IPO保持常態(tài)化發(fā)行 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能增強(qiáng)

直接融資的包容性和開(kāi)放性進(jìn)一步提升

【資料圖】

4月12日，美利信、民士達(dá)進(jìn)行申購(gòu)。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日計(jì)，今年以來(lái)A股首發(fā)家數(shù)達(dá)101家。從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，今年一季度IPO保持常態(tài)化發(fā)行節(jié)奏，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，滬深交易所一季度在全球證券交易所募資金額排名分別位列第一和第二。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在全面注冊(cè)制下，直接融資的包容性和開(kāi)放性進(jìn)一步提升，A股IPO定價(jià)市場(chǎng)化特征更加明顯，發(fā)行效率進(jìn)一步提高，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能將顯著增強(qiáng)。

主板IPO熱度有所上升

從新股發(fā)行數(shù)量和規(guī)模看，Wind數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日計(jì)，今年以來(lái)A股首發(fā)家數(shù)達(dá)101家，基本與去年同期持平；IPO融資規(guī)模1134.57億元。

從上市板塊看，與去年同期相比，近期主板IPO熱度有所提升。數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來(lái)滬深主板和“雙創(chuàng)”板塊募集資金占比分別為47%和49%。去年同期這一比例分別為33%和67%。

“A股市場(chǎng)迎來(lái)重大變革。”安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，使主板市場(chǎng)更具包容性，市場(chǎng)化程度和IPO效率更高，A股多層次資本市場(chǎng)體系也更清晰，不同行業(yè)、不同類(lèi)型、不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)都能在A股市場(chǎng)找到自己的位置。預(yù)計(jì)2023年A股IPO規(guī)模將維持高位。

市場(chǎng)人士亦預(yù)期，在股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地的背景下，2023年A股IPO募資數(shù)量和額度將繼續(xù)維持高位。

定價(jià)市場(chǎng)化特征明顯

4月10日，滬深交易所主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地。

在上市的首批10家主板注冊(cè)制企業(yè)中，多家公司發(fā)行價(jià)突破了“23倍市盈率”模式。其中，5只滬市新股發(fā)行價(jià)格在6.58元至25.98元之間，發(fā)行市盈率區(qū)間為20.21倍至40.6倍，中位數(shù)34.83倍；5只深市新股發(fā)行價(jià)格在9.6元至44.48元之間，發(fā)行市盈率在26.81倍至90.63倍之間，中位數(shù)34.66倍。)“全面注冊(cè)制下發(fā)行價(jià)格和實(shí)際募資金額主要通過(guò)市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)方式確定，首批10家企業(yè)定價(jià)分化體現(xiàn)了市場(chǎng)化特征。”富國(guó)基金報(bào)告稱(chēng)。專(zhuān)家認(rèn)為，市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)方式是參與各方充分博弈的結(jié)果，更能準(zhǔn)確地反映發(fā)行人的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)需求。

隨著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，IPO定價(jià)市場(chǎng)化特征將更加明顯，打新不再“躺贏”，破發(fā)也逐漸成為常態(tài)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，在市場(chǎng)化定價(jià)背景下，破發(fā)比例提升，打破了“新股不敗”的思維定式，在一定程度上遏制了“炒新”等不合理行為，促使新股收益理性回歸。

為經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展提供支撐

專(zhuān)家預(yù)計(jì)，全面注冊(cè)制下，直接融資占比有望繼續(xù)提升，IPO將保持常態(tài)化。

“股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，其意義不只是帶來(lái)新股發(fā)行活躍度提升，更重要的是，給不同行業(yè)的企業(yè)提供了通過(guò)IPO募集資金、改善治理、最終發(fā)展壯大的機(jī)遇，也為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展提供支撐。”德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華南區(qū)A股上市業(yè)務(wù)主管合伙人李渭華表示。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2023年全年A股市場(chǎng)可能有430只至510只新股發(fā)行，募資額大約在6200億元至6990億元。其中，科創(chuàng)板可能有120只至140只新股，融資3050億元至3400億元；預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板有150至170只新股，融資1850億元至2100億元；上海和深圳主板大約有60只至80只新股，融資1110億元至1250億元；北交所大約有100只至120只新股，融資200億元至240億元。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制并不會(huì)帶來(lái)IPO數(shù)量暴增，保持發(fā)行節(jié)奏與市場(chǎng)承受能力相適應(yīng)是有關(guān)部門(mén)一以貫之的監(jiān)管思路。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人此前就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制答記者問(wèn)時(shí)明確表示，將科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，保持投融資動(dòng)態(tài)平衡，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。

伴隨投資端改革加快推進(jìn)，一二級(jí)市場(chǎng)將進(jìn)一步協(xié)調(diào)發(fā)展，新股常態(tài)化發(fā)行基礎(chǔ)將得到穩(wěn)固。在川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂看來(lái)，穩(wěn)固新股常態(tài)化發(fā)行基礎(chǔ)，有關(guān)部門(mén)應(yīng)按照提高直接融資比重、提高上市公司質(zhì)量、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的整體要求，堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，重視市場(chǎng)投融資兩端平衡，同時(shí)，嚴(yán)把資本市場(chǎng)“入口關(guān)”，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）