作者：吳辰光

2月23日午盤，格力股價大漲約3%，報37.15元，創近一年來新高。消息面上，2月20日晚間，格力電器發布公告，宣布了2022年中期權益分派方案。本次分紅，格力以現有總股本剔除已回購股份1756.41萬股后的56.14億股為基數，向全體股東每10股派10元現金。

【資料圖】

盡管近兩年來格力股價走勢偏弱，但是其A股排名前列的“大手筆”分紅，也使得這家公司獲得了投資者的長期青睞。

偏愛高比例分紅的格力，曾每股分紅4元

自從格力1996年上市至今，累計分紅29次，累計分紅金額1065億。在A股市場，分紅金額能夠排到第17名。而前16名有9家是銀行保險公司，以及2家石油公司，1家煤炭企業，1家電力企業，1家鋼鐵企業，1家白酒企業（茅臺），1家汽車制造企業。可以說，格力是少有的制造業高分紅“龍頭”。

2020年，格力中期和年度分紅合計每10股分紅40元，相當于每1股分紅4元，而2020年格力的均價為58元，這就導致當年的分紅率高達6.9%。2021年，格力的分紅也同樣大方，中期和年度分紅合計每10股30元，平均1股分紅3元，而2021年格力電器的均價為49元，分紅率也高達6.1%。

一般來說，高分紅證明公司業績好，現金流狀況良好，能夠自由支配的錢多，越高的分紅，股息率往往也更高。近年來，格力電器的年度股息率走勢如下圖：

在投資實踐中，股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。當然，判斷企業的投資價值，還應當結合更多因素。除了高比例分紅，從業績方面也能看到格力的成長潛力。2022年上半年，格力電器實現凈利潤114.66億元，同比增長21.25%；2022年前三季度累計實現凈利潤183.04億元，同比增長17%。

高瓴3年獲得83億分紅

2020年，高瓴通過珠海明駿投資合伙企業(有限合伙)，與格力集團達成協議，受讓了格力電器15%的股份，當年的交易價格是416億元。但近兩年來，隨著格力股價的波動下探，每每有人談及高瓴投資的“失敗案例”，都會舉例投資格力帶來的“百億巨虧”。

但高瓴在投資格力上究竟盈虧幾何？

隨著格力股價創近一年新高，高瓴的持倉市值也水漲船高：截至2月23日午盤，高瓴一共持有格力電器9.02億股股票，每股價格37.15元，持倉市值335億元，從賬面數據來看，浮虧了81億元。但是高瓴參與格力投資以來，格力電器一共分紅6次，合計每股分紅9.2元，高瓴合計獲得分紅約83億元，總體看來并未巨虧。

值得注意的是，在消費復蘇、房地產不斷獲得重大利好的情況下，格力電器也有望在未來一段時間走出新的行情，針對格力電器，中信證券最新的研究報告也指出，建議關注受益于“地產鏈期復蘇預期+政策強化內需內循環預期”值的“低估值+高內需占比”的品種。

以現金分紅等方式回報投資者，已經成為長期市場的重要衡量標準。從經典價值理念來看，能持續現金分紅的公司就是具備長期投資價值的。每股股利高的上市公司，對于那些擁有價投眼光的中長期投資者來說就會有較強吸引力。一般來說，公司給股東分紅越多，就表示其盈利業績強，基本面比較扎實。

中國上市公司協會的一組數據顯示，2021年A股現金分紅預案總額超1.5萬億元，同比增長1.4%，同2019年分紅總額相比更大漲13.6%。可以看到，越來越多的上市企業開始分紅，也在為投資者長期投資創造環境。