這是一家國內外知名的家電外觀用復合材料生產企業，公司的主要產品為覆膜板(VCM)和有機涂層板(PCM)兩大類。

憑借著在該領域的強大競爭力,這家企業的客戶包括了美的、海爾、格力、LG和三星等國內外知名家電公司。

2021年該企業全年的凈利潤只有1.1億元，而到了2022年這家公司只用了三個季度的時間就完成了5.02億元的驚人凈利潤。該企業去年業績的增長不僅提前實現了，還再次刷新了凈利潤的歷史最高紀錄。

(相關資料圖)

但是在2022年第三季度，這家公司的財務杠桿卻縮小了，這勢必會降低該企業的資金使用效率，減弱其賺錢的能力，在本文的最后翻譯官會詳細介紹這些細節。

目前，這家公司的股票在回調了25%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股家用電器概念板塊中，立霸股份(股票代碼:603519)這家上市企業2022年第三季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該公司的財報中翻譯官了解到，立霸股份的主營業務為家電外觀用復合材料的研發、生產及銷售。

該公司家電業務的收入占比為93.12%，是其主營業務。

而在這家企業的年報預增公告中翻譯官還發現，該公司2022年全年的業績約為54700萬元左右，增長幅度約為398%。

而在這家企業的分紅信息中翻譯官還得知，該公司自上市以來累計分紅8次，總共派發現金4.99億元。

并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了60%。這個比例非常高，說明該企業對股東十分負責。

上面分析了這家公司的基本信息，下面我們再來看一下該企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第三季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第三季度，這家公司的凈利潤只有7,489萬元。到了2022年第三季度，該企業的凈利潤就達到了5.02億元，同比大幅增長了570%。

該公司目前的凈利潤，在A股家用電器概念板塊83家上市企業中排名第23位。這個名次很靠前，說明其規模相對來說并不小。

我們一定要了解對比凈利潤只能分析出一家企業的規模，而無法判斷其賺錢的能力，因為規模不同的公司凈利潤是沒有可比性的。

所以要想分析出一家公司的盈利能力，還得使用凈資產收益率這個指標，它是凈利潤與股東權益的比值。

2022年第三季度，這家企業的凈資產收益率高達41.08%，同比大幅增長了334%。這說明只要公司使用股東的100元錢，通過家用電器復合材料的生產經營，9個月后就能賺回41.08元的凈利潤。

而該企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股家用電器概念板塊83家上市公司中排名第2位。這個名次非常靠前，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環節的最后我們再來看一下這家公司的現金流情況，經營活動產生的現金流量凈額這個指標是衡量一家企業現金收支情況的，也被稱為凈利潤的試金石。

2022年第三季度，這家公司的凈利潤雖然有5.02億元，但是同期該企業因經營活動而實際收到的現金凈額卻為1.39億元，同比大幅增長了1377%。

因為凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低是一個正常的現象，兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在2022年第三季度，該企業的現金流量凈額同比大幅增長了近14倍，則說明公司目前的現金流十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

綜上所述，在2022年第三季度，這家公司的規模不小，賺錢的能力更強，并且其目前的現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官將使用杜邦理論來分析出該企業凈利潤增長的主要原因。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是家用電器復合材料銷售速度的加快。

家用電氣復合材料的銷售速度，要使用該企業的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2021年第三季度，這家公司銷售一批已生產的家用電氣復合材料存貨，還需要38天的時間。而現在只需要33天，銷售速度加快了13%。

存貨周轉天數這個指標的下降說明市場對該企業生產的家用電氣復合材料的需求在增強，這樣就提高了公司的營業收入，增加了凈利潤。

通過以上分析我們了解到，在2022年由于該企業家電復合材料銷售速度的加快，使得公司第三季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

上面看過了該企業那么多優點，下面我們再找找茶，分析一下這家公司目前存在的問題，翻譯官來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第三季度，這家企業最大的問題在于財務杠桿的縮小。

財務杠桿是衡量一家公司的管理層使用負債情況的，通常用權益乘數這個指標來表示，但是翻譯官認為用資產負債率來衡量會更形象一些。

2021年第三季度，該企業100元的資產里還有42.59元是借來的，資產負債率為42.59%。

而到了2022年第三季度，這家公司同樣100元的資產里卻只有31.89元是借來的，資產負債率降至31.89%，同比下降了25%。

該企業的資產負債率，也就是財務杠桿在A股家用電氣概念板塊83家上市公司中排名第20位。這個名次非常靠前，說明其負債率相對來說并不是很高。

財務杠桿的縮小能降低一家企業的負債率，這樣不僅使管理層向外界借到的錢變少了，也降低了該公司在采購原材料時所欠對方貨款的金額。

而這些都能降低該企業的資金使用效率，減弱其賺錢的能力。所以財務杠桿的縮小以及負債率的降低，是能阻礙一家公司凈利潤增長的因素，這些是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦立霸股份這只股票，也沒有說立霸股份公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。