這是全國唯一一家，能為國產大飛機C919提供連接器配套產品的供應商，同時也是中國最大的軍用光電連接器制造企業。

憑借著在該領域的強大競爭力，這家公司不僅獲得了全國社保基金的戰略入股，并且社保基金還在2022年第四季度進行了加倉的動作。

(資料圖片)

從2012年開始，該企業的歷史凈利潤已經連續11年實現了大幅度的增長，并在2022年以27.17億元的業績創出了歷史新高，該公司在這一年里發生了質的飛躍。

但是在2022年第四季度，這家企業軍用連接器產品的利潤空間卻下降了，在本文的最后翻譯官會詳細講解這些細節。

目前，該公司的股票在大幅回撤了42%以后，于近期出現了放量上漲的跡象

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股大飛機概念板塊中，中航光電(股票代碼:002179)這家上市企業2022年財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

接電話的董秘是位女士，雖然聲音很年輕，但說起話來卻十分專業。

在交談中翻譯官了解到，中航光電的主營業務為連接器產品的研發與銷售，以及專業為航空和防務提供互聯解決方案。

該企業電連接器及集成互連組件的收入占比為76.95%，光連接器及其他光器件以及光電設備的收入占比為15.62%。

在這家企業的財報中翻譯官還發現，該公司的產品可以為航母及其艦艇等提供全面配套連接產品，所以其還具有國產航母的概念。

而從董秘的口中翻譯官還得知，這家企業自上市以來累計分紅15次，總共派發現金17.9億元。并在2018 ~ 2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤的平均比重超過了20%。

以上是對這家公司基本情況的介紹，下面我們再來分析一下該企業的凈利潤表現。

業績表現

以下內容和財務數據均源自該公司2022年第四季度報，并沒有任何個人觀點。

2021年第四季度，這家公司的凈利潤只有19.91億元。到了2022年第四季度，該企業的凈利潤就達到了27.17億元，同比增長了36%。

而這家公司目前的凈利潤，在A股大飛機概念板塊83家上市企業中排名第2位。這個名次非常高，說明其規模相對來說很大。

上面看過了這家公司的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該企業的賺錢能力。

2022年第四季度，這家公司的賺錢能力也就是凈資產收益率為15.61%，同比增長了17%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過連接器件的生產經營12個月后就能賺回15.61元的凈利潤。

而該企業目前的賺錢能力，也就是凈資產收益率在A股大飛機概念板塊83家上市公司中排名第5位。這個名次也不低，說明其賺錢的能力相對來說非常強。

在本環節的最后，我們再來分析一下該企業經營活動產生的現金流量凈額這個指標，并判斷出公司目前的現金流情況。

2022年第四季度，這家企業的凈利潤雖然有27.17億元，但是同期該公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻為21.18億元，同比增長了3%。

因為在會計權責發生制下只要銷售合同簽訂了，即使貨款還沒有打到該企業的賬戶里，此時凈利潤就產生了。

所以現金流量凈額比凈利潤低屬于正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在2022年第四季度，該企業的現金流量凈額這個指標同比增長3%，這說明和去年同期相比公司的現金流變得十分充裕，其賬戶里的錢也變多了，而這對其生產經營是非常有利的。

綜上所述，在2022年第四季度，這家公司的規模非常大，賺錢的能力不弱，并且其目前的現金流也非常充裕。

凈利潤增長原因

在本文最重要的環節里，翻譯官將詳細分析出該企業凈利潤增長的主要原因，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在2022年第四季度，這家公司凈利潤增長的主要原因是銷售回款時間的縮短。

銷售回款的時間就是該企業銷售軍用連接器的賬期，也是貨款回到公司賬戶里的時間，用應收賬款周轉天數這個指標來衡量。

2021年第四季度，這家公司銷售完軍用連接器之后，還需要124天才能收到貨款。而現在只需要105天，銷售回款的時間縮短了15%。

銷售回款時間的縮短，使貨款回到該企業生產環節的速度變快了，這樣就提高了公司的資金使用效率，增強了其賺錢的能力。

而銷售回款時間的縮短，也是該企業現金流能力大幅提升的主要原因。

通過以上分析我們了解到，在2022年由于這家公司的管理層提高了營運能力，加強了應收賬款的催繳力度縮短了銷售回款的時間，這使得該企業第四季度的凈利潤出現了增長。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本文最后的環節中，翻譯官將詳細分析出這家公司目前存在的瑕疵與問題，來給大家做一個風險提示。

通過分析主要財務數據后，翻譯官發現在2022年第四季度，該企業最大的問題在于軍用連接器產品利潤空間的下降。

2021年第四季度，這家公司銷售100元的軍用連接器還能賺回37元的毛利潤，銷售毛利率為37%。

而到了2022年第四季度，該企業同樣銷售100元的軍用連接器卻只能賺回36.54元的毛利潤，銷售毛利率降至36.54%，同比下降了1.24%。

這家公司目前的銷售毛利率，也就是軍用連接器產品的利潤空間在A股大飛機概念板塊83家上市企業中排名第24位。這個名次非常靠前，說明其產品的利潤空間相對來說并不小。

銷售毛利率的下降既降低了該公司軍用連接器產品的利潤空間，也減少了這家企業的收益，甚至對其生產經營產生不利的影響，這一點是需要我們注意的。

如果把上市企業的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該公司能維持B級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦中航光電這只股票，也沒有說中航光電公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。