本周看點

動力電池漲價全面向終端蔓延，新能源汽車第三輪漲價潮兇猛來襲；

深耕中國市場，現代汽車公布新戰略規劃；

特斯拉德國工廠開業，助力歐洲市場份額提升；

恩捷股份鋰電池隔離膜產能2022 年底約70 億平方米；

投資逾50 億加元，Stellantis 集團和LG 新能源合作建廠；

華友鈷業（603799.SH）：與大眾汽車和青山控股達成戰略合作意向，進行鎳鈷資源開發和新能源鋰電正極材料建設；

江蘇國泰（002091.SZ）：拆分控股子公司上市，增強公司主業獨立性；

盛新鋰能（002240.SZ）：引入比亞迪作為戰略投資者，簽署戰略合作協議

鋰電材料價格

鈷產品：電解鈷（56.75 萬元/噸，-0.18%）；四氧化三鈷（44.2 萬元/噸，1.96%）；硫酸鈷（12.0 萬元/噸，0.00%）；

鋰產品：金屬鋰（313.4 萬元/噸，0.00%）；碳酸鋰（50.3 萬元/噸，0.00%），氫氧化鋰（49.2 萬元/噸，0.41%）；

鎳產品：電解鎳（24.6 萬元/噸，10.52%），硫酸鎳（5.0 萬元/噸，-2.46%）；

中游材料：三元正極（523 動力型36.5 萬元/噸，0.00%；622 單晶型38.5 萬元/噸，0.00%；811 單晶型41.2 萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（15.5 萬元/噸，0.00%）；負極（人造石墨（310-320mAh/g）3.6 萬元/噸，0%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6 萬元/噸，0%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3 萬元/噸，0%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.6 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.2 元/平，0.00 %）；電解液（鐵鋰型10.5 萬元/噸，錦江酒店(600754)2021年報點評：開店和人效提升保持良好表現 渠道優化存在較大釋放空間 高管變動系正常調整錦江酒店(600754)2021年報點評：開店和人效提升保持良好表現 渠道優化存在較大釋放空間 高管變動系正常調整0%；三元型11.0 萬元/噸，0%；六氟磷酸鋰51.5 萬元/噸，0%）

堅信光明就在遠方，忽略短期矛盾，關注長期確定性。2 月汽車銷量數據符合預期，新勢力環比大幅調整，傳統車企銷量跟上，多家企業2 月新能源汽車銷量破萬，呈現較好的態勢。但市場在短期供需矛盾下持續調整，擔憂成本上漲過快，整車會再次漲價，進而影響各環節需求。

我們認為短期問題比較明確，沒有行之有效的解決方案。鋰等核心金屬材料持續漲價，勢必會造成車企三次漲價，進而影響整體銷量。但在新能源汽車需求強勁的情況下，緊缺資源向頭部企業集中，有利于行業格局持續優化，各環節龍頭抗壓能力更強，差距有可能進一步拉開。

短期矛盾不影響新能源汽車中長期大趨勢。電動車強消費是與燃油車比較出來的結果，待上游回歸正常價格，銷量會繼續進入高速成長。

綜上，建議關注短期業績波動小、估值有優勢、競爭領先的龍頭企業，如恩捷股份(002812，未評級)、華友鈷業(603799，買入)、當升科技(300073，買入)。此外，繼續看好儲能鋰電核心標的鵬輝能源(300438，買入)。

風險提示

補貼退坡，新能源汽車銷售不及預期；上游原材料價格波動風險。