時間進入到8月底，上市公司半年報披露的越來越密集。由于今年整體上傳統行業股票，比如銀行、基建、地產股們均表現不佳，所以市場對于它們的業績不抱什么希望。

(相關資料圖)

各路資金重點關注的還是光伏、鋰電、風能、儲能這些新能源賽道公司的增速，尤其是其中核心大票的業績增速。

失去高增長后，賽道股有多慘？

光伏行業最受矚目的無疑是如今上下游通吃的通威股份，8月17日通威股份發布了“凈利潤122.24億元，同比增長312.17%，較去年全年凈利增長近50%”，以及“一季度凈利潤近52億元，二季度凈利潤超過70億元，環比增長35%”的亮眼半年報后，股價在之后的幾天一度上漲10%以上。

要想成為賽道股，就必須要有極高的業績增速，無論是同比增速還是環比增速，都是高增長才行。之前的CXO、眼科、牙科行業的公司憑借動輒三位數的業績增速，躋身賽道股，但之后受到集采等因素的沖擊，業績增速大幅下降，迅速被踢出了賽道股之列。

被剝奪“賽道股”資格的公司，股價會跌到什么程度？愛爾眼科從55元跌到19元，跌幅超過60%；恒瑞醫藥從97元跌到27元，跌幅超過70%；通策醫療從422元跌到112元，跌幅超過70%；長春高新從521元跌到130元，跌幅高達75%，腰斬之后再度腰斬！

放到兩年之前，幾乎人人都認為恒瑞醫藥、長春高新這種優質股票會不斷上漲，即使下跌也是加倉的機會。然而市場先生給了投資者鮮血淋漓般的教訓：沒有公司會永遠高增長，白馬股業績一直高增長不僅是慣性思維，也是惰性思維。投資一旦產生惰性思維，就會虧大錢。

過去兩年，太多的投資者陷入到對上面這些醫藥白馬股的“永續高增長”迷夢中不能自拔，無法走出“下跌-加倉-套牢-再加倉-擴大虧損”的死循環。

回顧歷史的教訓，是為了在之后的投資不再翻車?，F在風光無限的“鋰電風光儲”們，會不會重蹈恒瑞醫藥、長春高新們的覆轍？

寧德時代：業績超預期，北向資金卻狂賣

目前從業績增速來看，“鋰電風光儲”們似乎還不錯，但也不排除有主力資金利用業績披露的機會在某些股票上“明修棧道暗度陳倉”。

沒錯，所謂的“某些股票”就是寧德時代。

8月23日收盤后，寧德時代(300750.SZ)公布了今年上半年業績：營收1129.7億元，同比增長156.32%，凈利潤81.7億元，同比增長82.17%，扣除非經常性損益后的凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。

超過80%的凈利潤增速，對于寧德時代這種萬億體量的公司來說，顯然是極大的增長，尤其是在一季度凈利潤下跌近24%之后，二季度“凈利潤同比增長163.91%，較一季度大幅增長347.16%”的強力反彈數據顯得更加珍貴。

寧德時代二季度業績大幅回暖，原因有二：一是在上游進行更多的布局，掌握更多的鋰礦資源后收入增加；二是電池漲價，將成本壓力轉嫁給下游的整車企業。

光伏和鋰電行業一個很明顯的趨勢已經形成：越來越多的巨頭在進行上下游一體化，通威股份、寧德時代都在這么干。

客觀地說，寧德時代這個業績增速是超出市場預期不少的，但是筆者又看到了一些疑似有“貓膩”的地方。

北向資金被視為“最聰明的資金”，其動向總是先知先覺。8月23日的數據顯示，北向資金當日成交凈買額為-92.28億元，屬于百億級別的大幅流出。

而在當日的深股通十大成交股中，寧德時代又以18.88億高居成交榜第一名，同時也是凈流出最多的個股，被大幅凈賣出4.56億元。

當天收盤后，寧德時代發布了上半年業績超預期的公告，但當天北向資金卻是大幅賣出寧德時代的，作為“聰明錢”的北向資金難道會不知道寧德時代上半年的業績會如何嗎？

寧德時代是機構重倉股，各路機構對其進行長期跟蹤和數據分析。一般來說，這種機構扎堆的股票，在發布業績之前，各機構對其業績的判斷基本上都是八九不離十的。

所以寧德時代在公布半年報業績之前的這些天，股價從490元附近慢慢漲到了560元以上，漲幅超過10%，就是提前反映了業績。

那么8月23日北向資金對寧德時代近5個億的凈賣出，很有可能是在預先判斷出來寧德時代的業績情況下，來個了搶跑。

股價大跌，券商吹票割韭菜？

8月24日是寧德時代發布半年報之后的第一個交易日，當天其股價上漲近3%開盤，隨后迅速跳水，收盤大跌近6%！

高開跳水，盤面沒有任何反彈，幾乎是最低價收盤，再加上單日163億的巨大成交金額和“穿頭破腳”的大陰線，種種信號都在說明這是大資金在借寧德時代的利好消息出貨！

不過，當天券商卻不斷唱多寧德時代。

中金公司上調寧德時代目標價至720元，維持跑贏行業評級。

華安證券給出買入評級，稱寧德時代漲價落地下超預期，市占提升產能持續擴張。

太平洋證券發布研報，稱寧德時代是鋰電王者強勢歸來，持續引領行業變革。

一邊是機構在砸盤，一邊是券商在“吹票”，這種玩法在股市司空見慣，是不是有“割韭菜”的嫌疑呢？

散戶也不淡定了，在股吧里直言券商唱多就是為了配合機構出貨！

與券商的一味唱多不同，關于寧德時代估值到底貴不貴，散戶的分歧非常大。

看空者認為，寧德時代已經是市值1萬多億的大公司，就算現在有80%的增速，那么這種增速還能維持幾年呢？股市看的是未來，寧德時代有可能透支了未來，包括最樂觀的未來。

至于看多者的聲音，券商已經替他們說了，筆者就不再復述。

應該說，在傳統行業增速比較緩慢的當下，新能源賽道的高增速引發了太多資金的抱團，這里面不乏一些堅定看多的長期資金，但今天寧德時代的走勢說明借利好跑路砸盤的資金還是不少的。畢竟一萬年太久，先收割一波是一波！