作者|郭一鳴，編輯|wjx

(資料圖)

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：歷來兩會前一周，隨著政策預期的落地，市場換手率不高，兌現行情也往往較為突出。而當前市場方向不明，風向也不確定，整體進入混沌期。這個過程中，整體保持觀望，耐心等待市場新的方向選擇。而與此同時，可重點關注海內外情緒影響的強度以及國內資金承接的力度，或將直接影響后期市場表現。

根據官方公布，“兩會”將于下周末召開，那么加上今日，重要會議前，市場還有7個交易日的時間。一般，兩會前一個月，市場的關注度開始升溫。從歷史上看，A股往往都有日歷效應，在兩會前后，市場整體漲少跌多。究其原因，一方面是重要會議前市場整體寬松，流動性合理。而另一方面，政策預期提振，帶動市場表現搶眼，尤其是中小成長股表現積極，激發市場活力。

數據上看，重要會議前兩周，市場整體走勢良好。但會議前一周，市場多數指數整體回落。也就是說，按照歷史表現，當前到下周，市場或有整體回落的可能。當然，這僅是歷史的參考，不代表絕對性，我們還是應該具體情況具體分析。當前的市場，在階段上行之后，無論是盤面還是市場觀點都進入到混沌期。這其中，市場風向不定風格漂移，而機構對市場短期走向各持己見，整體震蕩或是主基調。

那么，臨近兩會市場又進入混沌期的同時，又該注意什么呢？我們認為，基本面整體向好趨勢下，階段需關注情緒變化以及資金承接的力度。

首先，修復行情尾聲之際，國內外擔憂重啟，情緒或有干擾，可適當跟蹤；經歷去年四季度到春季的單邊上行行情之后，隨著指數估值的回升，修復性行情基本接近尾聲。尤其是從預期行情到基本面的實質性提升行情過程中，市場或有短期的兌現預期。而與此同時，海外美聯儲加息趨勢以及國內經濟復蘇繼續的驗證需求下，市場仍有擔憂干擾，輕重或影響階段情緒；

其次，市場整體增量趨勢明顯，但北向資金流入放緩之際，國內資金承接力度或對后續行情起到重要作用，需重點留意。1月北向資金大幅凈流入，但2月凈流入放緩。與此同時，國內增量資金雖然進場，但整體承接力度有限，后期能否發力，或是近期關注的焦點。當然，根據以往經驗，內資總是在北向資金之后整體入場，所以接下來內資的動向值得重點關注。

總體上，隨著估值的底部抬升，當前市場階段修復行情接近尾聲。同時，隨著兩會的臨近，市場預期提振也將逐步兌現。在方向不明以及風格不確定性的震蕩行情下，整體建議保持觀望。同時，關注階段情緒以及資金面新的動向，為下一階段行情做好提前的準備。操作上，當前市場不具備系統性風險，不宜盲目悲觀。但多方分歧下，也不見隨意追高，做好指數階段新高減持以及回調低吸的兩手準備。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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