一家企業不管是否上市，想要給出一個合理的估值是很難的一件事。

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因為這是一個“公說公有理，婆說婆有理”的事情，我們能做的盡可能找到一種合理的估值方式讓企業有一個相對公允的估值。

只要是股民就知道，市盈率是一種常見的估值方法，市盈率的重要參考指標就是公司的凈利潤。隨著科創板的推出，越來越多公司出現了凈利潤是負的情況，此時的市盈率就會失去意義，那么該用什么方法來給公司估值呢？除了已經上市公司以外，那些沒有上市的公司又該如何確定估值呢？

我們可以根據企業發展的不同階段，用不同的估值方法來確定估值，一共有8種方法：

第一、PE（市盈率）。PE=股價/年度每股凈利潤=市值/凈利潤。PE估值法是上市公司比較常見的一個參考指標，也是投資者是否投資的主要參考指標。PE的高低代表了企業賺到現在的市值所需要的時間長短。如果PE=5，那么則代表這家企業的凈利潤按照上一財年的凈利潤計算，只需要5年，公司賺到的凈利潤之和就等于公司現在的市值。如果PE=50，那么公司則需要50年才能賺到現在的市值。

理論上來說，一家公司的PE越低就越具有投資價值，因為這說明公司的凈利潤相對較高，而市值較低，公司估值整體處于被低估的狀態。可是現實中，投資者可能更喜歡估值較高的公司，甚至是凈利潤虧損的企業。

為什么會出現這種情況呢？因為這可能跟公司所處的行業、市場流動性、市場情緒等有著密切關系。因此，PE估值法并不適用于所有公司，而是適合那些盈利水平和增長速度相對比較穩定的公司。

如果一家公司所處的行業比較穩定，幾乎所有的上市公司都適合PE估值法，那么這個行業的平均PE就是這家公司相對公允的PE，如果超過了平均數，那么這家公司的估值就略高了。反之，估值就略低了。

第二、PB（市凈率）。PB=股價/每股凈資產=市值/凈資產。PB主要適用于那些依賴固定資產產生現金流的企業。又或者是那些利用專利、配方等知識產權產生未來現金流的企業。PB估值法主要應用于傳統制造業，不適合那些輕資產運行的公司。

一般情況下，PB的值在3-10之間是合理的，太高或者太低都不太好。

第三、PS（市銷率）。PS=股價/每股銷售額=市值/營業收入。有些公司在快速發展的過程中，為了搶占市場，可能會打價格戰，公司雖然沒有利潤，但是營收很高，用PS來估值會比較適合。對于那些還未產生營收的初創企業并不適合PS，因為PS無法估量。

PS的值一般在1-10之間，如果PS大于10，那么估值可能有點高了，投資風險會有點高。

以京東為例，現在的市值為653.4億美元，約合人民幣4493.8億元，可是京東的營收已經突破10000億元，達到了10462億元，這意味著京東的PS只有0.43。反觀電商巨頭亞馬遜市值為10652億美元，營收為5140億美元，PS值為2.07。假設京東的PS值也是2.07，那么京東的合理估值應該是21633億元。

當然，這只是我們類別亞馬遜給出的合理估值，京東市值被低估還存在其他方面原因，在此就不贅述了。

第四、PCF（市現率）。PCF=股價/自由現金流。主要適用于能夠產生凈現金流而且比較穩定的公司，可以免除公司并購重組、資產攤銷等影響。如果公司沒有產生凈現金流，那么就不適合應用。

第五、EV/EBITDA（企業價值倍數）。EV指的是企業價值，EV=股權市值+債券市值-現金=市值+凈負債。EBITDA指的是息稅折舊攤銷前利潤，EBITDA=營業利潤+折舊費用+攤銷費用。

EV/EBITDA最早被用來做收購兼并的定價標準，現在也適用于那些營收高速成長，但是研發投入較大，受到利息稅和折舊攤銷費用影響較大的公司。

第六、EV/EBIT（企業價值倍數）。EBIT指的是息稅前利潤。EBIT=稅后凈利+利息+稅。它主要是指企業高速成長，受到利息、稅務影響較大的公司。

第七、DCF（現金流量貼現法）。它是指將企業未來特定時間內獲得的預期現金流量還原成當前的現值。它主要適用于公司取得階段性突破，但是并沒有產生收入，且需要持續研發投入的公司。由于計算公式較為復雜，我就不貼出來了。

第八、SOTP（分布加總法）。這是一種常見的集團估值法，將各個子公司的持有市值加起來，就是集團公司的估值。這種不適合普通的單一的公司。

企業處在不同的階段用不同的估值方法，并不是所有的企業都適合市盈率、市凈率的計算方法。

這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，用顛覆式創新與新商業模式融合，全世界都是你的舞臺！

在新商業的世界里，沒有被淘汰的行業，只有被顛覆出局的企業，未來所有的商業競爭都會聚焦在“顛覆與重構”上。

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