周四（7月6日），電力板塊盤初再度沖高，大連熱電兩連板，東望時代10%漲停，京能熱力、協鑫能科、長源電力、天富能源等概念股漲幅居前。

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“迎峰度夏”催化火電需求

消息面，全球氣溫再創新高！

7月4日周二，全球平均氣溫達到17.18℃，刷新了1979年有記載以來的最高紀錄。專家們警告，預計紀錄很快就會被打破。

在我國，今年最大范圍高溫天氣即將上線。

7月5日至下周初，華北、黃淮等地將迎新一輪超長待機的高溫天氣，江南、華南等地也會加入“高溫群聊”，出現桑拿天氣。北方部分地區將再次沖上40℃，河北、遼寧等局地或現極端高溫。

隨著高溫的席卷，電網負荷能力也迎來每年一度的最大挑戰，最高用電負荷將顯著提升，并且各地用電高負荷預期提前，或主要集中在7月。

火電板塊迎“戴維斯雙擊”

在我國電力整體供需偏緊的背景下，火電仍然是電力保供的主力。今年水電出力偏弱形勢下，火電仍將發揮能源安全壓艙石作用。需求側保持強度下，將推動火電企業盈利擴張。

從景氣投資角度來看，火電企業受益于煤炭價格的回落。

受動力煤供需格局轉向寬松影響，二季度以來市場煤價急跌至800元/噸左右，推動了長協煤價下行至6月份的709元/噸，在當前價格下先進火電機組得到大幅改善。三季度有望迎接業績的高光時刻。

據機構測算，在全年市場煤均價下跌100元/噸的情景下，華能國際將增加凈利潤55億元，華電國際、大唐發電、粵電力將增加凈利潤25億元左右，火電板塊業績在煤價下行推動下，2023Q2整體扭虧為盈確定性高，未來業績有望持續改善。

電價保持高位運行

電價方面，今年電價處于一個高位，主要原因，是目前電力處于一個供需緊平衡的狀態。

據媒體報道，5月31日，南方電網最高電力負荷，已經接近歷史最高水平，隨著高溫天氣持續，電力的供應情況可能會更加緊張。

所以，電力或還將存在一定的供需缺口，也就是說，火電價格還可能有再度上浮的空間。即使不上浮，也會維持現在的高價位。

此外，由于電力行業比較特殊，基本以國企為主，因此涉及到中特估概念。現在公募基金對于公用事業板塊屬于低配，而后面有增量資金進來的話，可能會有一定的補漲空間。

投資機會梳理

國盛證券指出，高溫熱浪席卷，重點看好火電及需求響應投資機會。火電有望持續發揮壓艙石作用，在今年迎峰度夏中發電量有望增長；同時，煤價進入下行通道，有望顯著修復火電企業盈利能力；電改背景下電價趨于上升，企業盈利空間走闊；綠電轉型有望拉動第二成長曲線，重塑估值。重點看好火電央企龍頭。

天風證券也表示，5月以來，市場煤價格加速下跌，火電燃料成本持續改善；此外，國內用電量維持較高增速。電量增長疊加煤價下行，二季度火電公司盈利有望持續修復。其中，沿海電廠位于經濟較發達省份，電價普遍高于內陸電廠，同時具有進口煤作為補充，二季度業績或將具備更大的彈性。

東高科技投顧 李德（執業編號：A0100622110008）

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