文 | 楊萬里

上一個交易日大漲，下一個交易日大跌，妥妥的“A”字行情。

(資料圖)

2月27日，園城黃金收跌8.34%，股價為17.25元，總市值為38.68億元。而在上周五，該公司一度漲停。短短兩個交易日，市場情緒由熱轉冷。

股價波動大，與一個資本運作事項有關。

2月24日，園城黃金公告稱，公司以2602.02萬元取得江西豐錦鋰能有限公司51%的股權。這意味著，該公司擬切入熱門的鋰電行業。

隨后，上交所火速下發問詢函，要求公司說明“明確是否存在流動性風險”、“是否具有與本次標的相關的行業經驗、技術和人員儲備，是否已進行可行性論證、是否已取得必需的行業準入資質或證明等”。

園城黃金是一家比較“奇葩”的公司，員工只有十幾人，卻在四年時間內搞了五次跨界。

值得一提，在2022年12月8日，有股民在互動易平臺上公開提問稱，“德林社公眾號文章12月7日，講到貴公司一共只有12名員工，最近三次重組，均告失敗……請問是否屬實？請董秘有空答復下”。

2022年12月19日，園城黃金方面回復道，“相關信息請查閱公司的定期報告和臨時性公告”。

彼時，在2022年12月7日，我們曾發布《魔幻！園城黃金年內漲259%！員工僅12人，兩年重組失敗3次》一文，短短一天后就引起了市場關注。

園城黃金是干什么的？它的主營業務是建材、煤炭貿易業務。

雖然名字里面有“黃金”二字，卻并非真正的黃金股，只是在2020年6月份時對外表示過公司有黃金托管業務。

據證券軟件顯示，園城黃金雇員人數為12人，管理人員人數為12人。2022年前三季度，該公司實現營收3.437億元，按此計算，平均每位員工創收約2864萬元。

別看這家公司人少，近幾年動作頻頻，分別宣布過跨界環保、白酒、化學原料和化學制品、新能源、鋰電行業等領域。

詳細看，2020年3月份，園城黃金公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式購買天津市津彤源的股權，交易完成后，將合計持有其100%股權。

2020年7月份，園城黃金宣布終止資產重組事項，理由是“津彤源的經營業績未達到預期，交易各方未能就本次交易主要條款達成一致...津彤源污泥處置車間及污泥庫等建筑物存在工程質量問題”。

2020年9月份，園城黃金宣布擬通過發行股份+支付現金的方式購買貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司100%的股權。

2020年11月份，園城黃金宣布終止資產重組事項，理由是“本次交易公司與標的方無法就標的公司估值達成一致意見”。

2021年6月份，園城黃金宣布擬通過支付現金及發行股份方式購買浙江元集新材料有限公司100%股權。

2021年10月份，園城黃金宣布終止資產重組事項，理由是“公司與交易對方就本次重組的估值等核心條款無法達成一致，盡職調查程序推進緩慢，相關核查工作受到較大影響”。

2022年5月份，園城黃金宣布擬通過向江西科宇新能源技術有限公司增資方式取得其51%股權，但在公司簽署《重組意向協議》后，尚未有新進展。

股價方面，自從沾上熱門的新能源概念后（宣布跨界后被標簽概念），從去年2月份開始，園城黃金開始被炒作，從4.34元最高漲至19.15元，最高漲幅超3倍。

即使今日下跌，目前公司最新市盈率（TTM）仍有5.58萬倍，證券軟件顯示超過近三年70分位值。（附注：市盈TTM=總市值/最近4個單季度的凈利潤之和）

進一步看，園城黃金市盈率（TTM）數值偏高的原因可能又與其盈利水平差有關。從分子端看，最近四個單季度，該公司歸屬凈利潤要么虧損幾十萬，要么盈利只有幾十萬。用分母端（總市值）除以分子端，就產生了這么高的估值。

對于園城黃金五萬多倍市盈率（TTM），你們怎么看？歡迎在下方留言！