作者 | 苗中杰

本刊編輯部：大連電瓷子公司預中標1.21億元國家電網招標采購項目，約占公司2022年總收入的10%，金額并不算高，如何看？

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邱諍：大連電瓷是國內絕緣子行業的標志性企業，此次中標金額算不上大，但仍有亮點。此次中標特高壓項目占主導，根據“十四五”期間規劃，國家電網將建設的特高壓工程涉及線路3萬余公里，總投資約3800億元，較“十三五”特高壓投資2800億元大幅增長千億元，我國特高壓工程有望迎來新一輪建設高峰。2022年，特高壓項目實際開工進度受到多重不利因素影響出現放緩，受影響的項目核準、招標、開工需求有望在2023年迎來集中釋放，特高壓建設提速，對大連電瓷營業收入的提升將產生拉動作用。

此外大連電瓷2022年年初時的在建工程僅為0.5億元左右，而截至2023年3月已大幅增加至3.40億元左右，雖然公司在定期報告中沒有明確公司的在建工程究竟是何項目，但根據公司公告推斷，應為控股子公司江西大瓷的特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產線項目。江西大瓷為大連電瓷全資子公司大瓷材料持股80.73%的子公司，江西大瓷項目于2021年4月開始計劃施工建設，該項目分兩期建設，全面建成后將建成8條智能化、自動化生產線，其標準設計產能為8萬噸。

2023年5月江西大瓷一期項目開始正式投產，同時其還增加了特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產線項目投資金額，在前期總投約2.18億元基礎上增加至4億元。隨著江西大瓷特高壓線路用懸式瓷絕緣子智能生產線項目的投產，以及特高壓建設的提速，大連電瓷的業績有望隨之增長。

本刊編輯部：亞光股份2023年上半年公司實現營業收入5.03億元，同比增長38.94%；凈利潤0.78億元，同比增長30.61%，這樣的增長能否持續？

邱諍：亞光股份的業績預增公告看點不少，首先公司稱“年產800臺（套）化工及制藥設備”募投項目陸續投入使用，產能逐步釋放是公司業績增長的原因之一。根據公司招股說明書顯示，公司現有生產能力已趨近于飽和，很難滿足客戶日益增長的產品需求。公司預計“年產800臺（套）化工及制藥設備”項目建設期為24個月，如今公司上市還不足半年時間，該項目已陸續投入使用，產能逐步釋放，說明公司迫切提高產能所言非虛。

此外亞光股份稱MVR銷售規模增加，得益于新能源行業的快速發展，MVR（機械式蒸汽再壓縮）設備是一種新型高效節能蒸發設備，采用低溫與低壓蒸汽和電能作為清潔能源，產生高溫蒸汽，將媒介中的水分分離出來，是替代傳統蒸發器的升級換代產品。近年來，MVR技術作為目前國際上較為先進的蒸發技術，由于環保政策趨嚴，以及新能源行業的高景氣，促使公司MVR業務規模持續增長，目前整體產能利用率已處于相對飽和狀態，對公司接納和執行銷售訂單產生了束縛。亞光股份募投項目的另一個重點是年產50套MVR及相關節能環保產品建設項目，隨著該項目的推進，公司業績有望進一步提升。

截至2023年3月，亞光股份的存貨達到了10.65億元，而2022年公司的營業收入不過9.16億元。公司存貨以在產品為主，由于公司收入確認的具體方法為設備通過驗收后確認收入，所以導致報告期末公司發往客戶現場但未確認收入項目的存貨余額較大，因此公司存貨規模較大，反而能從側面證明公司銷售情況較為樂觀。

本刊編輯部：2023年上半年，寶萊特實現營業收入6.65億元，同比增長19.22%；實現凈利潤5885.87萬元，同比增長728.20%，其前景如何？

邱諍：寶萊特業務主要涵蓋健康監測和血液凈化兩大業務板塊，其中血液凈化領域將是公司未來幾年最重要的業績增長點。血液透析是目前應用最廣泛的腎臟代替治療方式之一。目前中國血液透析機市場份額仍主要依賴于進口產品，2021年由國家財政部與工信部印發的《政府采購進口產品審核指導標準》明確支持提高包括血液透析機、血液透析濾過機在內的國產醫療設備的市場占有率。該項標準審核建議血液透析機配比采購本國產品比重為75%，血液透析濾過機配比采購本國產品比重為50%。由此可見，未來我國自主品牌的血液透析機在醫療設備國產化的浪潮中蘊含巨大市場空間。

截至2023年6月30日，公司在建工程增至3.65億元，其中寶萊特血液凈化產業基地及研發中心項目是公司最主要的在建工程之一，該項目投資總額為5.73億元，目前工程進度接近50%，該項目建成后將確保公司處于國內血液凈化行業領先地位。

（本文已刊發于7月29日《證券市場周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）