ChatGPT橫空出世，一石激起千重浪。
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今年上半年，恐怕沒(méi)有哪個(gè)板塊比AI概念更熱，而在AI領(lǐng)域之中，代表著科技最前沿、最能體現(xiàn)企業(yè)研發(fā)實(shí)力與護(hù)城河深度的，無(wú)疑是大模型。
引爆全球的ChatGPT出自美國(guó)公司openAI，到目前為止，國(guó)內(nèi)幾大科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭也都推出了自己的大模型研究項(xiàng)目。
而在A股上市公司中，除去依附于這六大巨頭的大模型之上的生態(tài)鏈相關(guān)企業(yè)外，據(jù)《中孚財(cái)經(jīng)》不完全統(tǒng)計(jì)，僅有不到十家公司宣布了獨(dú)立研發(fā)大模型的計(jì)劃或發(fā)布相關(guān)產(chǎn)品，其中還包括一些僅針對(duì)細(xì)分領(lǐng)域的大模型（比如華宇軟件即將推出的法律專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的華宇法律大語(yǔ)言模型）。
從中也可以看出，大模型對(duì)企業(yè)技術(shù)、資金、人才的積累要求極高，如果排除那些蹭熱點(diǎn)或僅在某一細(xì)分領(lǐng)域研發(fā)的所謂大模型，能夠參與這一領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的，可以說(shuō)都是站在行業(yè)的金字塔尖端。
一場(chǎng)真正的諸神之戰(zhàn)已經(jīng)開(kāi)始了，但這注定是一場(chǎng)漫長(zhǎng)而持久的競(jìng)爭(zhēng)，誰(shuí)才能笑到最后、贏得未來(lái)？
01
三家大模型“龍頭”：各有各的一言難盡
如果僅看股價(jià)上漲的聲勢(shì)，三六零、科大訊飛、昆侖萬(wàn)維是A股今年上半年最受人關(guān)注的大模型“龍頭”股。今年以來(lái)截至6月21日，三家公司股價(jià)的年內(nèi)漲幅分別為124%、136.37%、249.34%，這還是從5月的高點(diǎn)有所回落后的漲幅。
但要說(shuō)起這三家公司的業(yè)績(jī)和現(xiàn)實(shí)狀況，卻都有點(diǎn)一言難盡。
先來(lái)說(shuō)說(shuō)最近剛因創(chuàng)始人前妻減持而刷屏的昆侖萬(wàn)維。是的，又是一個(gè)股價(jià)暴漲后進(jìn)行減持的前妻。
據(jù)昆侖萬(wàn)維一季報(bào)透露，報(bào)告期內(nèi)，公司與戰(zhàn)略伙伴一同全力推進(jìn)中國(guó)版類(lèi)ChatGPT 的開(kāi)發(fā)工作，經(jīng)過(guò)雙方的共同努力，日前公司已成功開(kāi)啟了對(duì)標(biāo)ChatGPT 的雙千億級(jí)大語(yǔ)言模型“天工3.5”的邀請(qǐng)測(cè)試。
但從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用僅1.7億，而根據(jù)公司有據(jù)可查的公告，這一項(xiàng)目是于2022年末才啟動(dòng)，也就是說(shuō)，公司只花了五個(gè)月左右、1.7億研發(fā)費(fèi)用，就搞出了對(duì)標(biāo)ChatGPT 的雙千億級(jí)大語(yǔ)言模型“天工3.5”？這么一比較，openAI公司花了那么多時(shí)間與數(shù)十億美元才搞出個(gè)ChatGPT，顯得可真是個(gè)大冤種了。
但問(wèn)題是，諸位看官們，你們信嗎？
至于昆侖萬(wàn)維“天工3.5”的合作伙伴奇點(diǎn)智源公司，據(jù)企查查信息，奇點(diǎn)智源成立于2021年2月，社保參保人數(shù)為0。昆侖萬(wàn)維實(shí)控人周亞輝此前也曾是奇點(diǎn)智源的股東，雖然后來(lái)退出了股東行列，但奇點(diǎn)智源實(shí)控人劉佳與周亞輝仍在多個(gè)公司中有合作關(guān)系。
根據(jù)2022年財(cái)報(bào)，昆侖萬(wàn)維的收入結(jié)構(gòu)為：社交娛樂(lè)35%、廣告27%、搜索20%、游戲15%。可見(jiàn)人工智能并未成為目前公司的核心業(yè)務(wù)，公司也在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中坦承，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入，預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況不會(huì)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。AIGC技術(shù)需要持續(xù)大規(guī)模資金的投入，投資回報(bào)慢，如果公司繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)公司2023年財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。
但憑借公司不時(shí)發(fā)布的關(guān)于在AIGC、人工智能等領(lǐng)域的布局消息，今年以來(lái)，公司股價(jià)已上漲兩倍多，因此有投資者質(zhì)疑公司是在蹭熱點(diǎn)炒作股價(jià)，甚至擔(dān)心公司大股東會(huì)趁機(jī)減持。
雖然公司給出了承諾，控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高及其直系近親，在2023年6月15日前不存在減持計(jì)劃。現(xiàn)在大家也看到了，上述控股股東、董監(jiān)高及其直系近親確實(shí)沒(méi)有減持，剛過(guò)了6月15日沒(méi)幾天，創(chuàng)始人周亞輝的前妻李瓊（也是持股5%以上股東）減持了……
最搞笑的是，李瓊減持完了，還要再把錢(qián)借給昆侖萬(wàn)維搞AI研發(fā)，可把股民“嚇壞了”，昆侖萬(wàn)維在該公告發(fā)布次日直接收獲一個(gè)20cm跌停，畢竟上一個(gè)這么玩的人是賈躍亭與他已經(jīng)“窒息的夢(mèng)想”。
有意思的是，三六零最近也因?yàn)閷?shí)控人周鴻祎的婚姻狀況引發(fā)了強(qiáng)烈的關(guān)注。今年4月，三六零公告了周鴻祎的離婚信息。
當(dāng)時(shí)正是三六零股價(jià)一路狂飆之時(shí)，自然引來(lái)了一片嘩然。自2023年初到4月，公司股價(jià)已經(jīng)漲了兩倍以上。根據(jù)離婚協(xié)議，周鴻祎擬將其直接持有的公司約4.47億股股份（占公司總股份的6.25%）分割至胡歡名下。以三六零4月4日收盤(pán)價(jià)20.08元/股計(jì)，此次分割的股份市值達(dá)到近90億元。
雖然三六零方面多次強(qiáng)調(diào)，周鴻祎與妻子胡歡女士確以友好方式解除婚姻關(guān)系。這是一次私人關(guān)系的調(diào)整，該調(diào)整不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人變化。且周鴻祎與其一致行動(dòng)人在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)沒(méi)有減持計(jì)劃，胡歡在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不減持上市公司股份。但6個(gè)月以后呢？當(dāng)胡歡逐步減持到持股比5%以下之后呢？
也不怪投資者們想太多，實(shí)在是類(lèi)似例子已經(jīng)太多了。
另一方面，三六零的業(yè)績(jī)完全無(wú)法匹配股價(jià)。今年一季報(bào)，公司業(yè)績(jī)依然大額虧損，營(yíng)業(yè)收入19.66億元，同比下降22.17%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.86億元，同比下降184%，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損1.94億元，同比下滑202.03%。
就在5月31日，三六零舉辦視覺(jué)大模型及AI硬件新品發(fā)布會(huì)，周鴻祎在演講中表示，——大模型開(kāi)啟AIoT新時(shí)代。“大模型出現(xiàn)后，計(jì)算機(jī)第一次真正的理解這個(gè)世界，并能夠賦予AIoT真正的智能。大模型的出現(xiàn)標(biāo)志著通用人工智能到來(lái)，AI完成了從感知層到認(rèn)知層的進(jìn)化，不僅對(duì)傳統(tǒng)人工智能而言是一場(chǎng)顛覆性的革命，還能夠推動(dòng)自動(dòng)駕駛、蛋白質(zhì)計(jì)算、機(jī)器人控制等領(lǐng)域的發(fā)展。”
大模型的確是人類(lèi)生產(chǎn)方式和生活方式的一場(chǎng)革命，但三六零的大股東們會(huì)不會(huì)在這場(chǎng)革命的勝利到來(lái)前先減持套現(xiàn)一大波？我們不妨繼續(xù)看吧。
接下來(lái)說(shuō)說(shuō)科大訊飛，要說(shuō)放豪言的膽氣，這家公司當(dāng)屬第一。
在陸續(xù)發(fā)布了星火大模型的里程碑規(guī)劃及開(kāi)啟測(cè)試后，今年5月，科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰表示，現(xiàn)在訊飛星火的語(yǔ)言理解能力不僅在國(guó)內(nèi)遙遙領(lǐng)先，而且離ChatGPT僅僅一步之遙，在今年10月份之前就會(huì)超過(guò)它。
能不能超過(guò)ChatGPT目前還不知道，但回頭看看科大訊飛的業(yè)績(jī)，也是一地雞毛。2022年，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.2億元，同比增長(zhǎng)2.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.61億元，同比下降63.94%。
2023年一季度，業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑。當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入為28.88億元，同比下降17.64%；歸屬于上市公司股東的凈虧損5789.53萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；歸屬于上市公司股東的扣非凈虧損3.38億元，大跌331.82%。
至于星火大模型的理解能力？科大訊飛目前已經(jīng)開(kāi)啟了測(cè)試，有興趣的朋友可以親自去試一下，中孚君也小試了一把，怎么說(shuō)呢，也不能說(shuō)不成功，但要說(shuō)超越ChatGPT，中孚君也只能說(shuō)一句：就這？
02
巨頭紛紛入局，背靠大樹(shù)好乘涼
看了三家“龍頭”的情況，投資者們可能要問(wèn)，難道A股市場(chǎng)就沒(méi)有靠譜的大模型投資標(biāo)的？
有一說(shuō)一，中國(guó)最牛的一批科技互聯(lián)網(wǎng)公司確實(shí)大部分不在A股上市，但中國(guó)最牛的科技互聯(lián)網(wǎng)人才又大多在這些“大廠”中。要說(shuō)目前比較靠譜的大模型項(xiàng)目，《中孚財(cái)經(jīng)》不完全統(tǒng)計(jì)下來(lái)有以下幾個(gè)。
一，華為盤(pán)古大模型，主打算力模型；二，阿里通義大模型，主打消費(fèi)模型；三，騰訊混元大模型，主打社交模型；四，百度文心大模型，主打搜索模型；五，字節(jié)跳動(dòng)大模型，主打文娛模型。
就在6月16日，全球首個(gè)全模態(tài)大模型紫東太初2.0正式登場(chǎng)。該模型基于華為全棧國(guó)產(chǎn)化軟硬件平臺(tái)昇騰AI與昇思MindSpore，由中國(guó)科學(xué)院自動(dòng)化研究所和武漢人工智能研究院聯(lián)合打造。
在文本、圖片、音頻的基礎(chǔ)上，“紫東太初”2.0可融入3D、視頻、傳感信號(hào)等更多模態(tài)數(shù)據(jù)，并優(yōu)化語(yǔ)音、視頻和文本的融合認(rèn)知以及常識(shí)計(jì)算等功能，進(jìn)一步突破感知、認(rèn)知和決策的交互屏障。
值得一提的是，此前華為昇騰AI開(kāi)發(fā)者峰會(huì)上，“紫東太初”大模型還開(kāi)放了基于昇騰和昇思的3.8B圖像-文本-語(yǔ)音多模態(tài)模型，并推出了紫東太初大模型服務(wù)平臺(tái)。該模型已在多個(gè)行業(yè)場(chǎng)景領(lǐng)域顯示出落地潛力，包括手語(yǔ)教學(xué)、法律咨詢、交通出行、廣電、醫(yī)療機(jī)器人和醫(yī)學(xué)影像判讀等。
A股市場(chǎng)上，聯(lián)合華為在AI領(lǐng)域合作的拓維信息，深度參與華為鯤鵬生態(tài)建設(shè)的華宇軟件都值得關(guān)注。
另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，與紫東太初AI大模型有所合作的A股上市公司包括中科曙光、新大陸、漢王科技等。
另外，所有大模型項(xiàng)目的進(jìn)展都離不開(kāi)超強(qiáng)的算力，因此算力也相當(dāng)于是大模型項(xiàng)目的“賣(mài)水人”。根據(jù)以往所有產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈發(fā)展的規(guī)律，“賣(mài)水人”通常是最早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化并賺到錢(qián)的。
近期不少上市公司紛紛發(fā)布布局大模型算力的消息，也收獲了不少關(guān)注的目光，但其中又有哪些純屬蹭熱點(diǎn)？哪些是真正干大事的？篇幅原因，《中孚財(cái)經(jīng)》下次再聊了。
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