4月3日，券商概念震蕩走強。截至當日收盤，東方財富（300059.SZ）漲14.28%，指南針（300803.SZ）漲13.12%，東方證券（600958.SH）漲8.68%，首創證券（601136.SH）漲4.49%，國聯證券（601456.SH）漲4.15%。

券商板塊為何突然啟動？其背后推動因素是什么？

去年券商業績普遍“承壓”

(資料圖片僅供參考)

截至4月1日，共有28家上市券商公司發布2022年年報。其中，在2022年實現百億元以上營收規模的券商有13家，占比不足50%。營收規模前五名分別是中信證券（651.09億元）、國泰君安（354.71億元）、中國銀河（336.42億元）、華泰證券（320.32億元）、中信建投（275.65億元）。

2022年，歸母凈利潤排名前五位的券商分別是中信證券（213.17億元）、國泰君安（115.07億元）、華泰證券（110.53億元）、東方財富（85.09億元）、招商證券（80.72億元）。

歸母凈利潤超過百億元的券商僅有3家，分別是中信證券（600030.SH）、國泰君安（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）。

值得注意的是，多家券商公司出現凈利潤下滑的現象，目前僅有方正證券（601901.SH）和信達證券（601059.SH）兩家公司實現凈利潤正增長，其他券商公司幾乎都出現了凈利潤負增長的情況。

凈利潤同比下降超過97%的紅塔證券（601236.SH）表示，去年公司的自營業務持有的金融資產受到市場波動影響，投資收益和公允價值變動損益同比減少，導致公司的凈利潤發生較大變化。

2023年有望迎來修復

雖然上市券商公司在去年的業績普遍承壓，但隨著全面注冊制的推進，以及經濟的逐步復蘇，多家機構認為券商板塊有望在2023年迎來修復。

海通證券在研報中指出，注冊制改革是資本市場的重大里程碑，標志著市場化時代的到來。預計在全面注冊制落地后，券商的投行業務和機構業務集中度將進一步提升，券商的財富管理業務則將直接受益于市場的擴容。

天風證券表示，金融監管架構迎來調整，證監會提級管理，資本市場的重要性與日俱增，預計未來將出臺更多深化資本市場改革的利好政策。作為資本市場的中介，券商有望長期受益于注冊制改革和直接融資比重的提升。

南京證券則認為，目前，券商行業的業績低點已過，隨著經濟復蘇驅動市場回暖，券商的業績有望迎來底部反轉。此外，券商板塊現在的估值仍然處于相對的底部區域，待市場情緒逐步回暖后，券商板塊有望迎來估值修復的行情。

擁抱變化，持續開拓新業務

今年以來，證券行業發生的最大事件莫過于全面注冊制的落地實施。針對全面注冊制帶給證券行業的影響，華泰證券表示，公司將全面提升產品服務能力，迎接全面注冊制下的市場機遇，尋求快速發展。在全面注冊制下，投行的執業質量和業務穩定性都需不斷提高和強化。

華林證券認為，在全面注冊制的持續推進中，不同板塊的優勢企業不斷涌現，打造差異化路線、在特定領域逐步建立起優勢的企業有望贏得競爭。

在關注市場重大事件的同時，多家券商還積極開拓新業務。眾所周知，ChatGPT在今年持續火熱，部分券商公司已有布局相關業務。

據中信證券介紹，公司正在積極布局AIGC相關業務。近期，該公司上線了基于生成式預訓練大模型的智能助手CiticsAI。未來將結合證券行業和公司內部特有的語料數據，全面賦能員工的日常辦公，提高境內外員工的溝通效率。