1企業簡介

（圖片來源：PEBO官網）

Peoples Bancorp Inc.（PEBO）是一家總部位于美國俄亥俄州瑪麗埃塔的多元化控股公司，是美國僅有的十六家銀行之一，該銀行于2021年被福布斯評為最佳州銀行。截至2022年3月，Peoples Bancorp的總資產約為72億美元。

(資料圖)

2財務分析

1.人民銀行2017~2022年資產負債表：

美國的凈利息收入很可能會繼續增長，2022?年?3?月美國人民銀行收購了國家設備金融公司，這將提高今年的收益。該交易增加了價值?1.4?億美元的租約，截至?2022?年?3?月底，1.4?億美元占貸款和租賃總額的?3%。

管理層表示，預計今年有機貸款將增長?5%至?7%。目標是增長?8%至?9%。

2.人民銀行2017~2022年損益表：

2017年~2022年人民銀行的凈利息收入保持著增長趨勢，非利息收入也保持著增長趨勢。估計到2022年的時候，人民銀行的凈利息收入和非利息收入將突破2億美元。

3預期收益

1.2022 年第一季度，非利息支出在相關季度上增長了?7.6%。這一激增歸因于核心業務，尤其是工資的增長，這表明，未來一年的運營費用很可能仍將繼續上升。預計該公司2022年將達到?2.03?億美元的非利息支出，這符合管理層期望的?5000?萬至?5200?萬美元的季度運營支出。

2.貸款增長和利潤率擴張很可能會推動今年的盈利，運營費用的大幅增加也將限制收益的增長。總的來說，我預計人民銀行在 2022 年公布的每股收益為?3.05?美元，同比增長?41%。

3.人民銀行目前的季度股息率為每股 0.38 美元，其目前的股息收益率為?5.3%。收益和股息的預期顯示，2022?年的派息率將為?49%，在管理層40%至?50%的目標范圍內。

4.人民銀行股票過去的平均市盈率為 1.56 倍，將平均市盈率/TB?倍數乘以預期的每股有形賬面價值為?17.7?美元，得出的?2022年底的目標價為?27.5?美元。這個目標價格意味著較?5?月?27?日的收盤價下跌2.0%。

將平均市盈率乘以預期每股收益為?3.05?美元，得出的?2022?年底的目標價為43.1?美元。這個目標價格意味著較?5?月?27?日的收盤價上漲了?53.5%。

將兩種估值方法的目標價格同等加權，得出的綜合目標價格為?35.3?美元，較當前市場價格將上漲?25.7%。再加上預期股息收益率，其總預期回報率約為31.1%。

4投資總結

1.目前，PEBO有高股息的收益率，估值有吸引力，盈利前景良好。

2.由于存在與通貨膨脹相關的風險和不確定性，以及因此加息的時間和幅度，實際收益可能與預期有重大差異。此外，人民銀行運營費用的大幅增長可能會限制今年的盈利增長。

3.由于最近的收購、預期的有機貸款增長和不斷上升的利率環境，人民銀行的凈利息收入可能會繼續膨脹。2022?年?12?月的目標價較當前的市場價格有很高的上行空間，PEBO?提供了一個有吸引力的股息收益率。

附：截至2022年5月30日PEBO的股價日走勢圖：

（圖片來源：finviz）