這是一家全球鉀肥行業中的領軍企業，目前，該公司鉀礦的資源量位居亞洲第一。

在這家公司2022年的財報中管理層明確指出，在2023年力爭第二個100噸/年鉀肥項目達產，力爭第三個100噸/年鉀肥項目建成投產，這說明在今年該企業的產能將明顯放大。

(資料圖)

從2019年開始，這家公司的歷史業績已經連續5年實現了大幅度的增長，并在2022年創出了歷史新高。

值得一提的是，在2021年該企業全年的凈利潤只有8.99億元，而到了2023年這家公司的凈利潤就達到了20.29億元，比2021年大幅增長了126%。

目前，這家企業的股票在大幅回撤了49%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股化肥概念板塊中，亞鉀國際(股票代碼:000893)這家上市公司2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該企業的財報中翻譯官了解到，亞鉀國際的主營業務為甲鹽開采和鉀肥的生產及銷售。

該企業氯化鉀的收入占比為98%，鹵水的收入占比為1.8%。

在這家公司的財報中翻譯官還發現，目前加拿大、白俄羅斯和俄羅斯為全球鉀鹽儲量最高的三個國家，合計占全球鉀鹽儲量68%以上。

而在2022年上半年，由于俄烏沖突及西方國家對白俄羅斯及俄羅斯的持續制裁，嚴重影響了鉀肥市場供給秩序。

目前，全球有100多個國家需要依靠進口鉀鹽來滿足國內的需求。根據IFA統計，從消費端來看預計2023年全球鉀肥的消費量將提升4%。

以上數據均來自該企業的財報，也說明這家公司目前所從事的業務正處在行業風口中。上面看過了該企業的基本信息，下面我們再來分析一下這家公司的凈利潤表現。

利潤表

2022年第一季度，該企業的凈利潤為2.8億元。到了2023年第一季度，這家公司的凈利潤就達到了3.36億元，同比增長了20%。

而該企業目前的凈利潤，在A股化肥概念板塊51家上市公司中排名第11位。這個名次非常靠前，說明其規模相對來說并不小。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家企業凈利潤增長的主要原因是鉀肥產品銷售速度的加快。產品的銷售速度，要使用公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，該企業銷售一批已生產的鉀肥存貨只需要58天的時間，而現在卻需要68天，存貨周轉天數提高了16%。

而通過分析這家公司的資產負債表后，翻譯官發現該企業存貨周轉天數這個指標上漲的主要原因是，存貨的數量出現了大幅的增長。

所以抵消存貨增長幅度后，在今年第一季度，該企業的存貨周轉天數是下降的，這也說明該公司的銷售速度是加快的。

通過以上分析我們了解到，在2023年由于該企業鉀肥銷售速度的加快，這使得該公司第一季度的凈利潤出現了增長。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該公司的現金流量表，并判斷出這家企業的現金流入情況。

現金流量表

一家公司的現金流主要體現在三個方面，一是經營，一是投資，一是籌資。

生產經營是為了賺錢，投資是為了擴產，使生產經營能賺到更多的錢，而籌資則是為了更好的投資。

下面我們先來看一下該企業的經營情況，并判斷出這家公司在今年第一季度的銷售是否健康。

2023年第一季度，該企業的凈利潤雖然有3.36億元，但是同期這家公司因經營活動而實際收到的現金凈額竟然高達4.57億元，同比還大幅增長了88%。

現金流量凈額高于凈利潤并且同比增長近一倍，這說明該企業目前的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對公司的生產經營是非常有利的。

上面看過了該公司的經營情況，下面我們再來分析一下這家企業因投資活動產生的現金流量凈額。

2023年第一季度，該公司投資活動產生的現金凈額為-4.88億元，同比增長了320%。

我們一定要了解，投資活動不僅僅是擴大產能，也可能是購買理財以及結構性存款。而通過進一步分析翻譯官發現，在2023年第一季度，這家企業的投資活動主要就是擴大產能。

2023年第一季度，該公司購建固定資產、無形資產支付的現金為4.26億元，同比增長了267%。

這說明這家企業在今年第一季度很可能購建了生產設備以及擴大了廠房，而且擴產的力度是去年同期的三倍，這也說明財報中所提及的建設鉀肥項目是真事。

經營活動產生的現金凈額為正數，說明該公司的銷售非常健康回款很快。而投資活動產生的現金凈額為負數，說明在賺錢的同時管理層并沒有忘記擴大產能，這些都說明該企業的現金流量表非常健康。

下面進入本文最后的環節，在本環節中翻譯官將詳細分析一下這家公司的資產負債表，并判斷出管理層為該企業凈利潤的增長都做了哪些積極的事情。

資產負債表

在這家公司的資產負債表中翻譯官首先發現，該企業居然沒有負債，它的短期負債和長期負債都為0。

沒有負債說明這家公司非常出色，有很多投資者愿意投，并且該企業通過生產經營也能賺到錢。

雖然這家公司沒有負債，但是在2023年該企業的應付票據及賬款和應付職工薪酬都出現了大幅度的增長。

2023年第一季度，該企業應付票據及賬款的金額為6.95億元，同比增長了120%。而應付職工薪酬則為3,354萬元，同比大幅提高了218%。

應付票據及賬款就是公司在購買原材料時所欠對方的貨款，雖然這也被稱為負債，但是它不但沒有利息，而且此時原材料早已經送到了該企業的庫房里。

所以應付票據及賬款的增長，說明管理層正在瘋狂采購，而采購的東西很可能就是原材料。

而支付給職工薪酬的大幅增長就更好理解了，因為一家公司在擴產時不僅需要原材料，還需要更多的工人，所以在今年第一季度，該企業很可能是招聘員工了。

分析完這家公司的負債，下面我們再來看一下該企業的資產，我們先來分析一下這家公司的貨幣資金。

2023年第一季度，該企業的貨幣資金為16.56億元，同比大幅提高了60%。

貨幣資金是一家公司報表項目中唯一的現金項目，因為該企業目前沒有負債，所以貨幣資金的來源應該是經營收入以及股東的投資。

貨幣資金是報表中的貶值項，所以管理層不會輕易使其出現增長。而它的大幅提高，只能說明管理層在今年想搞些事情，具體要搞什么我們接著往下看。

除了貨幣資金出現了增長以外，在今年第一季度，翻譯官發現該企業的存貨也出現了大幅度的增長。

2022年第一季度，這家公司的存貨只有1.16億元。到了2023年第一季度，該企業的存貨就達到了2.44億元，同比大幅增長了111%。

我們一定要了解存貨并不是一家企業賣不出去的商品，而是包括了產成品、半成品以及原材料。

而在負債環節中我們已經了解到，在今年第一季度，該公司應付票據及賬款出現了大幅增長，這就是該企業存貨增長的主要原因。

因為存貨賣出去之后再加上毛利潤就是這家公司的營業收入，營業收入減成本減費用就是該企業的凈利潤，所以存貨的大幅提高對該公司未來凈利潤的增長是有好處的。

而通過進一步分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家企業的管理層不僅擴大了生產增加了存貨的數量，還擴大產能提高了固定資產以及在建工程的數量。

2023年第一季度，這家公司的固定資產為24.45億元，同比增長了45%。而在建工程則為15.63億元，同比大幅提高了1348%。

固定資產里主要包括了生產線，而在建工程就是正在建設的生產線。所以這兩個報表項目的大幅增長，說明管理層確實在擴大產能，而產能擴大部分就是管理層在2022年財報中所說的那兩個100萬噸/年鉀肥項目。

通過上述分析我們了解到，由于俄烏沖突使全球鉀肥緊缺，這也加快了該企業在今年第一季度鉀肥的銷售速度。

與此同時，管理層也發現行業風口將至所以擴大了產能，這不僅包括提高了存貨的數量，還購建了鉀肥生產線。

如果在未來的季度里，鉀肥的行業風口能持續發酵，市場也能消化掉該企業的新增產能，那么這家公司全年凈利潤的增長以及創出歷史新高，都將是大概率事件。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦亞鉀國際這只股票，也沒有說亞鉀國際公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。