這是一家全國領先的偏光片生產企業，目前公司 TFT-LCD偏光片的產銷規模位居全國前二。

而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業還被工信部評為了專精特新小巨人，該稱號是中小企業評定工作中最權威的榮譽。

(資料圖片)

從2019年開始，這家公司的歷史凈利潤已經連續三年實現了大幅度的增長，并在2021年創出了歷史新高。

值得一提的是，在2020年該企業全年的凈利潤只有1.17億元。而到了2021年，這家公司的凈利潤就達到了3.38億元，比2020年大幅增長了189%。

但是在2022年第三季度，這家企業偏光片產品的利潤空間卻出現了下降，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，該公司的股票在充分回調了54%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股元器件概念板塊中，三利譜(股票代碼:002876)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該公司的財報中翻譯官了解到，三利譜的主營業務為偏光片產品的研發、生產和銷售。

該公司偏光片業務的收入占比高達99.19%，是其主營業務。

而在這家企業的財報中翻譯官還發現，為了進一步滿足小尺寸移動設備的發展需求，該公司研發出超薄75微米COP型偏光片，并成為這家企業目前的核心競爭力產品。

而在該公司的分紅信息中翻譯官還得知，這家公司自上市以來累積分紅5次，總共派發現金1.08億元。并在2017~2021年期間被股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了15%。

分析完該企業的基本信息，下面我們再來看一下這家公司的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，該企業的凈利潤為2.78億元。到了2022年第三季度，這家公司的凈利潤就降至1.87億元，同比下降了33%。

雖然該企業的凈利潤在2022年第三季度出現了下滑，但是在A股元器件概念板塊273家上市公司中，卻依然能排在第70的位置。這個名次很靠前，說明其規模相對來說并不小。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下公司的現金流情況。經營活動產生的現金流量凈額這個指標，是衡量一家公司現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，該企業的凈利潤雖然有1.87億元。但同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻只有8,781萬元，同比增長了123%。

因為在會計權責發生制下，只要銷售合同簽訂了，即使貨款還沒有打到公司的賬戶里，此時凈利潤就產生了。

所以現金流量凈額比凈利潤低才是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在2022年第三季度，這家企業的現金流量凈額同比增長了一倍多，這說明和去年同期相比，該公司的現金流變得十分充裕，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

分析完這家企業的現金流，下面我們再來看一下該公司每年為員工以及高管支付薪酬的情況，并判斷出這家企業目前所處的狀態。

從2013年開始，該公司每年為員工以及高管支付的薪酬，已經連續9年實現了增長，并在2021年達到了2.88億元。這不僅比2020年增長了35%，還創出了歷史新高。

當一家企業發生經營問題或者遇到財務狀況時，管理層一定會進行裁員來減少開支，此時支付給職工薪酬這個指標將出現下降。

所以支付給職工薪酬這個指標連續增長并且創出歷史新高，這說明該公司目前正處在高速發展的階段，每年都在招兵買馬向外擴張。

在本環節的最后我們再來分析一下這家企業的估值情況，市盈率是衡量一家公司估值情況最有效的指標，它是股價與每股收益的比值。

2022年第三季度，該公司的市盈率為30倍。這說明如果管理層把每年賺到的利潤都分給股東的話，你買入該企業1萬元的股票，30年后就能賺回1萬元的股息。

而這家公司目前的市盈率，在A股元器件概念板塊273家上市企業中排名第83位。這個名次很靠前，說明其目前并沒有處在被高估的狀態。

綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規模很大，現金流非常充裕，并且其目前正處在高速發展期。

凈利潤下降原因

下面我們來分析一個重要的問題，是什么原因使得該企業的凈利潤出現了下降，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第三季度，這家公司凈利潤下降的主要原因是偏光片產品利潤空間的縮小。

2021年第三季度，該企業銷售100元的偏光片還能賺回25.09元的毛利潤，銷售毛利率為25.09%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣銷售100元的偏光片卻只能賺回21.78元的毛利潤，銷售毛利率降至21.78%，同比下降了13%。

該企業目前的銷售毛利率，也就是偏光片產品的利潤空間在A股元器件概念板塊273家上市公司中排名第140位。這個名次處在板塊中等偏下的位置，說明其產品的利潤空間相對來說并不是很大。

通過上述分析我們了解到，在2022年由于該企業偏光片價格的下降，這不僅縮小了公司的銷售毛利率，還使得該企業第三季度的凈利潤出現了下滑。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為這家公司能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦三利譜這只股票，也沒有說三利譜公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。