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2月9日，上海禾賽科技有限公司（以下簡稱“禾賽科技”）成功在美國納斯達克上市，股票代碼為“HSAI”。據了解，禾賽科技上市首日股價暴漲，發行價為19美元/股，收盤價漲11%至21.05美元/股，預估總市值為26.21億美元，全球市值最高的激光雷達公司實至名歸。

隨著汽車智能化變革的推進，以及高級別自動駕駛技術的發展，極大地擴展了激光雷達在汽車領域的使用。近幾年，美國、中國和歐洲等地區涌現了多個無人駕駛項目，市場對于激光雷達的需求逐步增長。據Yole相關統計，2021年，全球激光雷達無人駕駛領域的出貨量約24萬個，同比增長71.43%。預計2025年，其出貨量將達130萬個，市場前景十分廣闊。

資料顯示，禾賽科技于2014年底在上海成立，早期從事激光氣體傳感器開發，自2016年開始探索無人駕駛激光雷達產品，技術幾經迭代，目前公司產品已應用于無人駕駛、高級輔助駕駛、機器人和車聯網等多個領域。

據Frost&Sullivan數據，2021年禾賽科技激光雷達（自動駕駛領域）全球市占率約60%。據招股書披露，2017-2022年激光雷達累計出貨量超10.3萬臺，僅2022年出貨量超8.04萬臺（其中用于ADAS出貨量6.2萬臺），全球出貨量第一。目前蔚來ET7、理想L9、小鵬P5、小鵬G9、廣汽AION LX等熱門電動車型都搭載了禾賽科技激光雷達。

根據報告，2022年前9個月內（截至9月30日），禾賽科技凈營收為7.935億人民幣，排名全球第一，高出第二名3.6倍以上。而在2019年、2020年、2021年，禾賽科技凈營收一路走高，分別為3.481億人民幣、4.155億人民幣、7.208億人民幣。

禾賽科技凈營收增長，毛利率卻一路走低，在2019 年、2020年和2021年，禾賽科技的毛利率分別為70.3%、57.5%和53.0%，走低的主要原因是主營業務由自動駕駛轉移到了前裝量產車。

2021年以前，禾賽科技主要賣機械式激光雷達，其2019、2020、2021年的毛利率分別為70.3%、57.5%、53.0%。雖然毛利率高，但交付量低。在禾賽科技宣布10萬累計交付量里程碑時，其中8萬臺都是2022年交付的，2017-2021年加起來總共才交付了2萬臺。而在2022年交付的這8萬臺里，又有超過6萬臺都是AT128。而禾賽科技2022年（1-9月）的毛利率為44%，其主營業務已經從自動駕駛轉移到了前裝量產車。實際上，44%的毛利率比所有已上市的激光雷達公司都要高。

目前，禾賽科技位于上海嘉定的自建工廠已于通過ISO/TS 16949認證，生產設施已于2018年8月實現投產，連同過渡生產線，可以支持非AT系列激光雷達產品3.5萬臺的年產能，加上每月約2萬臺AT系列激光雷達的產能，保證和滿足了大規模和高質量的交付需求。當AT系列產品達到大規模交付水平后，禾賽科技成本還會進一步下降。

期待禾賽科技在ADAS今后幾年需求暴增之后，毛利率會隨著銷售量的上升，穩定在一個可觀的數字。

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