（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）

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