作者：?陸之梅

4月25日晚間，國內盆底及婦產康復設備行業龍頭麥瀾德（證券代碼：688273.SH）對外披露了上市以來的首份年度報告。年報顯示，2022年，公司取得營業收入3.77億元，較去年同期高增10.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.22億元，亦實現穩定攀升。同期，公司還對外披露了2023年一季報。數據顯示，公司今年一季度實現營收、歸母凈利潤分別為1.09億元和3239萬元，增幅分別為46.34%和53.6%，可謂實現良好開局。

(資料圖片僅供參考)

值得一提的是，近五年來，公司營收、凈利潤不斷攀升，業績屢創自身新高。可以看出，憑借“硬核”產品力以及賽道領先的規模優勢，麥瀾德成功跨越疫情“寒冬”，展現出強勁發展韌性。隨著盆底康復診療復蘇、新品持續放量以及積極進行產品線延伸，其后續有望加速回歸高增長軌道。

2022年產銷數據亮眼

加大研發力度 持續為成長充能

在成為“專注于女性健康與美的世界級醫療健康公司”這一核心目標驅動下，麥瀾德長期深耕盆底及婦產康復賽道，現已成為該領域第一個國家級專精特新“小巨人”企業。據悉，公司自主研發的盆底及婦產康復設備、耗材及配件、信息化產品等，較同行核心產品技術指標優異，其多樣的“盆底+婦產康復”方案能夠滿足醫用級、專業機構級、家用級三類客戶群體的多樣化需求，產品目前已廣泛應用于婦產科、婦?？?、婦科、盆底康復中心以及月子中心、產后恢復中心、母嬰中心等專業機構。

此外，麥瀾德圍繞女性康復積極打造全面產品品類，目前已成功拓展至生殖康復、運動康復等市場，并研發出電超聲治療儀、超聲波子宮復舊儀等產品，產品矩陣日漸豐富。2022年，公司持續推出盆底康復系列新品及女性生殖康復設備新品，推動業績穩健增長。

具體來看，盆底康復產品仍是麥瀾德的業績貢獻“主力”，報告期內實現營收2.05億元，且保持超70%的高毛利率；生殖康復產品和運動康復產品則分別實現了68.26%和102.78%的亮眼業績增長，分別貢獻營收為2684萬元和1666萬元，有望為公司打造全新增長極。此外，若分地區來看，公司去年成功實現了海外市場的突破。新品類加新市場的不斷拓展，使麥瀾德正對外展現出旺盛生命力。

此外，麥瀾德也一直保持著創新研發投入的合理增長以及節奏平穩。報告期內，公司研發投入4134萬元，同比增長11.04%；期末研發人員總數127人，同比增長9.48%。報告期內，公司新增授權專利30項，新增國內第二類醫療器械注冊證9項（其中2項為有效期屆滿延續注冊），新增第一類醫療器械產品備案憑證1項。截至2022年底，麥瀾德及子公司共計取得14項國內授權發明專利、1項國際授權發明專利、68項實用新型專利，國內第二類醫療器械注冊證31項、第一類醫療器械產品備案憑證7項。持續高強度的研發投入，碩果累累，也持續為成長“充能”。

需求潛力空間仍舊廣闊

股權激勵彰顯充分發展信心

近年來，產后女性和中老年女性的盆底功能障礙性疾病發病率保持高位，但由于其知曉率、治療率低，故而其市場潛力巨大。與此同時，盆底肌肉訓練（PFMT）、生物反饋電刺激治療、子宮托等非手術治療手段為國內外指南首先推薦的一線治療方法，有望率先受益于疫后康復器械市場的恢復，該領域產品潛力或將在未來得到充分釋放。另一方面，我國目前取得盆底診療設備注冊證的企業數量有限，行業準入門檻較高。而在電刺激領域，同行大多數企業規模較小。麥瀾德等頭部企業憑借較強的核心競爭力，更易實現強者恒強。

多家機構也對麥瀾德的發展前景表示了樂觀。中信建投研報指出，中短期來看，公司傳統盆底電磁刺激產品有望維持高增長，超聲治療儀、超聲波子宮復舊儀等新產品有望打造第二增長曲線；長期來看，康復器械行業滲透率較低，麥瀾德有望憑借產品力、渠道、服務等優勢持續提高市場份額。

值得一提的是，今年2月，麥瀾德發布了2023年限制性股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予權益總計330萬股，約占公司股本總額的3.30%，并設置業績考核目標，以2022年為基數，2023-2026年四個會計年度歸母凈利潤（剔除股份支付費用）增速分別不低于30%、69%、120%和186%，對應年復合增長率超30%。如此嚴苛的解鎖條件，彰顯出該公司管理層對公司的長期發展前景充滿信心。跬步江山即寥廓，麥瀾德后續在市場中的表現，值得投資者保持關注。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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