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觀點：盡管7月PMI掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當然，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松的提振下，結構性行情仍有望延續。短期，穩增長預期調降，地緣政治風險來襲，市場一度走低。不過，事件影響逐步減弱，經濟復蘇以及政策寬松支撐和提振下，指數震蕩筑底概率增大，逢低繼續對業績增長明顯的標的進行低吸配置。

美股反彈下，滬深兩市也迎來高開。開盤后兩市震蕩走高，多板塊盤中上行。不過，隨后部分高位板塊迎來殺跌，指數一度連續調整，盤中還一度翻綠。不過，此后權重股表現穩健，金融以及消費類板塊走強下，指數探底回升，全天報收十字星。盤面上，醫藥生物領漲，公用事業、食品飲料以及傳媒等板塊漲幅居前，而國防軍工領跌，汽車以及美容護理等板塊走低。

昨日尾盤，盡管指數調整，但是軍工以及汽車等板塊表現搶眼，仍是市場分化中的領跑者。但是今日恰恰相反，隨著地緣政治風險的緩解，軍工板塊高位回落，而持續走強的汽車板塊迎來整體走低。而加上今日，雖然部分標的仍在上漲，但實際上汽車板塊已經迎來連續三日的下跌。不過，我們看半導體，特高壓等部分賽道股依然表現較強。因此，短期賽道股內部高低切換的跡象逐步明顯，在市場下行壓力逐步緩解之際，還是要注意一下這里可能的切換；

此外，今日權重股紛紛表現，尤其是金融以及消費類板塊的啟動，對市場的回升的提振起到了決定性的作用。一方面，這些權重股的表現，說明市場情緒在逐步回升；另一方面，消費當中業績改善趨勢明顯的品種開始異動，市場熱點或有轉向的傾向。根據興業證券的統計研究，6月以來連續兩個月業績增速改善的行業主要在白色家電、房地產、商用車、汽車零部件、啤酒以及畜牧業。如果從近期市場圍繞業績炒作這個方向，這些細分消費類板塊是否會表現，還是值得跟蹤的關注的。

整體看，在當前經濟復蘇以及政策寬松下，市場整體向好的本質沒有改變。連續調整后，隨著短期地緣政治風險的緩解，市場情緒得到回升，反彈或隨時啟動，整體震蕩反復中以筑底為主，逢低可逐步考慮低吸和加倉。