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觀點：經(jīng)濟修復(fù)弱勢之下，增量政策持續(xù)顯現(xiàn)。短期，政策以及市場都發(fā)生了積極的變化，而且還有加碼的趨勢。在此之下，市場周期底部在不斷夯實，逢低戰(zhàn)略配置仍是好時機。此外，降息短期對于成長板塊有利，但如果持續(xù)，則會轉(zhuǎn)向價值，可積極關(guān)注需求提振下的大消費板塊的底層配置時機，同時關(guān)注降息下的新能源等板塊的反彈行情。

5月底以來，市場對于增量政策期待有加，尤其是在經(jīng)濟修復(fù)持續(xù)弱勢之際，政策提振的必要性逐步增強。而市場的期待沒有等太久，進入到6月第二周，政策開始集中發(fā)力。除了產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)釋放之外，貨幣政策的超預(yù)期釋放給市場帶來積極的信號。

于是，在增量政策的出臺下，A股市發(fā)生了明顯的變化：首先，兩市成交量開始攀升，前日時隔24個交易日重返萬億，昨日得以延續(xù)。成交量變化是最能反應(yīng)市場情緒的指標之一，成交量的回升，表明市場交投熱情開始活躍，對市場向好有積極作用；其次，指數(shù)由弱轉(zhuǎn)強，短期有望延續(xù)。5月底滬指重心開始回升，昨日開始創(chuàng)業(yè)板以及深成指走強，基本扭轉(zhuǎn)了此前的下跌趨勢。除此之外，流動性預(yù)期的變化最大，集中來源于海內(nèi)外。一方面，國內(nèi)降息以及仍有延續(xù)下，新一輪寬松有望開啟，市場流動性有望繼續(xù)保持合理充裕；另一方面，美聯(lián)儲6月暫停加息，對于全球資金市場流動性可謂是正向刺激，也在情緒上提升市場風(fēng)險偏好。

因此，市場的變化背后，實際上是海內(nèi)外貨幣政策變化的結(jié)果，對市場來說仍是積極的正向的影響，短期市場的回升行情也有望延續(xù)。不過，我們說國內(nèi)降息還僅是第一步，畢竟降息還不足以使得經(jīng)濟快速回升，仍需財政等政策的發(fā)力。所以，對于股市來說，短期情緒提振，但中期還需看降息的轉(zhuǎn)化效果以及市場基本面回升的具體情況。

對于投資者來說，基于市場的變化，當前還是需要適當調(diào)整的。對于戰(zhàn)略投資者來說，市場大環(huán)境向好，復(fù)蘇周期之下，仍是逢低配置的好時機；而波段投資者來說，當前多個周期的底部，可適當參與多方變化下市場可能的回升行情。需要留意的是，短期降息對于利率比較敏感的成長股來說是階段利好，但如果降息延續(xù)，則利好更多會體現(xiàn)在價值股上。所以，短期可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板為首的成長股的反彈情況，中期則可重點留意政策提振以及修復(fù)需求下的大消費方向。

總結(jié)一下：政策提振下短期新一輪寬松已經(jīng)開啟，這對于提振經(jīng)濟以及刺激股市向好釋放積極信號，從整體有利于經(jīng)濟的回升以及股市的上行。不過，因為基本面企穩(wěn)仍需觀望，股市立刻走強的可能性并不大。戰(zhàn)略投資者可繼續(xù)逢低做配置，波段投資者則根據(jù)降息不同程度的影響，對成長以及價值股做向相應(yīng)的跟蹤和關(guān)注。