狂奔十年的SHEIN迎來了減速時刻。

創業邦（ID：ichuangyebang）原創

(資料圖片)

作者丨KK

編輯丨信陵

制圖丨KK、鄔海雯

有消息稱SHEIN或正面臨在美被關閉風險。

“Shut Down SHEIN”聯盟稱，SHEIN利用進口法逃避數十億美元的關稅，并使“不知情”的美國消費者成為這一過程的幫兇。聯盟以此為由呼吁SHEIN停止從事可疑的、反競爭的商業行為。

SHEIN否認這些說法。

過去十年，SHEIN經歷了爆發式的成長，早期投資人回報豐厚。如今，這個尚未IPO的跨境時尚電商需要面對越來越復雜的競爭環境。

估值狂奔十年的SHEIN終于迎來了減速時刻。

3月8日，路透社爆料稱，來自中國的跨境電商巨頭SHEIN將在本月完成20億美元的新一輪融資，并最快將在年內上市。不過，這家超級獨角獸此次融資的估值下調至640億美元，已較最高估值1000億美元縮水近四成。

消息爆出不久，SHEIN回應稱消息不實，另公司暫無上市計劃。

據海外媒體，新一輪融資的參與者除老股東紅杉中國和泛大西洋投資外，還包括老虎環球基金和阿聯酋主權財富基金等多家頭部機構。

創業邦旗下睿獸分析的數據顯示， 2022年4月，SHEIN完成F輪融資，估值約1000億美元。彼時，SHEIN的估值位居全球獨角獸第五位，僅次于字節跳動、馬斯克的SpaceX、螞蟻集團，以及美國的支付巨頭Stripe。

估值縮水近四成，顯示資本市場降低了對這家跨境電商巨頭的增長預期。畢竟，SHEIN已經高速狂奔十年，失速是早晚的事，估值下跌只需一個契機，比如，來自拼多多的競爭。

據《金融時報》消息，SHEIN過去兩年的營收分別為157億美元和227億美元，公司預計2025年營收達到585億美元。這一數據相當于另外兩家快時尚巨頭H&M和Zara去年營收的總和。報道說，SHEIN已經連續4年盈利，但2022年7億美元的利潤低于2011年的11億美元。資本通常先知先覺。

但無論如何，成立14年的SHEIN已經成績斐然，價值堪比世界巨頭。

以2022年最后一天的市值計，ZARA母公司Inditex集團為830億美元，優衣庫母公司迅銷集團為615億美元，而尚未IPO的SHEIN估值已達到700億美元左右。以2022年營收計，Inditex集團326億美元，迅銷集團140.9億美元，而SHEIN營收為227億美元。

我們回顧下這家跨境電商的成長歷程：

從一開始，SHEIN的潛力和成長就吸引了眾多投資機構的參與。

睿獸分析顯示，自2013年起，SHEIN已經完成7輪融資，總計超16億美金。路透社預計SHEIN在3月份還將完成一筆月20億美元的融資。

上圖顯示, 投資SHEIN的機構可謂群星燦爛，但最令人嫉妒的是幾家早期投資人：A輪的集富亞洲，B輪的IDG資本和景林投資。以回報倍數輪，他們肯定是絕對的最大贏家。

以B輪融資的15億元估值計算，按照SHEIN最新的估值，參與B輪的投資機構回報將達到280倍！

幾百倍的回報不是來自運氣，三家早期的投資機構均是跨境電商的高手。集富亞洲投資過數字化全球支付與財資管理解決方案提供商尋匯SUNRATE，景林則投資了與安克創新同屬國內最早一批電源類跨境電商AUKEY，并與字節跳動共同投資了“隱形獨角獸”縱騰集團。

IDG資本更是不折不扣的跨境電商獨角獸捕手。比如，它在2016年投資的安克創新已于2020年在深交所科創板上市，是第一家獨立上市的跨境電商公司。