近期我們繼續(xù)堅定推薦各個細分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅定看好【三七互娛】【網易】【芒果超媒】【分眾傳媒】【完美世界】【鋒尚文化】【騰訊控股】【光線傳媒】【萬達電影】【國聯(lián)股份】【視覺中國】【中國電影】等。
在過去的一周里，傳媒行業(yè)上漲4.97%，在所有行業(yè)中排名第6 名，傳媒板塊年初到現(xiàn)在下跌15.66%，排名所有板塊第21 名。傳媒板塊上周表現(xiàn)非常優(yōu)秀，無論是中概股，還是元宇宙板塊，以及疫情后復蘇板塊，均表現(xiàn)出色。其中中概股反彈幅度較大，還是跟其政策和流動性有一定關系，中美就審計底稿問題已經有緩和的態(tài)勢，這也進一步打消了市場之前擔心的中概股是否會被摘牌，而面對如此超跌的中概股，特別是很多互聯(lián)網公司正在加大回購和降本增效，我們預期后期中概股有望進一步反彈。另一方面，我們也看到了，元宇宙板塊再次席卷而來，上周五很多元宇宙公司漲停，我們積極關注NFT 是否能夠二次交易，以及4 月20 日有一場元宇宙大會，這都是對于元宇宙板塊很好的催化劑。而另一方面，正如我們前期強調，特別在疫情如此嚴重的今天，我們相信元宇宙的推動因素正在進一步增加，我們可以假想未來的某一天，我們完全可以戴著VR 眼鏡在哈佛大學里聽一節(jié)課，也可以在諾坎普看著巴塞羅那的球賽，又或者在維也納金色大廳靜靜聆聽交響樂，這種現(xiàn)場的身臨其境將會很快掀起一場新的科技海嘯，正如蘋果iphone 當時做的那樣。同樣，未來的元宇宙里，我們每個人都會有自己的小屋，里面放著我們收藏的數(shù)字藏品，同樣，上了鏈的畢業(yè)證書，健康證，獲獎證書，甚至你的聲音，你的視頻，你的愛好都可以放在你的小屋里，那么我們跟其他人的距離就再次拉近了，在元宇宙的帶動下，其實也就是5G 和6G 的帶動下，傳媒互聯(lián)網行業(yè)必將迎來新的一輪爆發(fā)。另外，上周處于疫情后復蘇的影視院線板塊也是表現(xiàn)較為出色，我們分析去年中國總票房里，東富龍(300171)：海外規(guī)模近翻倍 “M+C”實現(xiàn)突破東富龍(300171)：海外規(guī)模近翻倍 “M+C”實現(xiàn)突破引進片占比只有10%左右，但今年我們預計引進片占比有望提高，特別是3 月就有《神秘海域》《新蝙蝠俠》上映，而海外大片往往是最吸引人們去影院的關鍵因素，特別是如果今年最終確認《阿凡達2》上映的話，那么對于整個影視院線行業(yè)將迎來較大厲害。
另一方面，我們看到上周游戲板塊也在反彈，一方面是疫情導致宅經濟再次發(fā)酵，另一方面，市場預期的版號發(fā)放也是繼續(xù)期待，兩者疊加，對于估值極其安全的游戲公司，確實迎來加倉機會，我們四月金股推薦了三七互娛，值得重點關注。另外上周我們重點推薦的快手也發(fā)布了2021 年四季度財報和全年業(yè)績報告，公司四季度營收244.30 億元，同比增長35.0%；經調整凈利潤（ NON-IFRS）虧損35.69 億元，同比變動677.1%。公司全年營收810.82 億元，同比增長37.9%；經調整凈利潤（NON-IFRS）虧損188.52 億元，較去年虧損78.64 億元同比變動139.7%。公司流量基本盤企穩(wěn)，DAU、MAU 均創(chuàng)歷史新高。用戶方面，公司在Q4 加強了用戶端運營力度，在極速版推出了更多樣化運營活動，21Q4 平均DAU 為3.23 億，同比增長19.16%，全年平均DAU 為3.08 億，同比增長16.48%；Q4 平均MAU 為5.78 億，同比增長21.51%，全年平均MAU 為5.44 億，同比增長13.12%；快手加強了對體育、知識、短劇等垂類的扶持力度，注重以內容驅動用戶增長和留存，并推出快手搜索模塊，使多樣化內容有機組合，21Q4 每DAU 平均每日花費時間為118.9 分鐘，同比增長32.26%，全年平均為111.5 分鐘，同比增長27.72%。我們認為快手跟抖音對比，廣告收入有巨大的上升空間，且電商GMV 后期有望進一步快速增長，且公司降本增效，非常值得期待。
投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局：第一個方向是龍頭傳媒公司：【騰訊控股】【網易】【快手】【泡泡瑪特】【完美世界】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【行動教育】【三人行】【鋒尚文化】 等；第二個方向，看好各細分板塊龍頭公司：
【新媒股份】【光線傳媒】【順網科技】【寶通科技】【中體產業(yè)】【華策影視】【吉比特】【新經典】【國 聯(lián)股份】【中信出版】【心動公司】等；最后，我們建議關注各種新的主題 方向投資，包括 KOL，MCN，VR/AR，云游戲，4K 超高清等。
風險提示：1）相關政策收緊風險；2）行業(yè)競爭加劇風險；3）產品發(fā)布進度 和表現(xiàn)不及預期風險；4）市場經營環(huán)境變化風險等；5）系統(tǒng)性風險。