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[釘科技觀察]盡管面板企業都在努力避免產業周期性波動對業績的干擾，但客觀來看，這種影響還是存在的。

在結束近兩年的漲價周期后，面板產業掉頭向下的趨勢明顯。媒體報道顯示，自2021年6月以來，TV面板價格到2022年6月已下行了13個月，IT面板價格下行也有半年至三個季度。在這樣的大背景下，面板企業的業績自然承壓。

日前，半導體顯示巨頭TCL科技披露業績預告，2022年上半年，該公司實現營收840億元-855億元，較上年同期增長13%-15%，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計達6.5億元-7.5億元，同比下滑89%-90%。

在2021年高基數基礎上，tcl科技取得這樣的業績表現其實相當不易。據TCL科技2021年年報，公司全年實現營業收入1635.4億元，同比增長113.3%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤100.6億元，同比增長129.2%。

值得注意的是，雖然面板業務承壓，但TCL科技依然能夠較好地完成對業績的調控，因為其并購的TCL中環已經擔當“第二增長曲線”的角色，甚至可以說是TCL科技的新增長引擎。

主營新能源光伏和半導體材料產業的TCL中環，2022年上半年預計營收310億元-330億元，比上年同期增長75.69%-87.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.5億元-30.5億元，比上年同期增長92.57%-106.8%。

從數據上看，2022年上半年TCL中環的營收，大約可以占TCL科技總營收的40%，并且在利潤方面，則更加貢獻良多。正是得益于TCL中環在利潤上的出色表現，才對沖了半導體顯示業務在利潤上的低迷表現。數據來看，2022年上半年，TCL中環歸屬于上市公司股東的凈利潤（28.5億元-30.5億元）是TCL科技（6.5億元-7.5億元）的4倍左右。

對比2021年來看，2022年上半年TCL中環對TCL科技的營收和利潤貢獻更大。2021年，TCL中環實現營業總收入411億元，同比增長115.7%；歸母凈利潤40.3億元，同比增長270.03%。數據來看，2021年TCL中環營收占TCL科技營收的比重為25.1%，歸母凈利潤占比約為40%。

總之，TCL科技通過多元相關的產業布局，實現了對公司業績的良好調控，在很大程度上對沖了面板產業周期性波動的負面影響。從光伏、半導體材料，到半導體顯示、智慧終端，TCL產業鏈垂直一體化的布局，在為其構建強大的競爭壁壘的同時，也打造了可靠的風險屏障。（釘科技原創，轉載務必注明來源：釘科技網）