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本文發(fā)布于美東時間2023/03/10?下午4:00

(資料圖)

收益率雷曼式暴跌，SVB沖擊金融業(yè)

NFP喜憂參半；接下來聚焦CPI

鮑威爾的困境

避險情緒高漲，股市略有反彈

在撰寫本文時，股市因逢低買入而有所修復，但當日早些時候避險情緒高漲，反彈是否會持續(xù)仍有待觀察。

早些時候，我們看到股指期貨在非農就業(yè)數據發(fā)布后的短暫反彈很快就瓦解了，現貨市場一經開盤，拋售勢頭延續(xù)。標普金融指數暴跌。避險情緒今日更甚，SVB股價下跌超60%以后暫停交易，此前有消息稱該銀行籌集資金的嘗試宣告失敗。其他小型美國銀行的股價也大幅下跌，尤其是市場聽聞珍妮特·耶倫表示美國財政部在SVB引發(fā)的混亂后正在監(jiān)控“多家銀行”。投資者聞訊，涌入避險資產——國債、黃金和日元。外匯投資者涌入黃金、日元和瑞士法郎，而對風險敏感的商品美元兌歐元和英鎊等貨幣都遭到拋售，歐元和英鎊也隨之強勁復蘇。

收益率雷曼式暴跌

當債券市場波動時，其他市場的投資者總會有所警惕。2年期美債收益率較昨日高點下跌約45個點，創(chuàng)下自2008年9月雷曼兄弟倒閉以來的最大2日跌幅。收益率暴跌的主因是投資者對美國金融業(yè)的擔憂。

鮑威爾的困境

國債大幅反彈反映了投資者對金融業(yè)再次發(fā)生雷曼式崩潰的擔憂。因此，這對杰羅姆·鮑威爾來說是一項艱巨的任務。難點在于，如果他選擇進一步加息，一些地方性銀行可能會倒閉，而不采取任何措施可能會再次加劇通脹壓力。從今天的市場反應來看，似乎無論他們做什么，經濟都會受到沖擊。

SVB，拋壓的深層原因

美國銀行系統(tǒng)健康狀況令人擔憂，硅谷銀行SVB宣布破產后股價應聲下跌，而Silvergate Capital在加密貨幣動蕩中崩潰。全球金融公司股價在四處彌漫的恐懼中跌跌不休。

非農就業(yè)令市場喜憂參半；CPI為下一個重點

目前的風險是，如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，人們面對高利率艱難償還債務，更多問題將出現。如果美聯(lián)儲本月加息50個基點，將加重市場憂慮。今日公布的非農就業(yè)報告令市場喜憂參半，下周出爐的CPI可能發(fā)揮決定性作用。

此次就業(yè)報告重點體現在非農就業(yè)人數連續(xù)10個月跑贏預期，但工資增長遜于預期，失業(yè)率攀升，整體非農數據表現喜憂參半。匯市上，美元仍承受拋壓，股指期貨反彈初現。債市釋放風險厭惡信號。由于投資者大量涌入政府債，收益率下降。而這一現象是收益率升至極端水平的必然結果。

下周，市場將重點聚焦CPI報告來判斷FOMC會在3月22日加息25或50個基點。

目前來看，市場不再偏好風險，指數或會進一步下跌，特別是多個技術支撐位開始崩潰，進而導致技術性賣盤增加。