最近一段時間的股市，指數雖然跌的不多，但個股賺錢效應卻極為匱乏。

最典型的就是5000來家上市公司的A股，每天漲停的家數已經萎縮到了20個左右。

【資料圖】

相應的，連續漲停的個股已經少到了屈指可數的程度。

漲停三連板，已經是最強A股

目前，A股連續漲停最多的個股就是紡織服裝板塊的九牧王了。九牧王在2月26日、27日、28日以連續三個漲停板的走勢，成為最強的個股。

你沒看錯，僅僅連續三個漲停就已經是當下連板最多的個股了，這也反映了當下股市的水溫確實比較低，資金的活躍度比較差。

其實自前段時間全面注冊制交易新規實施以來，A股漲停板的個股就日益稀少，每天十幾家漲停、二十幾家漲停已經成為常態。究其原因，就是規則變了之后，資金也在改變玩法，以往的打板方式面臨著被邊緣化的現象。

2月28日下午兩點鐘之前，大盤突然拉起，上證指數收盤上漲超過21個點，完成盤中V型反彈，個股也是漲多跌少。

但就算這種普漲行情下的股市，漲停的個股也還是不到30家，這的的確確說明市場行情在發生一些微妙的變化。

這種情況下，九牧王(601566.SH)還能連續三個漲停，難道是有著不為人知的大利好嗎？

人民幣貶值，服裝股集體上漲

九牧王，國內著名的男裝品牌，尤其是男褲最為出名，號稱國內男褲第一公司。2000-2020年，九牧王連續21年位列中國男褲市場綜合占有率第一名。

既然是紡織服裝板塊個股，那么就要看下同行公司的情況。

目前，紡織服裝類公司中，除了九牧王是連續三個漲停板以外，欣賀股份是連續兩個漲停板，如意集團一個漲停板。其余的個股像奧康國際、浪莎股份等也出現了上漲。

眾所周知，“本幣升值有利于進口，本幣貶值有利于出口”。紡織服裝的集體上漲，跟最近一段時間人民幣的貶值或許有關。

2月初以來，美元人民幣的中間價由6.71左右貶值到了當下的6.95左右，已經逼近7的整數大關。

本幣的貶值無疑會刺激出口，紡織服裝又是我國出口商品的主力，在這種背景下，紡織服裝股的集體上漲也就有了邏輯閉環。

事實上，每一次人民幣的貶值，或多或少都會讓紡織服裝行業出現上漲行情，只是每一次的龍頭股不一樣，這次的龍頭股是九牧王，下次可能又換成了別的。

由于股價異動，監管部門也給九牧王發了函問詢。九牧王回復稱，不存在重組、資產注入等重大事項。

虧損連連，庫存高企

既然被資金選為龍頭股，那么九牧王的業績情況如何呢？

1月底，九牧王公布了2022年業績預告，預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9,600萬元至-8,000萬元，將出現虧損；預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為5,500萬元至6,600萬元。

扣非前的凈利潤虧了將近一個億，而扣非后的凈利潤是五六千萬，這大約1.5億元的巨大差額來自投資業務的虧損。

2022年股市熊市氛圍濃厚，九牧王在二級市場投資的股票和基金公允價值發生了變動，也就是虧錢了。

再有就是對聯合經營企業的長期股權投資確認了5,500萬元左右的虧損。

另外，因為業績不達標，九牧王對收購的一家上海服裝公司計提了2,700萬元左右的商譽減值損失。

由于2022年年報還沒出爐，所以我們只能通過九牧王的三季報來看看公司的投資損失到底是怎么回事。

三季報的數據顯示，九牧王的交易性金融資產減少了3.7億元，余額為5.5億元，同比減少40.62%。

2022年前三季度，九牧王買了5.03億元的股票及基金，割肉賣出了6.62億元，虧損高達2.13億元。

在股市上被錘了鼻青臉腫之后，九牧王也老實了，稱公司已逐步收回并減少一級股權投資和二級股票、基金、債券的投資，將持續專注于“男褲專家”戰略變革，夯實服裝主業，努力創造良好的經營業績。

實際上，別看九牧王2022年度扣非后的利潤是盈利的，但這并不意味著公司主營業務就很好。相反，九牧王受到疫情的影響，2022年收入呈現逐季度加大下滑的情況。公司的服裝產品作為快消品，也受到了存貨跌價的拖累，存款在前三季度跌價了1.76億元。

衡量服裝類公司的一個重要財務指標是存貨周轉天數，2022年前三季度，九牧王的存貨周轉天數同比增加37天，達到了305天，這無疑是一個很高的數字。

要知道，在2015年，九牧王的存貨周轉天數為225天。

這意味著，最近幾年九牧王的服裝越來越難賣出去了。

2022年前三季度，九牧王營收19.5億元，同比下降10%。當期，九牧王的門店數量為2478家，較上年同期凈關閉213家、同比減少了7.9%。

九牧王作為主打男褲的品牌，在這幾年服裝界的消費升級和變化趨勢中，可以說基本沒有任何存在感。

男性本來就是消費鄙視鏈的最底端，占服裝消費大頭的向來是女性，其次是孩子，所以主打男褲的九牧王，在本來就無比內卷的服裝行業的細分賽道上就已經輸了。

盡管九牧王想盡一切辦法，搞了一些新媒體宣傳，以及收購了一些男裝品牌，但實際效果卻根本不行，這與男裝賽道本來就需求不足或許有重要關系。

如果把股價拉長來看，九牧王目前的股價較2015年的最高點跌去了差不多三分之二，A股很多服裝類上市公司的最高價跟九牧王一樣，都是定格在了2015年那波大牛市的頂峰。

所以，基本面陷入持續下行周期中的九牧王，連續三個漲停板更大的可能性是投機資金借人民幣的貶值發動的一次短線行情，無腦追高很容易遭遇“關燈吃面”的慘痛結局。