文 | 劉振濤

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A股又見新股上市首日破發！

5月11日開盤，友車科技（N友車）低開低走，盤中一度跌超15%。截至午間休市，友車科技股價跌13.68%，報29.34元，最新總市值為42.34億元。

根據科創板打新規則，投資者打新中一簽可以申購500股。友車科技的發行價為33.99元/股，打新中一簽的成本約為1.69萬元。今日友車科技上市首日股價大跌13.6%，意味著中一簽或浮虧2300多元。

友車科技的發行結果公告顯示，網上投資者棄購數量為12.8萬股，棄購金額為435萬元。友車科技的保薦人是國泰君安證券，聯席主承銷商是國泰君安證券和中德證券，投資者棄購的部分，將由國泰君安證券和中德證券包銷。

此外，國泰君安的全資子公司證裕投資還參與了戰略配售，獲配144.32萬股，獲配金額4905.35萬元。今日友車科技上市首日破發，意味著國泰君安證券和中德證券持有的部分或將出現虧損。

資料顯示，友車科技既不造車，也不賣車，而是聚焦于汽車行業營銷與后市場服務領域，為車企提供軟件產品及服務的企業。

2022年，友車科技實現營業收入6.62億元，同比增長12.31%；實現凈利潤1.08億元，同比下降11.87%。2023年一季度實現凈利潤3630.27萬元，同比增長5.44%。

作為一家科技企業，招股書顯示，2020年-2021年，友車科技的研發費用分別為7963.44萬元、8050.73萬元、9055.62萬元，占當年營收比例分別為16.73%、13.67%、13.69%。

從研發費用占比上看，友車科技的研發投入并不低，并且截至2022年末，公司研發人員達277名，占總員工數的21.88%。

友車科技此擬募集資金5. 63億元，計劃投資三個項目，其中3.6億元和1.28億元用于車企營銷系統和車主服務平臺升級項目，7314萬元用于數據分析平臺建設項目。

三個項目建設中，有1.52億元用于場地購置，也就是買樓。招股書中顯示，友車科技已經和上海嘉定寶龍中心簽署了買樓意向書。此外，還有2.12億元用于研發投入，大概占到募集資金的40%左右。

一家軟件科技企業，研發比較重要，將大量募集資金投入研發無可厚非。不過，友車科技大量的研發投入可能都用來發薪水了。

據招股書顯示，2020年-2022年友車科技的研發費用構成中，研發人員薪酬占比達89%，股權激勵約2%左右。合計意味著研發費用的90%都用來發工資了，實際用真正用于研發中其他用途的資金就比較少了。

值得注意的是，友車科技是用友網絡分拆出來的子公司。背后的老板是曾經江西首富王文京。

2020年，用友網絡二級市場股價大幅上漲，公司市值一度達到1794億元，持股比為38.09%的王文京財富達683億元。王文京曾憑借著用友網絡市值高漲，財富一度高達683億元，成為當年的江西首富。

不過很快在2021年，王文京江西首富的位置就被擠掉了，贛鋒鋰業的老板李良彬盈憑借財富545億元，成為當年的江西首富。

王文京丟掉江西首富背后，是用友網絡二級市場股價下跌，市值縮水以及業績滑落。

二級市場來看，截至2023年5月11日午間休市，用友網絡的最新總市值為712億元，與2020年高峰時相比縮水1000多億元。

業績方面，2021年-2022年，用友網絡的凈利潤分別為7.08億元、2.19億元，凈利潤增速分別為-28.18%、-69.03%。公司凈利潤下降明顯。2023年一季度，用友網絡的凈利潤更是直接虧損3.97億元。

此外，2022年末，用友網絡的經營活動現金流凈額為2.86億元，與2021年的13.04億元相比，減少了78%。2023年一季度，經營活動現金流凈額為-11.67億元。

大本營用友網路業績下滑，經營活動現金流下滑的情況下，王文京開始分拆旗下的子公司上市募資補血。

據了解，王文京推動用友網絡分拆出來的4家子公司沖刺上市。其中，在港股上市的暢捷通，啟動創業板上市輔導，計劃回A二次上市。在新三板掛牌的用友金融、新道科技沖刺北交所，曾在新三板掛牌的友車科技則沖刺科創板。

從目前進度來看，最快成功闖關的就是友車科技。不過，友車科技卻在科創板掛牌的首日破發了。

對于友車科技上市首日破發大跌13%的情況，你怎么看呢？