這是一家在我國特高壓領域中主營輸電線路用絕緣子的上市企業，目前公司線路瓷絕緣子的產銷規模位居全國第一。

而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小企業評定工作中最權威的榮譽。

(資料圖片)

從2019年開始，這家公司的歷史凈利潤已經連續三年實現了增長，并在2021年以1.57億元的凈利潤創出了歷史新高。

而到了2022年，該企業只用了三個季度的時間就完成了1.69億元的凈利潤。這說明該公司2022年凈利潤的增長不僅提前實現了，還再次刷新了業績的歷史最高紀錄。

但是在2022年第三季度，這家企業產品的利潤空間卻出現了下降，這勢必會減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該公司的股票在充分回調了40%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股特高壓概念板塊中，大連電瓷(股票代碼:002606)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在大連電瓷的財報中翻譯官了解到，這家企業的主營業務為輸電線路用瓷絕緣子和電站用瓷絕緣子的研發、生產及銷售。該公司絕緣子的收入占比為95.59%，是其主營業務。

而在這家企業的財報中翻譯官還發現，基于新基建和雙碳重點戰略政策，國家加大相關領域的投資力度。"十四五"期間南網計劃投資6,700億元，年均投資1,340億元，國網計劃投資2.23萬億元。

而在2022年1~4月，我國電網投資完成金額高達893億元，同比增長了4.7%。這些數據均來自公司的財報，也說明這家企業目前所從事的業務正處在行業風口中。

而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家企業自上市以來累計分紅10次，總共派發現金1.53億元。并在2017~2022年期間為股東分了4次紅，分紅占凈利潤的平均比重為10%。

上面看過了這家企業的基本情況，下面我們再來分析一下公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家企業的凈利潤為1.48億元。到了2022年第三季度，該公司的凈利潤就達到了1.69億元，同比增長了14%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第26位。這個名次比較靠前，說明其規模相對來說很大。

因為在買方市場企業都是先發貨后收錢，這就產生了賬期和應收賬款，所以凈利潤是由現金和應收賬款組成的，下面翻譯官將詳細分析出該公司凈利潤中的含金量。

經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家企業現金收支情況的，它也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，該公司的凈利潤雖然有1.69億元，但同期這家企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為1.51億元，同比大幅增長了447%。

上面已經說過了凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在2022年第三季度，該公司的現金流量凈額同比增長了將近5倍，這說明和去年同期相比該企業的現金流變得更加充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產經營是非常有利的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第三季度，這家企業的規模很大，并且其目前的現金流也非常的充裕。

凈利潤增長原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得公司的凈利潤出現了增長，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，該企業凈利潤增長的主要原因是，絕緣子銷售速度的加快以及銷售回款時間的縮短。

絕緣子的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的絕緣子存貨還需要222天的時間。而現在只需要166天，銷售速度加快了25%。

存貨周轉天數這個指標的下降，說明市場對公司生產的絕緣子的需求在增強。這樣就提高了該企業的收入，增加了凈利潤。

而除了產品銷售速度的加快以外，在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的原因還有銷售回款時間的縮短。

2021年第三季度，該企業銷售完絕緣子之后，還需要121天才能收到貨款。而現在只需要116天，銷售回款的時間縮短了4%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到公司生產環節的速度變快了。這樣就提高了該企業的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

綜上所述，在2022年第三季度，由于這家公司絕緣子銷售速度的加快，同時管理層也提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度，縮短了銷售回款的時間，這些使得該企業第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了這家公司那么多的優點，下面我們再來分析一下該企業目前存在的瑕疵，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司最大的問題在于絕緣子利潤空間的下降。

2021年第三季度，該企業銷售100元的絕緣子，還能賺回39.15元的毛利潤，銷售毛利率為39.15%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的絕緣子，卻只能賺回33.56元的毛利潤，銷售毛利率為33.56%，同比下降了14%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是絕緣子的利潤空間在A股特高壓概念板塊81家上市公司中排名第20位。這個名次不算低，說明其產品的利潤空間相對來說很大。

而通過進一步分析翻譯官在該企業的利潤表中發現，這家公司銷售毛利率下降的主要原因是原材料價格的高企。

絕緣子利潤空間的下降，不僅降低了該企業的銷售毛利率，還減少了公司的收益，對其生產經營十分不利，這一點是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦大連電瓷這只股票，也沒有說大連電瓷公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。