文 | 金衛

(資料圖片)

7月第一個交易日，又有新股破發。

7月3日，仁信新材（N仁信）上市，開盤以跌逾6%直接破發，盤中一度大跌近10%，截止發稿時，仁信新材大跌9%，報于24.25元，總市值為35億。

仁信新材的發行價格為26.68元/股，中一簽500股，繳款1.33萬，按當前價格計算，中簽股民大約虧損1200元。

為何新股接二連三破發？

仁信新材隸屬于化工原料行業，主要從事聚苯乙烯高分子新材料的研發、生產和銷售，是華南地區聚苯乙烯龍頭生產商。

仁信新材的產品主要為通用級聚苯乙烯(GPPS，俗稱“透苯”)和高抗沖聚苯乙烯產品(HIPS，俗稱“改苯”)。

其中，仁信新材的GPPS產品在導光板、擴散板，冰箱內件等對高透光、抗黃變、耐低溫及耐紫外照射等有特殊要求的專用料市場具有較高的知名度；HIPS產品在電子電器外殼、冰箱內膽及門襯等高端領域以及部分對樹脂基材有抗沖要求的領域均有廣泛應用。

從收入結構上看，2022年仁信新材的營業收入構成為通用性系列占比30.2%，HIPS普通料占比28.56%，擴散板系列占比28.53%，導光板系列占比12.2%，冰箱透明內件系列占比0.51%。

財務方面，2020年至2022年，仁信新材實現營業收入分別為11.13億、16.98億、24.41億；凈利潤分別為1.70億、1.34億、9406萬。

仁信新材預計一季度營業收入為 5億至5.6億，較上年同期下滑 11.30% 至 0.66%；歸母凈利潤為 1775 萬元至 2185 萬元，較上年同期下滑 37.60% 至 23.19%。

仁信新材的主營業務收入主要來源于華南地區，報告期內華南地區的主營業務收入占比八成左右，存在產品銷售區域集中的風險。

仁信新材上市發行保薦機構為萬和證券。本次公開發行股份數量為量 3623萬股，IPO招股書計劃募資資金 6.29 億元，資金用于年產 18 萬噸聚苯乙烯新材料擴建項目、惠州仁信新材料三期項目、聚苯乙烯 1 號和 2 號生產線設備更新項目、研發中心建設項目。

最終，仁信新材的發行定價為為26.68元/股，市盈率為44.08。仁信新材的發行市盈率高于中證指數發布的同行業最近一個月靜態平均市盈率 15.68倍，超出幅度為181%，也高于同行業可比公司 2022年扣非凈利潤靜態市盈率平均值 26.08倍，超出幅度為 69.02%。

仁信新材提示稱，公司存在未來股價下跌給投資者帶來損失的風險。

仁信新材的最終募集資金總額約為9.67億元，比計劃募資金額還是高了3億多。IPO超募，主要是由發行定價、市盈率來調節，具體又是由認購機構的報價來決定。

6月27日，仁信新材發布新股發行結果，網上投資者棄購數量為71.53萬股，網上棄購率為4.07%，棄購金額為1908.52萬，由主辦券商全額認購。

仁信新材公告顯示：發行費用總額為7933萬，其中保薦及承銷費用為6073萬。對于主辦券商來說，6000萬的保薦費用不算高，而且萬和證券還要全額認購近2000 萬的棄購資金，再加上股價下跌，又要少賺了。

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