核心觀點(diǎn)：地產(chǎn)下行周期，財(cái)富早知道財(cái)富早知道大廚電產(chǎn)品ASP和集成灶滲透率的上行，是亮點(diǎn)。未來(lái)可聚焦：1、地產(chǎn)政策的逆周期調(diào)節(jié)對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈估值的提振；2、地產(chǎn)周期出清過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)鏈集中度的提升。建議關(guān)注品類擴(kuò)張的低估值廚電龍頭和營(yíng)銷&渠道發(fā)力的高成長(zhǎng)集成灶龍頭。

風(fēng)險(xiǎn)提示：家電原材料大幅上漲；家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；地產(chǎn)行業(yè)政策收緊。