半導體板塊3月份震蕩調整。截至3月24日，半導體指數（申萬）當月下跌8.00%，跑輸滬深300指數0.79%，跑贏電子指數（申萬）4.21%，指數PE（TTM）50.17倍，位于近五年8.24%分位。

基本面：2月國內集成電路進、出口金額同比分別上行19.20%、24.09%，但漲幅有所收窄。 DRAM、NAND flash存儲器價格本月高位回落，存儲器DXI指數則在月末轉向，銷售端出現邊際轉弱的信號。MCU方面，渠道價格自2月以來有回升趨勢，意法半導體等眾多海外龍頭公司陸續發布漲價函。國內MCU廠商提價有限，但國產替代空間有望逐步打開。

受國內疫情及海外市場不確定性的影響，半導體板塊終端需求有所分化，以智能手機為代表的消費電子需求不佳，而光伏、汽車電子則依然保持較高景氣度。建議關注景氣持續、下游補庫意愿較強的功率半導體，以及受益于產業投資持續高增、未來業績有望逐步放量的半導體設備。