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觀點：盡管4月PMI重返榮枯線下方，但整個經濟仍處于復蘇通道。全年經濟向好趨勢依舊。當前流動性保持合理充裕，A股估值仍處于歷史低位，中期配置價值凸顯，看好A股整體回升的投資機會。短期，海外美債上限危機緩解，熱門板塊調整后有企穩跡象，國內基本面整體向好趨勢下，近期市場調整有望放緩。一旦情緒回升，反彈將延續。對于投資者來說，戰略性仍可逢低配置，而波段也可做好隨時的博弈。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩走低，盤中人民幣貶值影響下一度跳水，創業板和深成指一度再創新低。不過，此后市場風云突變，TMT板塊上行中繼續發力，中特估板塊也緊隨其后，共同帶領指數反彈并強勢翻紅。尾盤，指數昨日收盤位置徘徊，全天整體探底回升表現。盤面上，傳媒板塊大漲領銜，計算機、通信、建筑裝飾以及汽車等漲幅居前，而家用電器、食品飲料以及醫藥生物等走低。

5月25日以來，市場呈現出最大的特點，那就是幾乎每日都是探底回升，而且重心小幅上行。這種走勢表明，指數回調中資金逐步開始介入，只不過信心不足沒有持續的拉升。不過，在連續調整的后期，這種探底回升也表明市場利空情緒逐步釋放，短期逐步趨于緩和。

回到市場中，我們說此次市場的調整主要還是海內外短期宏觀面的抑制以及階段兌現行情的共振。其中，海外美聯儲債務危機以及國內經濟復蘇弱勢的擔憂降低市場風險偏好，而修復行情的尾聲以及熱門板塊成交密集之后的兌現需求增加，也對指數造成一定的拖累。再疊加人民幣貶值是的海外資金的出逃，實際上市場的下跌是預期之內，但情緒的持續低迷還是略超預期。不過這種局面近期正在逐步改善。一方面，海外美債上限談判基本宣告成功，美債危機放緩，有利于資本市場風險偏好的回升；另一方面，國內經濟雖然修復較弱，但基數效應下二季度向好仍是大勢所趨，而且目前增量政策可期，后期經濟整體回升仍是大概率事件。

此外，盤面上比較重要的是熱門板塊有回調結束的跡象。尤其是TMT板塊，是此前市場上漲的絕對主力，而4月以來的調整，也恰恰是抑制指數表現的主要力量。但隨著傳媒以及通信等板塊的大漲，基本扭轉了近期的下行趨勢，反彈中有新的上行的動力。這個最強的板塊，如果能止跌，對市場整體的止跌反彈，或將是最大的提振。

因此，我們說經歷了此前持續的走低之后，市場風險集中釋放。隨著海外美債危機的放緩以及國內經濟整體的復蘇，市場向好的趨勢未變。在TMT等市場熱門板塊的回升下，有望帶動指數整體的反彈。不過，需要注意的是，短期還需要成交量的釋放，指數的反彈才能更加的有力量，否則就還有反復。對于投資者來說，從全年角度的配置看，目前仍可逢低進行倉位的提升。而對于波段投資者，也可考慮在整理中對景氣度向好但滯漲的板塊，進行積極的博弈。