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韋丹塔(NS: VEDL)股價面臨壓力，周三下跌5.5%，周四回升1.7%，因為人們擔心該公司正在耗盡運營現金流，以償還母公司韋丹塔資源的債務。甚至，這種情況可能確實正在發生，但不會損害韋丹塔繼續為活動提供資金的能力。

或者，正如市場上一些人擔心的那樣，它會損害該公司的資本基礎。因此，周三韋丹塔公司股價下跌5.5%，周四小幅回升，至少部分緩解了人們的擔憂。

這里的背景與阿達尼集團(Adani Group)的擔憂基本是一樣的。在阿達尼，興登堡的賣空報告表明，阿達尼集團的10個不同報價是由交叉持股網絡支撐的。那些以未承認的債務為擔保，從而產生問題的人。如果一家集團公司不得不解除其頭寸以償還債務，那么整個集團可能會分崩離析。

韋丹塔的擔憂并不完全相同，沒有任何關于交叉持股或未知債務的指控。相反，同樣的擔憂在于，印度的大公司可能有一個共同點，那就是它們的頭寸都建立在巨額債務之上。需要融資并可能損害經營公司利益的債務。

同樣的擔憂。在阿達尼，興登堡賣空報告顯示，阿達尼集團的10個不同報價受到交叉持股網絡的支持。那些由未被承認的債務支持并因此產生問題的人。如果一家集團公司不得不解除頭寸以償還債務，那么整個局面可能會瓦解。

Vedanta的擔憂并不完全相同——沒有指控交叉持股或未知債務。相反，同樣的擔憂在于，印度的大型企業可能有一個共同點，那就是它們的頭寸都建立在巨額債務之上。需要融資并可能對運營公司不利的債務。

我們以前在印度斯坦鋅業公司看到過這些擔憂。公司正在支付大量的股息，數額非常大。韋丹塔也是如此。考慮到大部分股權流向了私人控股的韋丹塔資源公司。

我們知道它的債務水平很高，這些債務必須得到融資。問題是，宣布和支付這些股息是因為這兩家子公司投入了這么多現金嗎？還是因為更高層面需要資金來為債務負擔融資？并且可能損害運營公司為其進一步發展融資的能力？

韋丹塔的債券價格確實表明，它在資源層面面臨壓力。由此波動出現在運營公司——韋丹塔有限公司層面。沒有人真的確定股息支付的水平僅僅是合理的，還是出于其他原因是必要的。