最近兩三年，劉強(qiáng)東總是接二連三的套現(xiàn)。

根據(jù)港交所披露的文件顯示，3月30日，劉強(qiáng)東拋售了京東健康880萬股，減持完成之后，劉強(qiáng)東持有京東健康的比例從68.98%降至68.70%，減持均價為57.6港元/股，照此計算，此輪劉強(qiáng)東共套現(xiàn)約為5.07億港元，約合人民幣4.44億元。

實際上，這并非劉強(qiáng)東第一次套現(xiàn)京東系的股票。

(相關(guān)資料圖)

早在去年中旬，劉強(qiáng)東卸任京東CEO之后，就減持了京東以及京東健康，套現(xiàn)金額約為66億元。

當(dāng)時，劉強(qiáng)東減持的消息在市場上引起了熱議，并且還上了熱搜。

時隔一年之后，劉強(qiáng)東再次減持京東健康，金額跟去年相比相差不大，從股票表現(xiàn)來看，去年年底隨著港股市場的反彈，京東健康也走出了一波行情，漲幅超過了一倍，但是隨著市場的持續(xù)調(diào)整，京東健康年內(nèi)的跌幅已經(jīng)接近20%。

根據(jù)此前京東健康發(fā)布的2022年財報顯示，京東健康2022年實現(xiàn)營收為 467.36億元，歸母凈利潤為3.80億元，同比扭虧。

翻閱京東健康2020年以及2021年財報，侃見財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，京東健康2020年至2021年，營收出現(xiàn)大漲的情況下，凈虧損從2020年巨虧172億收窄至2021年虧損11億，直至2022年扭虧為盈。

那么，劉強(qiáng)東為什么要在京東健康不斷向好時選擇減持？

侃見財經(jīng)認(rèn)為，主要原因有以下幾點：

第一，市場發(fā)生了變化，醫(yī)藥零售行業(yè)估值發(fā)生了改變。實際上，進(jìn)入2018年之后，大健康賽道作為風(fēng)口賽道，受到了眾多資本的追捧，醫(yī)藥行業(yè)的估值也水漲船高。京東健康正式成立于2018年，2020年12月才登陸港交所。

從股價的走勢來看，京東健康上市之后，盡管當(dāng)時虧損并不算小，但是市場依舊給予了比較高的估值，其短期之內(nèi)也創(chuàng)下了198.5港元/股的高價。其后隨著盈利能力不斷增強(qiáng)直至扭虧，目前京東健康的股價仍然距離最高點跌幅超過了65%。

第二，劉強(qiáng)東的持股比例過高。經(jīng)過了去年至今年的減持，劉強(qiáng)東持有京東健康的股份占比依舊高達(dá)68.70%，為絕對控股股東，因此少量的減持并不影響公司的股價，也不影響控股權(quán)的變更，因此劉強(qiáng)東的減持也在情理之中。

第三，劉強(qiáng)東個人原因。從去年劉強(qiáng)東卸任京東集團(tuán)CEO開始，其就開始減持京東系的股票，不僅如此，甚至將旗下一些公司的控股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。

當(dāng)然，劉強(qiáng)東的做法并非沒有先例，例如比爾蓋茨，他在微軟趨于成熟之后，也不斷的減持了微軟股票，直至降低到1%左右。2019年之后，蓋茨持有微軟公司的股份約為1.3%，而此后就很少進(jìn)行披露，對比比爾蓋茨，京東模式已經(jīng)足夠成熟，且京東系的上市公司也越來越多，而劉強(qiáng)東本人的持股比例則并不算低，因此按照這種路徑，劉強(qiáng)東未來減持的空間還是比較大的。

第四，京東健康的盡管業(yè)績逐年上漲，但是毛利率卻是一路走低，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2022年京東健康毛利率為21.2%，相較于2019年的25.9%，下降了4.7%，有時候毛利率的變化也會讓企業(yè)的估值模型發(fā)生變化。

綜合而言，侃見財經(jīng)認(rèn)為，劉強(qiáng)東減持系個人行為，其實作為企業(yè)的創(chuàng)始人，企業(yè)成熟之后，減持是一種常規(guī)的操作，而劉強(qiáng)東減持的數(shù)量也并不算大，因此不會對企業(yè)的股價造成明顯的影響，且近兩年醫(yī)藥零售行業(yè)因為市場的原因，表現(xiàn)并不算太好，劉強(qiáng)東選擇此時進(jìn)行減持，也不失為一個“避險”的辦法。