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光大證券認為，供給縮量和需求增長推動銻成為新的小金屬明星。

（1）全球銻礦產量2022年創十年來新低，較2011年、2019年分別下滑38%、32%。

（2）但銻的需求受益于光伏、電車等領域仍保持增長，2022年全球銻需求中約有15%用在光伏玻璃、3%用在汽車領域（主要是新能源車，銻53%用在溴系阻燃劑，而溴系阻燃劑6%用在汽車），而全球光伏玻璃、新能源車需求量2022年分別增長27%、64%。

（3）2023年3月銻錠價格達到8.8萬元/噸，同比增長7%，較2020年均價增長124%，歷史最高價格出現在2011年4月底（11.2萬元/噸）。

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