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作者|郭一鳴，編輯|wjx

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：4月份以來，除滬指以及科創50指數之外，多數主要指數跌回年初位置，甚至創出年內新低。回顧歷次復蘇周期，指數修復性行情之后多數都會有回落，而此次弱復蘇下，指數分化可能較為嚴重，回撤周期可能較長。不過，復蘇趨勢相對確立，市場整體向好的勢頭未改，中期戰略上仍可適當積極。

4月份的調整，中小創指數率先創下年初以來的新低。而5月以來的調整，深成指下跌中刺穿年內低點，創本年新低。而在此過程中，滬深300以及上證50等指數也紛紛創下年內新低。至此，除滬指以及科創50指數外，多數主要指數都創下了年內的新低，弱勢可見一斑。

今年以來，市場整體性的弱勢，主要還是和復蘇的弱勢有直接的影響。今年以來，市場經歷了強預期與弱現實的邊際轉化。一季度經濟開局良好，然而復蘇受到多重因素的影響，并未實現預期中的強復蘇，隨后市場進行了預期修復，在弱復蘇延續的情況下，市場觀望情緒逐漸加大，市場分化加劇。低估值的“中特估”行情以及AI浪潮下的TMT行情成為市場較強主線。

那么這種弱勢行情何時將結束？首先根據經濟周期規律性而言，弱復蘇之后往往會出現強復蘇，強復蘇的經濟背景下市場往往會整體走強。從當下庫存周期、經濟內生增長以及通脹和企業利潤增速來看，預計這種弱復蘇將延續至下半年或明年一季度，因此，目前這種分化及弱勢震蕩行情將有望持續至四季度。

對于投資者來說，對近期市場的表現應該理性看待，不宜過于悲觀，需要看到經濟修復動能在持續改善，中期可對市場保持相對樂觀。針對當前市場的操作策略，戰略投資者在市場階段性回撤中，可逐步進行分批的低吸配置。趨勢投資者在市場主線做多動能減弱之際，可挖掘景氣投資，尤其是業績不錯整體滯漲的板塊。

作者：郭一鳴執業證書：A0680612120002

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