短期市場(chǎng)除了防御之外，主要邏輯是交易“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”和“疫后修復(fù)”，機(jī)會(huì)主要還是圍繞國(guó)內(nèi)疫情這個(gè)變量展開(kāi)。滬疫情拐點(diǎn)之后，之前首當(dāng)其沖的汽車和半導(dǎo)體鏈會(huì)進(jìn)一步修復(fù)。修復(fù)順序上，制造業(yè)的恢復(fù)快于消費(fèi)。消費(fèi)更多的來(lái)自于預(yù)期改善，市場(chǎng)對(duì)疫后消費(fèi)復(fù)蘇信心增強(qiáng)，從3月份的疫情影響來(lái)看，對(duì)食品飲料行業(yè)全年銷售收入影響或在5%-10%左右；另外，疫后補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒒厣８匾氖牵剡x消費(fèi)相關(guān)的食品飲料兼具低風(fēng)偏防御屬性。
吃喝消費(fèi)難以補(bǔ)償，但制造業(yè)因疫情打亂供給，能夠通過(guò)疫后彌補(bǔ)。復(fù)工復(fù)產(chǎn)相關(guān)的制造業(yè)重點(diǎn)還是看汽車鏈和半導(dǎo)體。復(fù)工復(fù)產(chǎn)+促汽車消費(fèi)雙重因素疊加，自下而上有天龍股份等短期情緒龍頭帶動(dòng)，所以，汽車鏈確認(rèn)進(jìn)入表現(xiàn)周期。但由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好過(guò)低，暫時(shí)強(qiáng)度還難超預(yù)期。
半導(dǎo)體屬于成長(zhǎng)風(fēng)格，在低風(fēng)險(xiǎn)偏好+三低風(fēng)格為主的階段，成長(zhǎng)風(fēng)格難有大作為。但近日成長(zhǎng)及半導(dǎo)體內(nèi)部出現(xiàn)了分化和異常，比如昨天寧德、陽(yáng)光以及韋爾暴跌，但行業(yè)內(nèi)不少小股已經(jīng)不跟跌了，所以目前節(jié)奏是權(quán)重補(bǔ)跌，接下來(lái)有望延續(xù)修復(fù)，但策略上是看小不看大。半導(dǎo)體中，IGBT、PMIC、MCU是當(dāng)前景氣度最高的三大方向，上游設(shè)備和材料也有企穩(wěn)跡象，比如北方華創(chuàng)、盛美上海、江化微（《煉金高成長(zhǎng)》案例）等。MCU的中穎電子、士蘭微、PMIC的力芯微等也比較抗跌。尤其是復(fù)旦微電在之前《煉金高成長(zhǎng)》中就是通過(guò)盈利驅(qū)動(dòng)策略篩出來(lái)的。
另外一些成長(zhǎng)邏輯的利基賽道也特立獨(dú)行，比如掃地機(jī)器人、智能投影儀等。最強(qiáng)的那就是受益疫情管控的城市/近郊露營(yíng)，是從農(nóng)業(yè)、預(yù)制菜等板塊穿越出來(lái)的。據(jù)此前央視財(cái)經(jīng)，2022年清明節(jié)露營(yíng)產(chǎn)品預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超3倍；某電商平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，今年1 月份以來(lái)戶外帳篷成交額同增119%。目前屬于行業(yè)旺季，疊加五一長(zhǎng)假臨近，戶外露營(yíng)需求可能會(huì)進(jìn)一步上行。目前邏輯驅(qū)動(dòng)龍頭就是牧高笛（《邊學(xué)邊做》案例），目前運(yùn)行在主升浪隧道中。通過(guò)其21年報(bào)來(lái)看，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.2億元，同比增長(zhǎng)43.6%；產(chǎn)品大牧（線上+團(tuán)購(gòu)）收入為2.2億元、同比增長(zhǎng)156%；有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大牧22Q1線上維持翻倍以上增長(zhǎng)。至于疫后復(fù)蘇的酒店旅游、民航機(jī)場(chǎng)等之前預(yù)期打的比較滿了，有些估值都超過(guò)疫前合理估值了，雖然它們還有輪動(dòng)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，但主要是做逆波策略。
邊惠宗
證券市場(chǎng)紅周刊編輯、曾任紅周刊高端投資交易期刊《卓越財(cái)富特刊》主編、《操盤(pán)手特戰(zhàn)專刊》首席主編、《股市嘚吧嘚》直播欄目特邀分析嘉賓。出版《操盤(pán)心髓》交易員必備叢書(shū)；vgold技戰(zhàn)體系創(chuàng)始人，擅長(zhǎng)技術(shù)分析和系統(tǒng)化交易，長(zhǎng)期從事期貨、股票交易，A股投資經(jīng)驗(yàn)豐富。擅長(zhǎng)大資金管理和實(shí)操，業(yè)績(jī)卓越。
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