長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 金度

輝山乳業(yè)市值曾超400億港元，但因財(cái)務(wù)造假等被迫退市。越秀集團(tuán)接手后，輝山乳業(yè)重獲新生，但背負(fù)的期待，也許太高了。

(相關(guān)資料圖)

近日，在越秀輝山的一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，越秀集團(tuán)董事長(zhǎng)張招興介紹，越秀食品板塊的目標(biāo)是到2025年實(shí)現(xiàn)250億元營(yíng)收，其中，越秀乳業(yè)營(yíng)收將從目前的二三十億元提升至100億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，越秀輝山營(yíng)收超過(guò)百億元，也就能超越新乳業(yè)、澳優(yōu)乳業(yè)、三元股份等一眾乳企，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)進(jìn)入前十。

而且，2020年10月參與輝山乳業(yè)重組時(shí)，越秀集團(tuán)就在重整計(jì)劃草案中提出，到2025年液奶爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)20億元至25億元銷(xiāo)售目標(biāo)，新的目標(biāo)顯然大幅提高。

一位乳業(yè)業(yè)內(nèi)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，越秀輝山百億目標(biāo)并不現(xiàn)實(shí)，張招興的期望值過(guò)高，是在“說(shuō)大話(huà)”，脫離實(shí)際。

重組后迎來(lái)新生

輝山乳業(yè)是遼寧沈陽(yáng)老牌乳企，成立于1951年，前身是沈陽(yáng)農(nóng)墾總公司下屬的國(guó)有企業(yè)。

2013年，輝山乳業(yè)在香港上市，市值約為400億港元。

2016年12月，做空機(jī)構(gòu)渾水接連發(fā)布了兩篇做空輝山乳業(yè)的報(bào)告。報(bào)告指出，輝山乳業(yè)涉嫌假借“苜蓿草全部自供”的名目來(lái)夸大利潤(rùn)，還稱(chēng)其“部分牧場(chǎng)涉嫌資本支出虛報(bào)”“收入造假”“董事長(zhǎng)可能竊取資產(chǎn)給子公司”“杠桿過(guò)高、瀕臨違約”。

隨后不久，輝山乳業(yè)股價(jià)閃崩，財(cái)務(wù)造假問(wèn)題被曝光，再加上面臨瀕臨斷裂邊緣的資金鏈。

2017年8月，輝山乳業(yè)重組資料顯示，公司僅金融類(lèi)債權(quán)就高達(dá)380億元。

2017年12月，輝山乳業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，遼寧省沈陽(yáng)市中級(jí)人民法院做出裁定，接受輝山乳業(yè)債權(quán)人提出的對(duì)該公司兩家主要附屬公司破產(chǎn)重整的申請(qǐng)，正式啟動(dòng)破產(chǎn)重整程序。

2019年底，輝山乳業(yè)正式在港交所摘牌退市。

退市后的輝山乳業(yè)在破產(chǎn)重整過(guò)程中也不順利，曾三次啟動(dòng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資人工作，由于輝山乳業(yè)沉淀下的大量乳制品產(chǎn)業(yè)鏈，有多家乳企都參與債務(wù)重組工作，例如伊利、光明、新乳業(yè)等知名企業(yè)。

然而，輝山乳業(yè)重整案涉及債權(quán)人近3000人，涉及金融類(lèi)債權(quán)人、貿(mào)易類(lèi)債權(quán)人、自然人投資類(lèi)債權(quán)人，債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜。最終，廣州越秀集團(tuán)提交的重整方案獲表決通過(guò)。

2020年11月，越秀集團(tuán)重組輝山乳業(yè)啟動(dòng)大會(huì)在沈陽(yáng)召開(kāi)，標(biāo)志著輝山乳業(yè)重組大幕拉開(kāi)。

2021年12月，輝山乳業(yè)迎來(lái)新生，遼寧越秀輝山控股股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“越秀輝山”）正式成立。

當(dāng)前，越秀集團(tuán)旗下的廣州風(fēng)行投資有限公司為越秀輝山的大股東，持股比例為67%。

在輝山乳業(yè)重組一周年之際，越秀集團(tuán)董事長(zhǎng)張招興表示：“接下來(lái)，我們將把越秀輝山作為集團(tuán)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)板塊的發(fā)展重點(diǎn)，集中優(yōu)質(zhì)資源和優(yōu)勢(shì)力量，實(shí)現(xiàn)從站起來(lái)到強(qiáng)起來(lái)的跨越。”

張招興稱(chēng)，2020年以來(lái)，越秀集團(tuán)已投資20億元實(shí)施輝山重組項(xiàng)目，接下來(lái)將繼續(xù)加大投入，對(duì)越秀輝山的牧場(chǎng)及種植基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)及研發(fā)體系、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行全面升級(jí)；堅(jiān)持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，上游牧場(chǎng)規(guī)模進(jìn)入全國(guó)前三，中游立足形成常溫奶、低溫奶、奶粉三大賽道，實(shí)現(xiàn)區(qū)域領(lǐng)先、全國(guó)突破，營(yíng)業(yè)收入進(jìn)入行業(yè)前十；加快資本運(yùn)作進(jìn)程，關(guān)注市場(chǎng)潛在收購(gòu)機(jī)會(huì)，適時(shí)籌劃上市。

百億目標(biāo)被指脫離實(shí)際

越秀輝山煥發(fā)新生后，業(yè)績(jī)有了一個(gè)不錯(cuò)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2月21日，首屆娟姍奶粉節(jié)暨輝山奶粉品牌戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)召開(kāi)，越秀集團(tuán)董事長(zhǎng)張招興介紹，2022年越秀集團(tuán)營(yíng)收（財(cái)務(wù)口徑）達(dá)到1005.1億元，首次突破千億元大關(guān)。到“十四五”末，越秀集團(tuán)的目標(biāo)是2000億元營(yíng)業(yè)收入、300億元利潤(rùn)總額。

其中，越秀食品板塊的目標(biāo)是到2025年實(shí)現(xiàn)250億元營(yíng)收，其中，越秀乳業(yè)營(yíng)收將從目前的二三十億元提升至100億元。

“希望輝山奶粉最后做到100億元，一定要有這個(gè)目標(biāo)。”張招興說(shuō)。

早在2020年10月參與輝山乳業(yè)重組時(shí)，越秀集團(tuán)就在重整計(jì)劃草案中提出，到2025年液奶爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)20億元至25億元銷(xiāo)售目標(biāo)，嬰配粉產(chǎn)能利用率達(dá)到80%。下游市場(chǎng)將聚焦遼寧省，外拓東北地區(qū)，三四線(xiàn)市場(chǎng)先行，逐步轉(zhuǎn)向一二線(xiàn)城市。

顯然，張招興將越秀乳業(yè)的營(yíng)收目標(biāo)，再提高到一個(gè)新的層級(jí)。

在發(fā)布會(huì)上，越秀輝山奶粉事業(yè)部總經(jīng)理張會(huì)榮介紹，2022年是輝山奶粉起步的關(guān)鍵一年，完成了集團(tuán)指定目標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)210%，拳頭產(chǎn)品“輝山瑪瑞”系列營(yíng)收增幅超過(guò)333%，復(fù)購(gòu)率超過(guò)80%，“在高端奶粉中占據(jù)一席之地”，目前該系列奶粉已通過(guò)新國(guó)標(biāo)注冊(cè)。

營(yíng)收達(dá)到100億元，越秀輝山能否如愿？

官方數(shù)據(jù)顯示，目前越秀乳業(yè)板塊奶牛存欄量為12.1萬(wàn)頭，液奶、奶粉、雪糕產(chǎn)量分別為24.42萬(wàn)噸、3708噸、7631噸，形成了北輝山、中長(zhǎng)城、南風(fēng)行的全國(guó)化布局，分別輻射東北市場(chǎng)、京津冀市場(chǎng)和粵港澳大灣區(qū)市場(chǎng)。

其中，越秀輝山在全國(guó)有40萬(wàn)畝飼草飼料種植基地、60萬(wàn)噸加工產(chǎn)能飼料基地、78座自營(yíng)牧場(chǎng)、12萬(wàn)頭奶牛及4座乳制品加工基地，尤其是奶源，在越秀乳業(yè)板塊中扮演著重要角色。

實(shí)際上，越秀輝山營(yíng)收超過(guò)百億元，也就能超越新乳業(yè)、澳優(yōu)乳業(yè)、三元股份等一眾乳企，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)進(jìn)入前十。

有乳業(yè)專(zhuān)家介紹，目前廣東液奶市場(chǎng)本土龍頭為燕塘乳業(yè)，整體市占率排名依次是伊利、蒙牛、燕塘、卡士、晨光等，越秀輝山的市占率排在第二梯隊(duì)，但在廣州市場(chǎng)占有率位居前三。

一位乳業(yè)業(yè)內(nèi)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)已進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，同時(shí)液態(tài)奶的細(xì)分品類(lèi)越來(lái)越多。一個(gè)顯著的表現(xiàn)是，國(guó)內(nèi)奶粉價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入下行通道，盡管是階段性降價(jià)，但提價(jià)潮并不會(huì)很快到來(lái)。“越秀輝山百億目標(biāo)并不現(xiàn)實(shí)，張招興的期望值過(guò)高，是在‘說(shuō)大話(huà)’，脫離實(shí)際。”