金融投資網記者 林珂

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近期上會企業數量整體有所減少，上周4家上會企業均過會，周過會率連續保持100%。

金融投資報記者注意到，本周，共4家公司將上會，其中一家擬上上交所主板，三家企業擬上創業板。從市場關注度來看，山東鍵邦新材料股份有限公司(簡稱：鍵邦股份)、廣東太力科技集團股份有限公司(簡稱：太力科技)兩家公司遭到業內質疑。

鍵邦股份經營業績持續下滑

鍵邦股份是一家專業從事高分子材料環保助劑研發、生產與銷售的高新技術企業，通過長期經營積累，公司產品體系不斷完善，目前形成了以賽克、鈦酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮鹽等高分子材料環保助劑為核心的產品體系。公司擬于8月7日上會，擬登陸上交所主板。

金融投資報記者注意到，近幾年見，鍵邦股份業績出現過山車式走勢。

財務數據顯示，2020年-2022年，公司實現營業收入分別為5.75億元、10.43億元、7.53億元，相對應的歸母凈利潤分別為1.45億元、3.29億元、2.42億元。不難看出，鍵邦股份2021年業績表現搶眼，營業收入增幅超九成，凈利潤則輕松翻番。進入2022年后，營業收入、凈利潤雙雙明顯下滑，而業績頹勢在2023年還在延續。據公司披露，2023年上半年，營業收入為34333.37萬元，同比減少17.64%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為9852.97萬元，同比減少31.17%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9648.99萬元，同比減少29.87%。

業績呈現下滑趨勢背后，在行業競爭加大，以及如市場開拓不達預期等因素下，鍵邦股份業績仍存波動可能。

鍵邦股份產品主要作為穩定劑、催化劑、增塑劑、偶聯劑等功能助劑，主要應用于PVC塑料、涂料以及鋰電材料等領域，其中賽克產品已取得較高市場份額。為進一步拓寬產品應用空間，公司推進賽克在聚氨酯、阻燃劑等領域中的應用，并通過募集資金投資項目向產業鏈下游的聚酯多元醇、鈦酸酯偶聯劑、有機鈦特用化學品等產品領域進行延伸。同時，發行人所在的環保助劑行業還在不斷推進對鉛鹽類等傳統穩定劑的替代，仍具有較大的替代空間。但若未來下游PVC塑料、涂料等應用領域增長趨緩，公司未能在新領域市場取得進展，或者助劑行業環保化的政策推行不及預期，將面臨主要產品市場開拓不達預期的風險，進而對公司經營業績產生不利影響。

此外，行業前景向好以及較高的產品附加值，可能會驅使行業內企業擴大產能，加大新產品的研發和市場投放力度，并吸引新的競爭者進入，導致未來市場競爭加劇，鍵邦股份可能面臨下游客戶的流失，從而不利于其經營業績和市場地位的維持和提升。

太力科技線上銷售占比過大

太力科技是一家專注于真空收納和材料技術領域的高新技術企業，主營業務為真空收納、壁掛置物、食品保鮮、家庭清潔等多品類收納用品及相關功能材料的研發、生產和銷售，是國內外知名的收納用品制造商。公司將于8月11日上會，擬登陸深交所創業板。

家居收納行業是一個充分競爭的行業，行業集中度低，但巨大的行業市場，仍吸引許多新競爭者進入該行業，加劇市場競爭。太力科技表示，公司主要產品真空收納袋的研發迭代周期在9-12個月左右，TPE彈性體等功能材料的研發迭代周期在3-4年左右，若未來公司在研發過程中沒有適時完成產品的更新迭代或者錯誤的預判消費者需求變化趨勢，未能及時、準確地把握新技術或產品的發展動向，或是新技術與產品研發完成后不符合市場需求，則研發迭代產品的周期會與市場更新脫節，技術儲備無法持續為產品提供市場競爭力，發行人可能面臨核心技術落后、產品升級迭代滯后和創新能力不足的風險，從而對經營業績造成一定不利影響。

同時，太力科技線上銷售占比過高，也存在一定的潛在風險。

招股書顯示，太力科技線上直銷主要通過天貓、京東、拼多多、唯品會、抖音、亞馬遜等電商平臺銷售，線上第三方電商平臺是公司最主要的銷售渠道。2020年-2022年，公司線上直銷模式實現的主營業務收入分別為36128.02萬元、41317.19萬元、42725.52萬元，占主營業務收入的比例分別為66.70%、66.96%、67.74%。其中，公司在天貓平臺實現的銷售收入分別為28454.66萬元、31288.85萬元、28523.21萬元，占線上直銷的比例分別為78.76%、75.73%、66.76%，公司在天貓平臺的銷售收入占比較高。未來，如果此類電商平臺的業務模式、經營策略或經營穩定性發生重大變化，尤其是天貓平臺未來受平臺流量下滑、新興電商平臺沖擊等不利影響，則可能對公司的經營業績產生不利影響。

未來另一個線上銷售風險點便在于促銷推廣成本呈上升趨勢。太力科技表示，電商平臺對賣家在平臺上銷售商品會收取一定的平臺服務費用，公司為擴大線上銷售規模，亦通過電商平臺開展商品宣傳、銷售推廣等活動，隨著公司線上銷售收入的不斷增長，上述電商平臺費用也隨之增加。若未來電商平臺所收取的費用標準大幅上漲，或公司在上述電商平臺的經營情況不及預期，促銷推廣成本進一步提高，且未能及時拓展其他新興銷售渠道，將可能對公司經營業績造成一定不利影響。