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作者 | 郭一鳴 編輯 | 梁碧

觀點(diǎn)：7月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開啟以及多項(xiàng)政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加速。企業(yè)盈利逐步回升之際，A股估值提升之后，基本面驅(qū)動(dòng)行情或開啟，當(dāng)前戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)凸顯。短期，連續(xù)上行后情緒有所回落，疊加銀行板塊利空的拖累，指數(shù)一度回落。不過，當(dāng)前市場情緒整體穩(wěn)定，隨著官媒的喊話以及對政策的期待，指數(shù)階段重心回升趨勢有望延續(xù)。但對于投資者來說，接下來結(jié)構(gòu)性行情或更加復(fù)雜，應(yīng)多加留意市場節(jié)奏。

今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后震蕩回升，盤中雙雙翻紅。不過好景不長，指數(shù)隨后沖高回落引發(fā)小幅跳水翻綠，此后于綠盤位置運(yùn)行。午后，證券板塊發(fā)力下，金融股集體上行，帶領(lǐng)指數(shù)快速上行翻紅并繼續(xù)走高。尾盤，高位震蕩后再次上沖，全天低開高走，延續(xù)近期整體的反彈趨勢。盤面上，非銀金融板塊大漲領(lǐng)銜，醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、銀行以及電力設(shè)備等漲幅居前，而汽車、有色以及通信等板塊走低。

昨日我們說過：“短期銀行股的下跌不足為懼。相反，因?yàn)榭赡艿拈L期的不確定性風(fēng)險(xiǎn)降低，進(jìn)而增加銀行階段底部的信心。”今日看，在券商板塊的帶領(lǐng)下，銀行股的拉升，也是指數(shù)午后上行的重要力量。而當(dāng)前銀行板塊整體估值低位，疊加7月以來政策對地產(chǎn)、地方債務(wù)表態(tài)積極，地方債務(wù)壓力有望平穩(wěn)化解等，銀行板塊也或迎來階段的“否極泰來”。

當(dāng)然，券商板塊仍是這個(gè)時(shí)期引領(lǐng)市場的核心。在當(dāng)日的拉升之后，券商板塊整體迎來此輪上漲的新高，也基本上創(chuàng)下一年多來的新高。對于券商板塊來說，近期是比較敏感的，7月25日受益于重要會(huì)議的罕見表態(tài)而拉升，上周五又受到市場傳聞的影響而拉升。而今日，仍是市場消息面的影響導(dǎo)致異動(dòng)。如此，短期政策預(yù)期之下，無論是對于券商還是整個(gè)市場，至少情緒的提振仍未結(jié)束。

值得注意的是，重要會(huì)議表態(tài)以及多部門逐步落實(shí)之后，“活躍資本市場”仍在逐步進(jìn)行中，就連官媒也開始逐步發(fā)力。比如，8月2日證券日報(bào)發(fā)文《適度加大A股融資融券力度》，建言為活躍資本市場，應(yīng)適度加大融資融券力度。而今日，經(jīng)濟(jì)日報(bào)發(fā)文《讓居民通過股票基金賺到錢 是擴(kuò)大消費(fèi)必要之舉》，提到讓居民通過股票、基金等渠道也能賺到錢，從而化消費(fèi)意愿為消費(fèi)能力……顯然，官媒從正面和側(cè)面在為股市發(fā)聲，為資本市場發(fā)聲，給投資者打氣，目的也是為“活躍資本市場”貢獻(xiàn)力量，為“恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)”建言獻(xiàn)策。如此，市場的投資情緒依舊，階段就仍有提振的空間，尤其是對資本市場活躍的期待下，市場就仍有反復(fù)的基礎(chǔ)。

總結(jié)一下：連續(xù)上行后市場情緒小幅回落，不過在金融股再次帶領(lǐng)下，隨著市場情緒的回升，指數(shù)仍有再次上行的基礎(chǔ)。不過，需要留意的是，當(dāng)前仍需實(shí)質(zhì)性的提振刺激，否則指數(shù)再次上行中沒有增量資金的支持，也或難有持續(xù)性。對于投資者來說，這波情緒提振行情仍可期待，此前低位持倉的可繼續(xù)守望。而如果指數(shù)再次回升，多方力度衰減，也要做好階段減持的準(zhǔn)備。

（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）