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          • 完善券商APP打新系統,讓投資者決定是否“一鍵打新”
            時間:2023-03-31 08:43:57  來源:皮海洲  
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            (資料圖片僅供參考)

            從3月27日起,主板全面注冊制打新正式拉開序幕。與此相對應的是,券商APP的“一鍵打新”功能再度遭遇市場的審視。畢竟伴隨著全面注冊制的實行,打新也是有風險的,“一鍵打新”已顯得不合時宜。

            正是在這種背景下,今年3月24日,中國證券業協會發布了《關于進一步規范證券公司APP“一鍵打新”功能的通知》,要求各家券商對APP“一鍵打新”功能進行整改。本次整改主要是增加風險提示頻次、優化資金凍結告知程序、健全新股基本面介紹等,更加注重保障投資者的知情權和選擇權。

            對券商APP的“一鍵打新”功能進行整改顯然是很有必要的,這也是適應全面注冊制發展的一種需要。畢竟“一鍵打新”是歷史上新股23倍市盈率發行時期的產物。因為當時新股發行的市盈率都被控制在了23倍以下,這就給新股上市預留了一定的上升空間,因此,新股上市基本上都會“新股不敗”,如此一來,投資者也就“逢新必打”,只要是新股,投資者就申購,也不管新股的質量如何。也正因如此,為方便投資者打新的需要,券商APP的“一鍵打新”功能應運而生。

            “一鍵打新”為投資者打新提供了便利,它極大地滿足了投資者打新的需要。不過,“一鍵打新”的弊端也是很明顯的,那就是它極大地助長了投資者的非理性打新行為。只要有新股申購,投資者就“一鍵打新”,也不論新股的基本面如何,甚至不論新股的發行價格與新股的名稱,哪怕投資者對新股一無所得,但還是選擇“一鍵打新”。

            在新股23倍發行市盈率時代,即便投資者非理性打新,但由于中簽即是賺到,所以即便“一鍵打新”存在明顯的弊端,但也不會給投資者帶來多少投資風險。因此,對于“一鍵打新”的弊端,市場各方面普遍采取的都是包容的態度。“一鍵打新”也因此在市場上得以流行下來。

            但注冊制明顯容不下“一鍵打新”的弊端。畢竟注冊制下的新股發行是不受23倍發行市盈率限制的,新股發行市盈率的高低最終由市場說了算。如此一來,新股發行市盈率達到40倍、50倍都是正常情況,70倍、80倍也很常見。即便達到230倍,只要是市場行為,也是無可非議的。只是如此一來,打新的風險顯著增加,因為一些注冊制發行的新股,上市即破發,投資者打新中簽成了“中刀”。

            正是基于新股破發的原因,所以注冊制下的打新是充滿了投資風險的。如此一來,投資者打新必須是一種有選擇性地進行的投資活動,有些新股可以參與打新,有些新股則必須放棄參與打新。也正因如此,打新股不再適合“一鍵打新”,投資者參與哪些新股的申購,投資者是否選擇“一鍵打新”,這些都只能由投資者自己來作出決定,而不是由券商APP在“一鍵打新”功能中自動打勾來決定投資者的申購。

            所以,在全面注冊制打新正式啟動的情況下,對券商APP的“一鍵打新”功能進行整改,這既是保護投資者的一種需要,同時也是適應全面注冊制發展的需要。而從中證協發布的通知來看,整改的內容也抓住了重點。不僅要求增加風險提示頻次,更重要的是健全新股基本面的介紹,這樣投資者對自己申購的新股就不會一無所知了,如此一來,也就不存在投資者盲目打新、非理性打新的問題,至少投資者對自己申購的新股是有所了解的。

            而正因為對發行的新股是有所了解的,這也就保障了投資者的知情權,在此基本上,投資者才能更好地行使自己的選擇權,以決定自己要不要打新,或選擇哪一只或哪幾只新股來打新。因此,投資者擁有知情權是投資者行使選擇權的基礎,這樣投資者就可以作出理性的選擇,來決定自己是參與打新或是放棄打新。這個權力必須是掌握在投資者的手上,而不是掌握在券商APP的“一鍵打新”功能里。

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