長江商報消息?●長江商報記者 張璐

持續布局中高端路線的迎駕貢酒（603198.SH），展現出徽酒黑馬底色。

3月15日，迎駕貢酒發布2021年業績快報。報告期內，迎駕貢酒實現營業總收入45.77億元，較上年同期增長32.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤13.80億元，較上年同期增長44.74%。

迎駕貢酒表示，主要業績指標增幅超30%，主要系本期公司中高檔產品洞藏系列銷售收入增加所致。

作為一家區域酒企，迎駕貢酒在近年來一直布局中高端路線。長江商報記者注意到，2021年前三季度，迎駕貢酒中高檔白酒收入占比達到71.47%，其中洞藏系列收入占比達40%。受益于高利潤的洞藏系列放量，迎駕貢酒第三季度的綜合毛利率達73.37%。

白酒行業分析師蔡學飛表示，迎駕貢酒近年通過生態洞藏系列完成了品牌的升級。

同時，也有專家認為，作為一個典型的徽酒區域性品牌，迎駕貢酒想要突破發展，仍需努力。

“高端+提價”策略顯露成效

業績快報顯示，迎駕貢酒2021年實現營業總收入45.77億元，同比增長32.58%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.80億元，同比增長44.74%。

其中2021年第四季度，迎駕貢酒單季實現營收13.96億，同比增長14%，凈利為4.18億，長江商報記者注意到，這是公司歷年以來第四季度單季度營收增速最快的一次。

回顧2021年前三季度，迎駕貢酒的凈利潤同比增幅分別達到58.45%、59.76%、86.23%，可謂步步高升。

公司表示，迎駕貢酒營收爆發主要得益于其“洞藏”系列。

公開信息顯示，自2015年上市以來，迎駕貢酒生態洞藏系列實現了連續五年的高速增長，2020年同比增幅達到了160%。

產品結構升級是酒企在調整期彎道超車的重要法寶之一。2021年第三季度，洞藏系列已經占迎駕貢酒總銷售收入的40%，意味著迎駕貢酒已從低端向中端全面升級轉型，并且卓有成效。

此外，迎駕貢酒還采取“高端+提價”的策略，屢屢對旗下產品進行提價，受益于高利潤的洞藏系列放量，迎駕貢酒第三季度的綜合毛利率同比增長10.49%，達73.37%。

對此，白酒行業分析師蔡學飛表示，迎駕貢酒近年通過生態洞藏系列完成了品牌的升級，借助特有的洞藏文化，迎駕貢酒在年份酒市場表現優秀，華東市場影響力不斷增強，為迎駕貢酒的高增長提供了動力。

全國化突破還需努力

資料顯示，1997年，佛子嶺酒廠進行國有企業改制，安徽迎駕酒業股份有限公司正式掛牌。

改革后的成效顯著。1999年，迎駕貢酒銷售收入達到3.2億元，位居安徽省釀酒行業前列——而在這一年，徽酒當前的“老大”古井貢酒剛剛成立。

在22年之后，盡管在市值上迎駕貢酒已經成為“徽酒老二”，但在業績上，與安徽另外三大白酒上市公司相比，迎駕貢酒體量暫位居“第三”。

數據顯示，2021年，徽酒老大古井貢酒實現營業收入132.71億元，凈利潤22.91億元；徽酒另外兩大巨頭，口子窖營收、凈利潤分別為50.29億元、17.27億元，金種子酒預計虧損1.55億元至1.85億元。

迎駕貢酒在渠道端的改革也是其業績反轉的重要原因。早在2017年，迎駕貢酒就針對旗下不同檔次產品設立了專門的銷售公司，同時推行一種名為“小商制”（即發展終端煙酒店成為經銷商）的渠道模式。

在這一模式下，迎駕貢酒的經銷商快速增長，從2015年的636家發展至2020年的1259家，在下沉度和經銷商增速上都領先于省內對手古井貢酒和口子窖。

但需要注意的是，迎駕貢酒的白酒品牌雖然在安徽等區域市場居于優勢地位，但與全國市場一線白酒品牌相比，品牌知名度、美譽度、影響力尚存一定差距。2020年，迎駕貢酒省外營收規模僅僅12.37億元，同比下降10.49%。

二級市場上，去年8月至10月，迎駕貢酒股價連漲3個月，并在2021年11月23日創歷史新高，盤中觸達每股71.45元。截至今年3月16日收盤，公司股價報收57.94元/股，市值達463.5億元。