作者|郭一鳴，編輯|wjx

來源：巨豐投顧、好股票應用

觀點：隨著主板注冊制首批10只新股的上市，A股全面進入注冊制時代，這是資本市場重大的里程碑事件。全面注冊制之下，將給A股生態帶來極大改變，同時也將深刻影響股民投資者。

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根據證券時報報道，“主板注冊制首批10只新股今日上市，標志著A股市場全面進入注冊制時代，是我國資本市場發展又一里程碑事件。與核準制相比，主板注冊制首批公司普遍具有發行效率更高、發行市盈率更市場化等特點。從基本面來看，這10家公司具有業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大等特點，多屬于行業代表性企業，大盤藍籌股定位凸顯。”

主板注冊制首批新股上市，意味著A股市場全面注冊制來臨。從制度、機構以及個人投資者自身方面看，都將給市場生態帶來極大的改變。尤其是對于投資者來說，股市生態的改變，意味著投資將在更加公平、公正以及公開的大環境下，更加注重企業的價值投資，并塑造新的可持續的投資理念。

首先，全面注冊制下，市場化功能更加強大，價格發行功能更加完善。在全面注冊制下，此前新股定價的詬病徹底改變，定價將更加的合理化和市場化，上市公司的價值將更加趨于合理。資本市場真正的功能逐步提升，資源配置以及價格發現的能力將大幅提升。而注冊制過程中，各個主體的責任更加明確，更能體現出各環節下的價值；

其次，全面注冊制下機構投資者的隊伍或繼續擴充。全面注冊制下，隨著上市條件和交易制度的變化對于普通投資者的要求都在提升，去散戶化貌似成為一個趨勢，而對于機構投資者的需求將逐步提升。數據統計，2022年末機構投資者持有流通市值比重已經達到近20%，而個人投資者交易金額占比已經下降到60%左右，在全面注冊制的大背景下，機構投資者的隊伍或將繼續龐大，而個人投資者占比或將繼續減緩，資本市場的投資者結構或將迎來較大的變化；

第三，全面注冊制對于普通投資者的影響更大，更深遠。上市條件以及交易制度的變化下，個人投資者無論在能力還是理解上都需要適應和改變。而從更加適應個人投資者的交易上，也有較深的影響。比如新股的市場化發行將讓打新穩賺不賠成為過去式、注冊制下個股的投資邏輯也會發生明顯的改變等，過去更多的炒作化可能逐步減弱，而真正的投資化將逐步回歸。這對投資者提出了更高的要求，尤其是從基本面對上市公司更多更全的了解、分析和判斷可能成為日常投資的必須課。而這一切，也或將改變投資者的投資理念，并不斷轉向價值投資。

總之，全面注冊制將對A股生態帶來極大的改觀，這種制度下，我們的股市將更加的有效率、有活力，在法律和制度不斷完善下，迎來更加健全的資本市場。這種趨勢下，尤其對于我們的個人投資者來說，要適應新規則和新變化，同時也要培養新能力，以便在全面注冊制下更好的參與市場的投資活動。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

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