長江商報消息●長江商報記者 明鴻澤

李東生入主一年，奧馬電器（002668.SZ）大變樣。

根據(jù)年度報告，2022年，奧馬電器實現(xiàn)營業(yè)收入78.43億元，同比實現(xiàn)較大幅度下降。但是，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利”）達4.24億元，結(jié)束連續(xù)兩年虧損。

(相關(guān)資料圖)

一年前，通過參與司法拍賣、二級市場持續(xù)增持，李東生以旗下的tcl家電集團擊敗原實際控制人趙國棟，奪得奧馬電器實際控制權(quán)。

一年就實現(xiàn)大反轉(zhuǎn)，李東生做了什么？處置金融資產(chǎn)、兜底3億債務(wù)、回歸冰箱主業(yè)、發(fā)力高端，就是這四步，讓奧馬電器起死回生。

不過，未來，奧馬電器能否表現(xiàn)出較好的成長性，仍然是個未知數(shù)。截至2022年底，公司存貨超過9億元，創(chuàng)新高。

備受關(guān)注的是，家電行業(yè)處于內(nèi)卷狀態(tài)，奧馬電器在行業(yè)中處于第二梯隊，競爭力并不強。未來，會有什么的表現(xiàn)，還很難判斷。

四招助力扭虧為盈

奧馬電器的經(jīng)營業(yè)績確實讓人有些意外。短短一年，公司就實現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)。

年報顯示，2022年，奧馬電器實現(xiàn)營業(yè)收入78.73億元，較上年減少22.79億元，同比下降22.52%，凈利潤為4.24億元，同比增長630.18%。

營業(yè)收入下降、凈利潤大幅增長，不是靠非經(jīng)常性損益，而是靠主營業(yè)務(wù)。公司實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利”）為4.26億元，同比增長517.42%。

相較前幾年，2022年，奧馬電器的經(jīng)營業(yè)績可謂大變樣。

經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，奧馬電器實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為78.03億元、73.93億元、83.45億元，無明顯變動。對應(yīng)的凈利潤分別為-19.03億元、0.53億元、-9.87億元，三年兩虧，且是巨額虧損。2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為101.22億元、-0.80億元，營收突破性增長，凈利潤仍然虧損。

這一年間，奧馬電器發(fā)生了什么？

奧馬電器的創(chuàng)始人蔡拾貳曾是科龍電器的高管。2001年，科龍電器由于種種原因被格林柯爾公司收購，此后企業(yè)發(fā)展遭遇各種問題。2002年，蔡拾貳決定自立門戶，在廣東南頭創(chuàng)立奧馬電器。他繞開中國市場，仿照富士康走代工模式。隨后，奧馬冰箱成功與國際白電巨頭惠而浦合作。在歐洲，前十大白色家電品牌，都是奧馬冰箱的客戶，這也讓奧馬電器迅速成為中國冰箱出口冠軍企業(yè)。2006年6月，蔡拾貳力邀原TCL家電營銷主管杜斌加盟奧馬電器，并用自有品牌正式開始進軍國內(nèi)市場。

奧馬電器成功了，多年蟬聯(lián)中國冰箱出口第一的寶座。

2015年，奧馬電器易主，趙國棟成為實控人。趙國棟曾是京東集團副總裁，熟悉金融業(yè)務(wù)及金融市場。入主后，趙國棟推動奧馬電器進軍金融市場。結(jié)果，奧馬電器滑向深淵，2018年、2020年陷入巨額虧損。虧損主要原因是，奧馬電器旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺出現(xiàn)兌付危機。2019年，奧馬電器因資金緊張導(dǎo)致部分債務(wù)逾期，趙國棟所持公司股份遭輪候凍結(jié)。

2021年初，通過參與司法拍賣、二級市場增持等途徑，李東生打敗毫無還手之力的趙國棟，取得奧馬電器控制權(quán)。當年5月7日，奧馬電器公告，公司控股股東變更為TCL家電集團，實控人變更為李東生。

那么，入主后，李東生是如何讓奧馬電器在短期內(nèi)扭虧為盈的呢？

根據(jù)奧馬電器披露，李東生入主后，對公司進行了改造，也給了鼎力支持。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，李東生對奧馬電器出了四招。第一招，金融板塊業(yè)務(wù)涉嫌信息披露違規(guī)，存在巨額虧損、隱形債務(wù)和法律糾紛，將其剝離。第二招，去年9月，TCL家電承擔奧馬電器金融業(yè)務(wù)約3億元歷史隱性債務(wù)的兜底償付責任，處理掉歷史遺留問題，并提供流動性，改善公司財務(wù)狀況。第三招，回歸主業(yè)，奧馬電器專注冰箱冰柜業(yè)務(wù)，發(fā)力國內(nèi)市場。2022年，公司境內(nèi)市場收入18.9億元，同比增長42.83%。第四招，布局高端。2022年，奧馬電器高端產(chǎn)品收入占比超過50%，提升約8個百分點，毛利率同比上升2.3個百分點。

未來前景仍具不確定性

實現(xiàn)扭虧為盈的奧馬電器，是否已走上了光明的康莊大道？恐怕還未必。

對于李東生為何要入主奧馬電器，市場有一個比較一致的觀點，符合TCL家電的發(fā)展規(guī)劃。

公開資料顯示，TCL家電也有冰箱業(yè)務(wù)板塊，但一直不慍不火。而成立于2002年的奧馬電器，排名曾一度僅次于海爾、美的、海信，其在冰箱制造和銷售方面積累的20年經(jīng)驗，具有不小價值。

業(yè)內(nèi)人士認為，拿下奧馬電器后，李東生旗下的TCL家電在白電領(lǐng)域有了自己的上市主體，整合冰箱業(yè)務(wù)實現(xiàn)整體上市也方便了。一旦整合完成，屆時，TCL家電就將形成面板、白電、彩電三駕馬車齊頭并進的格局，成為業(yè)務(wù)清晰獨立且豐富的家電集團。

奧馬電器的價值絕不容忽視。奧馬電器作為國內(nèi)最大的冰箱出口商，已經(jīng)連續(xù)14年位居國內(nèi)冰箱出口規(guī)模第一。數(shù)據(jù)顯示，2022年，奧馬電器全球冰箱銷量達846萬臺，目前產(chǎn)銷規(guī)模全球排名第七。

業(yè)內(nèi)人士認為，TCL家電搭上奧馬電器，能夠擴大在冰箱出口業(yè)務(wù)方面的競爭力。

李東生也曾公開談及收購奧馬電器。TCL家電收購的冰箱品牌奧馬電器，計劃在北美擴張冰箱產(chǎn)能，讓奧馬電器服務(wù)北美當?shù)乜蛻簦龀蒷ocal-for-local的供應(yīng)鏈。奧馬電器是全國最大的冰箱外銷出口商，目前，TCL品牌在海外冰箱銷售除了自己的工廠外，有很大部分利用奧馬電器現(xiàn)有的能力。

這也說明，TCL家電收購奧馬電器后，有利于自身產(chǎn)品出海。

從過去一年看，李東生入主奧馬電器，算是交出一份出色的業(yè)績答卷。市場好奇的是，李東生還有哪些牌可以打？

從年報數(shù)據(jù)看，2022年，奧馬電器營業(yè)收入同比出現(xiàn)了較大幅度下降，然而，截至2022年底，公司的應(yīng)收賬款達11.42億元，僅較上年同期的11.86億元少0.44億元，處于高位。公司存貨余額為9.09億元，處于歷史最高位。

2022年，奧馬電器的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3億元，同比減少6.22億元，減少幅度為67.46%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，目前，家電行業(yè)處于內(nèi)卷時刻，白電行業(yè)的競爭較為激烈。作為家電第二梯隊的奧馬電器，優(yōu)勢并不明顯。奧馬電器要走的路，是不斷擴大、提升自主品牌競爭力，通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品性價比，否則會越來越被動。

不過，2022年，奧馬電器的研發(fā)投入為3.22億元，同比減少0.35億元。