主要觀點(diǎn)

今日焦點(diǎn)：5年期LPR下調(diào)15bp

央行一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）維持3.7%不變，五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)15bp至4.45%。關(guān)于當(dāng)下5年期LPR的調(diào)降，我們認(rèn)為長端利率的調(diào)降自然對居民有較為強(qiáng)烈的支撐作用，但是結(jié)合當(dāng)下房地產(chǎn)的困境來看，15bp的五年期LPR調(diào)整，或許還不夠。

居民購房的當(dāng)下困境：買房不如買理財(cái)，借貸不如靠本錢

對于居民購房行為來看，無論投資性需求亦或是剛性需求，其購房行為都存在“擇時(shí)”的考量。這種“擇時(shí)”意味著當(dāng)買房付出的成本明顯高于收益的情境下，居民的購房行為或大概率有所延時(shí)。

當(dāng)下的客觀情況是，截止2022年3月，當(dāng)前房價(jià)同比0.7%，房貸利率5.49%，理財(cái)收益率2.85%，房價(jià)同比明顯低于房貸利率和理財(cái)收益率。并且由于當(dāng)下房貸利率明顯高于房價(jià)漲幅，因此事實(shí)上大家的借貸意愿本質(zhì)上并不強(qiáng)烈。近一年新增個(gè)人住房貸款占商品房銷售額的比重為17.9%，為2013年以來的最低值。

進(jìn)一步來看，我們結(jié)合房價(jià)，房貸利率，首付比例，理財(cái)收益率四大因素得出居民購房額外收益率（