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觀點：美聯儲發布了6月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示，幾乎所有美聯儲官員都預計今年還會加息。對于美聯儲可能的加息，其實并不意外，畢竟目前美國通脹雖然回落但距離目標仍有差距。不過，美聯儲加息尾聲是趨勢，而且這種持續的緊縮在未來也可能引發金融危機以及對美國經濟帶來影響。對于A股來說，情緒影響大于實質，而且影響在邊際遞減，當前最核心的影響還是國內基本面，預計結構性行情可能延續。戰略配置下，階段博弈中報行情。

央視新聞客戶端報道，當地時間周三（7月5日），美聯儲發布了6月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示，幾乎所有美聯儲官員都預計今年還會加息。

6月美聯儲不加息，主要是考慮到對經濟增長的擔憂，決策者們決定不進行加息，維持聯邦基金利率目標區間不變，使基準基金利率停留在5%至5.25%的區間。對于美國來說，過去一段時間通脹已經回落，但是距離委員會設定的長期2%的目標還有一定的距離，所以加息可能還會有。但是，也會考慮到經濟的擔憂，這種緊縮已經接近尾聲。也就是說，加息可以有，但整體次數和力度已經很弱了。

從歷史上來看，美聯儲加息抑制通脹通常會導致美元匯率走強。有可能會出現國際資金回流美國、美元匯率走強，這對新興市場會帶來一定的壓力。同時，如果美股出現較大波動，也會通過中概股對A股帶來一定的影響。本輪美聯儲加息的同時，國內反而降息，進一步拉大了中美的利差，也進一步導致人民幣的貶值，進而對國內市場帶來一定的抑制。

不過，我們說A股與美股的相關性并不是很高，國內經濟政策將起主導作用。歷史上，A股也經常走出獨立行情，其表現還是取決于國內的經濟、政策和市場環境。在美聯儲加息周期趨于尾聲之際，實際上對A股的影響在邊際遞減，國內基本面的影響成為當前的核心。目前A股相對不強，主要還是我們的經濟復蘇弱勢，疊加海外的擔憂，指數二季度以來走弱。所以，如果美聯儲繼續加息，而國內經濟復蘇弱勢依舊，階段還是會有影響的。但是，需要注意的是，當前A股估值處于歷史低位，貨幣政策寬松下流動性保持合理，而且二季度以來政策持續釋放，多個周期也逐步在筑底，國內經濟逐漸企穩可期，而盈利預期也將逐步改善，整體有利于股市的回升。

因此，在主導因素轉向之后，其實當前不必過于擔憂美聯儲的加息。繼續關注國內經濟復蘇之下，海外要擔憂的是后期可能的衰退，因為會影響海內外復蘇的共振。對于A股來說，大家更應該注意當前階段的積極信號，尤其是在當前時點到未來一年的戰略配置信號。當然波段上，仍需留意復蘇的預期以及市場的節奏，結構性行情可能依舊，但整體機會將大于風險。